La presi�n est� aumentando, ya que el bloqueo del estrecho de Ormuz ha encarecido un 50% los precios del combustible.Los consumidores estadounidenses est�n a s�lo unos meses de una crisis de liquidez, a medida que se agotan las devoluciones de impuestos de la Administraci�n Trump y el aumento vertiginoso del precio del combustible derivado de la guerra con Ir�n repercute en toda la econom�a, seg�n advierten ejecutivos y economistas.Las generosas devoluciones de impuestos de la hist�rica ley presupuestaria del presidente Donald Trump, que ascienden a una media de casi 3.500 d�lares (3.000 euros) por devoluci�n seg�n el Servicio de Impuestos Internos (IRS), han permitido a los estadounidenses seguir gastando. Sin embargo, los minoristas se preparan para una ca�da de las ventas causada por el aumento del precio de la gasolina que podr�a provocar que el crecimiento se ralentice ya este verano en la mayor econom�a del mundo."Las devoluciones de impuestos se han visto pr�cticamente anuladas por el aumento de la presi�n inflacionaria a consecuencia de Oriente Pr�ximo", afirma Gregory Daco, economista jefe de EY Parthenon. "Cuanto m�s dure el conflicto, m�s nos acercamos a un escenario adverso en el que la inflaci�n se vuelva m�s persistente y erosione el crecimiento del gasto de los consumidores".Los consumidores son el motor de la econom�a estadounidense, representando aproximadamente dos tercios de la producci�n econ�mica total. En los �ltimos a�os, tambi�n han sido un importante motor de crecimiento.El fuerte gasto, sumado a las elevadas inversiones de los grupos tecnol�gicos y las s�lidas cifras de productividad, ha contribuido a que la econom�a estadounidense crezca a un ritmo mayor que la mayor�a de los pa�ses desarrollados desde la pandemia."Una de las razones clave por las que la econom�a se ha mantenido tan resistente a los tipos de inter�s m�s altos, la elevada inflaci�n y los repetidos shocks de los �ltimos a�os es que los hogares han mantenido una s�lida situaci�n financiera, lo que ha permitido a los consumidores seguir gastando incluso cuando el empleo y el crecimiento de los ingresos se ha ralentizado", se�ala Brian LeBlanc, jefe de an�lisis econ�mico de PNC Bank.Los cuantiosos reembolsos se produjeron como resultado de las amplias rebajas de impuestos promulgadas en la emblem�tica legislaci�n presupuestaria de Trump, la Gran y Hermosa Ley, que entr� en vigor en julio de 2025.Las grandes cadenas minoristas, como Walmart y Target, declararon la semana pasada en sus conferencias sobre resultados que las devoluciones hab�an contribuido a impulsar las ventas.Los datos basados en el gasto con tarjetas de d�bito y cr�dito de 4 millones de hogares estadounidenses mostraron que el gasto en otros bienes continu� a pesar de que el combustible consume una proporci�n cada vez mayor de los ingresos.Lowe's, la cadena de tiendas de bricolaje, sigue esperando que en junio aumente el gasto impulsado por las devoluciones. Su director financiero, Brandon Sink, apuesta a que los clientes potenciales habr�n reservado parte de esos fondos "dada la incertidumbre".Pero a medida que se agotan los reembolsos —que comenzaron en febrero—, algunos minoristas se preparan para que el aumento del precio del combustible absorba una mayor proporci�n del gasto discrecional, afectando a otros segmentos de la econom�a. El precio de los alimentos subi� un 2,9% en abril, ya que el elevado precio del di�sel —que ahora ronda niveles r�cord— ha encarecido el transporte de mercanc�as. Las frutas y verduras subieron un 6,1%.Jim Lee, director financiero de Target, afirma que el beneficio potencial de las devoluciones de impuestos "ir� desapareciendo durante el resto del a�o" a medida que los costes de la guerra afecten a los hogares estadounidenses.Shane O'Kelly, consejero delegado de Advance Auto Parts, cree probable que las ventas disminuyan antes de la temporada alta de viajes de verano, mientras la empresa "pasa p�gina del reciente impulso por las devoluciones de impuestos".La presi�n sobre los consumidores ha ido en aumento desde el estallido del conflicto en Oriente Pr�ximo el 28 de febrero. El �xito de Ir�n al bloquear los env�os