El fondo norteamericano Castlelake deber� aclarar, cuando lance la oferta, c�mo garantizar� que el 50% de la propiedad de la aerol�nea sigue dentro de la UE.�Es posible que la aerol�nea easyJet pueda acabar en manos norteamericanas? En �ltima instancia, es lo que suceder�a si el fondo Castlelaketriunfa, tras el anuncio, el pasado viernes, de que estudia una opa por la compa��a brit�nica. De momento, todo son dudas en la operaci�n sobre la low cost, que el a�o pasado fue la cuarta en Espa�a por n�mero de pasajeros, con 18,3 millones. Primero deber� aclararse qu� quiere hacer Rory O'Neill, fundador y presidente ejecutivo de Castlelake. De acuerdo con el C�digo de la City sobre Compras y Fusiones, existe un requerimiento -put up or shut up (PUSU), traducible por "act�a o c�llate"- por el que, desde el anuncio hasta la concreci�n de la oferta, no pueden pasar m�s de 28 d�as. El fondo comunic� encontrarse en el principio del estudio de una posible oferta. El plazo para presentarla acabar� el 26 de junio.Castlelake es conocido en el sector de la aviaci�n europea. Durante la pandemia, lider� un cr�dito de 1.175 millones de d�lares (1.010 millones de euros) para salvar la escandinava SAS, que convirti� en hasta un 32% del capital. Air France-KLM es hoy el accionista de referencia de SAS.La situaci�n de easyJet nada tiene que ver. Por ejemplo, tiene caja neta positiva. Fuentes pr�ximas a la firma brit�nica mostraban ayer su sorpresa porque Castlelake todav�a no se haya puesto en contacto con el consejo. En un comunicado enviado a la Bolsa de Londres, aventur� problemas "regulatorios, financieros y de otro tipo". Uno de ellos ser� el precio. El valor se anota un 37% desde los m�nimos del pasado 19 de mayo y, en dos d�as, desde que se realiz� el anuncio, encadena un alza del 17% -ayer, del 6,3%-, aunque pierde un 9% en 2026. Castlelake, que tiene declarado un 2,14% de easyJet, deber� hacer una propuesta por encima de los 403 peniques por titulo, seg�n un comunicado de easyJet del lunes, aunque este suelo ha quedado desfasado (ayer cerr� a 465 peniques por t�tulo).Su capitalizaci�n, de 3.320 millones de libras (3.845 millones de euros), es superior a los 3.000 millones de euros de Air France-KLM, pero inferior a los 26.000 millones de Ryanair y los 22.000 millones de IAG, matriz de Iberia.En el precio y los planes industriales sobre easyJet tendr� un papel decisivo lo que diga Stelios Haji-Ioannou -el fundador- y su familia, titulares del 15,3% de easyJet, seg�n recuerda Dan Coatsworth, analista de AJ Bell.El principal obst�culo puede estar en las normas de propiedad a las que est�n sometidas las aerol�neas paneuropeas. Aunque easyJet tiene la sede en Luton (Inglaterra), se rige por la norma comunitaria que le obliga a que "m�s del 50% de la propiedad de la compa��a, as� como su control efectivo, est� en manos de los Estados miembros o de sus nacionales". Un analista de la City que pide anonimato ve la soluci�n en la entrada en escena de un tercero que permita saltar ese obst�culo. No obstante, podr�a no ser tan sencillo, ya que deber�a analizarse d�nde recaen en �ltima instancia el control y la toma de decisiones.easyJet habla de una posible opa oportunista en la medida en que el precio recoge el golpe por Ir�n, pero no su objetivo a medio plazo de beneficio de 1.000 millones de libras (1.150 millones de euros). Los analistas de Bernstein, apuntan que easyJet ha quedado rezagada -por tr�fico y por beneficios- en la recuperaci�n pos-Covid, por ejemplo comparada con Ryanair, y advierten de la "gran dificultad" de reestructurar aerol�neas. Descartan casi por completo una contraopa de IAG, Air France-KLM o Lufthansa.