Il mercato dei bond che si possono trasformare in azioni ha dimensioni record. Ma per Nicolas Crémieux (Mirabaud AM) molte emissioni hanno perso la loro caratteristica più preziosa: la convessità. I titoli su cui puntare quando la protezione si riduce
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I punti chiave
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Il mercato delle obbligazioni convertibili è quasi raddoppiato, raggiungendo 560 miliardi di dollari, spinto dai tassi e dall'AI
La convessità è diminuita, rendendo molte convertibili "equity-like" con meno protezione dal ribasso azionario
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A favore di questa asset class giocano buoni fondamentali macro, inflazione sotto controllo e tassi reali positivi