de petr�leo a trav�s del estrecho de Ormuz, por donde transita una quinta parte del crudo mundial, ha disparado un 50% los precios de la gasolina y el di�sel.Los datos de PNC muestran que en las �ltimas semanas el gasto en gasolina mediante tarjeta ha aumentado casi un 40% en comparaci�n con el mismo per�odo del a�o pasado, mientras que los consumidores estadounidenses tratan de reducir la compra de un producto tan esencial."Los precios de la gasolina se mantienen en niveles elevados y esa presi�n es real para las familias", afirma Bob Eddy, consejero delegado de la cadena de almacenes BJ's Wholesale Club. "Para poner esta situaci�n en contexto, s�lo en abril, nuestros miembros gastaron 143 millones de d�lares m�s en nuestras gasolineras que hace un a�o".La guerra tambi�n ha provocado que la inflaci�n supere el crecimiento de los salarios, lo que significa que los trabajadores cobran menos en t�rminos reales. "Seg�n nuestros c�lculos, el crecimiento salarial ha perdido terreno de forma constante en relaci�n con el ritmo de la inflaci�n desde mediados del a�o pasado", explica Nathan Sheets, economista jefe global de Citigroup."Primero los aranceles del presidente Trump y, m�s recientemente, las presiones sobre los precios del petr�leo y las materias primas relacionadas con Ir�n han elevado los precios en relaci�n con los salarios".Michael Pearce, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics, afirma que la desaceleraci�n del gasto provocada por la guerra con Ir�n constituir� "un freno" para el crecimiento estadounidense. "Empa�ar� lo que de otro modo habr�a sido un a�o excelente para la econom�a de Estados Unidos".Algunos hogares m�s pobres, muchos de los cuales se beneficiaron menos de las rebajas de impuestos de Trump, ya podr�an estar sintiendo las consecuencias.Las ventas minoristas crecieron un 4,9% en abril, en comparaci�n con el mismo mes del a�o pasado. Sin embargo, gran parte de este crecimiento se debi� a los estadounidenses m�s adinerados, quienes fueron los mayores beneficiarios de la ley presupuestaria de Trump y que destinan una menor proporci�n de sus ingresos al combustible.Bank of America estima que el tercio de la poblaci�n con mayores ingresos disfrut� de un aumento de aproximadamente el 13% en las devoluciones de impuestos, mientras que el incremento para el tercio inferior fue de alrededor del 6%."Un beneficio desproporcionado de estas devoluciones est� yendo a parar a los hogares menos afectados por las presiones inflacionarias", afirma Mike Reid, economista jefe de RBC."Quienes est�n sintiendo las consecuencias ahora mismo y quiz�s sufriendo algo m�s de ese estr�s... son, en realidad, las personas con rentas medias", a�ade.Los consumidores tambi�n se han vuelto cada vez m�s pesimistas sobre el estado de la econom�a a medida que la guerra se ha ido prolongando.El �ndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, un indicador muy seguido, ha alcanzado m�nimos hist�ricos, mientras que el �ndice de confianza del consumidor de Conference Board tambi�n ha ca�do. La encuesta de Michigan indica que el 57% de los consumidores cree que los altos precios est�n afectando negativamente sus finanzas personales, frente al 50% del mes anterior."El sentimiento ha sido bastante negativo en casi todos los grupos de edad y demogr�ficos", afirma Tarang Amin, consejero delegado de Elf Beauty, que comercializa marcas como Rhode y Naturium."Dir�a que el temor es generalizado", a�ade Amin. "Se observa que la confianza del consumidor es baja. Apreciamos miedo a la inflaci�n, los costes que est�n asumiendo los consumidores".Los indicios de dificultades entre los estadounidenses comunes tambi�n han aumentado, con un incremento de la morosidad en tarjetas de cr�dito, pr�stamos para autom�viles y pr�stamos de estudios, seg�n cifras del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.John David Rainey, director financiero de Walmart, reconoce que, si bien los clientes m�s adinerados "gastan con confianza", los clientes de bajos ingresos "son m�s conscientes de su presupuesto y tal vez est�n atravesando dificultades financieras".� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.