El auge actual aprovecha las fortalezas industriales del pa�s.No solo en Estados Unidos la IA est� generando ganadores inesperados: los fabricantes de hardware tecnol�gico de Asia est�n disfrutando de un inter�s inversor que no se presenciaba desde que los port�tiles y los iPhone 3G eran productos de moda. En el caso de Jap�n, el auge actual aprovecha las fortalezas industriales del pa�s, y podr�a poner a prueba su capacidad para superar las debilidades tradicionales en materia de gobernanza.Las acciones del fabricante de chips Kioxia, que cotiza en la Bolsa de Tokio, han multiplicado su valor por siete este a�o, lo que hace que la duplicaci�n del valor de la surcoreana Samsung Electronics hasta los 1,5 billones de d�lares (1,3 billones de euros), parezca algo insignificante en comparaci�n. A principios de esta semana, SoftBank puso fin al reinado de 20 a�os de Toyota como la empresa m�s valiosa de Jap�n, gracias a una promesa de inversi�n de 75.000 millones de euros anunciada el lunes para ayudar a construir nuevos cl�steres de computaci�n de inteligencia artificial (IA) en Francia.Es comprensible la preocupaci�n por la sostenibilidad de este repunte, dada su velocidad y concentraci�n. Basta con fijarse, por ejemplo, en c�mo se ha triplicado el �ndice de referencia de Corea del Sur en los �ltimos 18 meses, liderado por Samsung y su rival SK Hynix, que en conjunto representan m�s de la mitad de su valor. De forma similar, la fundici�n de chips TSMC representa el 40% del �ndice de referencia de Taiw�n.Jap�n tambi�n presenta una gran concentraci�n, a su manera. Las 10 empresas con mayores ganancias en el Nikkei 225 el mes pasado fueron todas compa��as vinculadas a la IA, desde fibra �ptica hasta obleas de silicio, y la magnitud de su avance impuls� las ganancias del vol�til �ndice hasta el 36% desde enero. Esto gener� una brecha r�cord con su �ndice rival Topix, que se ve menos afectado por movimientos significativos de acciones individuales y ha subido solo la mitad de esa cifra.En general, el mercado japon�s a�n parece bastante diversificado. Las 10 mayores empresas del Topix representan poco m�s de una quinta parte del �ndice e incluyen Fast Retailing, propietaria de Uniqlo, as� como Sony, Toyota y dos bancos gigantes, adem�s de acciones relacionadas con la IA. Esto proporciona cierto contrapeso en caso de que se produzca una correcci�n en el sector de la IA, especialmente con los rendimientos de los bonos japoneses a largo plazo pr�ximos a un saludable 3%, un nivel no visto en 30 a�os.Las reformas de gobernanza tambi�n ofrecen cierto alivio. Si bien Corea del Sur sigue un camino similar, Jap�n est� m�s avanzado en sus esfuerzos por centrarse en la rentabilidad, no en las relaciones corporativas. Nomura se�ala que los ejecutivos buscan una rentabilidad media sobre recursos propios de casi el 11%, y est�n debatiendo desinversiones y retribuciones a niveles que parecen casi occidentales.Asia ya ha experimentado auges del hardware que han terminado de forma abrupta. �Recuerdan el Walkman y el reproductor de CD? Ambos vivieron su momento de gloria, que luego pas�. Una mejor gobernanza no proteger� a Jap�n ni a sus pares del ciclo tecnol�gico, pero al menos deber�a incentivar a los inversores a mantenerse, incluso si esas considerables ganancias en la IA flaquean.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.