Creen que los mercados descuentan crecimiento econ�mico de la mano de la IA.No hay complacencia en unos mercados burs�tiles en m�ximos hist�ricos. Esta es una de las principales conclusiones que ha arrojado la sesi�n sobre finanzas y banca del VII Foro Internacional de Expansi�n moderada por Mayte A. Ayuso, redactora jefe de Expansi�n, y en la que han participado Yang Kaiyu, presidente de la C�mara de Comercio e Inversiones de China en Espa�a y country manager de ICBC en Espa�a; Antonio Rodr�guez Pina, presidente de Deutsche Bank Espa�a; y Luis Meg�as, responsable de BlackRock para Espa�a y Portugal."No creo que haya complacencia en los mercados, que por definici�n son eficientes. M�s bien estamos en una fase de adaptaci�n a un mundo de incertidumbre. A pesar de que existe cierta volatilidad, estamos muy cerca de los m�ximos hist�ricos, sobre todo en el mercado americano. Los flujos financieros son cada vez m�s profesionales a la hora de invertir, y hay cada vez m�s tecnolog�a para control y gesti�n de riesgos", se�ala Luis Meg�as, que enfatiza que "la rentabilidad no es gratis; tiene un coste. Si no existiese esa volatilidad, no habr�a manera de ganar dinero".Meg�as asegura que lo que los mercados descuentan "es crecimiento econ�mico. La geopol�tica, que en muchos casos es ruido de corto plazo, no est� impactando significativamente en los resultados empresariales que se est�n publicando, sobre todo en la parte ligada con la inteligencia artificial. Es importante saber en qu� geograf�as y en qu� mercados es recomendable invertir", se�ala Meg�as.En la misma l�nea, Antonio Rodr�guez Pina explica que "los mercados a nivel global son muy l�quidos y transparentes, y las valoraciones obedecen a algo. Es verdad que a veces hay cierta euforia colectiva, pero llevamos unos a�os de un comportamiento muy positivo de los mercados de renta variable por los programas de est�mulo de la salida del Covid y por una etapa de expansi�n monetaria que ha metido a las econom�as desarrolladas, y sobre todo a la estadounidense y a la china, en una senda de crecimiento y aumento de la eficiencia".El responsable de Deutsche Bank en Espa�a ve "una capacidad de adaptaci�n de las grandes econom�as desarrolladas" y vislumbra "una gran revoluci�n industrial, de la que estamos solo en los albores. Empez� con la digitalizaci�n y ahora sigue con la inteligencia artificial, por la que est�n apostando los inversores m�s listos. Eso da seguridad".Respecto al auge del negocio de las fusiones y adquisiciones a nivel global, Rodr�guez Pina lo justifica porque "los procesos de adopci�n de la IA requieren inversiones muy grandes. El tama�o importa mucho".Yang Kaiyu observa "que hay una incertidumbre enorme en todos los sentidos", que no impide que la econom�a china est� creciendo. Respecto a las relaciones entre China y Europa, asegura que est�n fortaleci�ndose especialmente despu�s de la pandemia y, en el caso concreto de Espa�a, pone como ejemplo el lanzamiento en nuestro pa�s de los nuevos modelos de autom�viles chinos. Kaiyu asegura que "est� habiendo mucha inversi�n y comercio entre los dos pa�ses, tambi�n en otros sectores como las infraestructuras y la energ�a".Respecto a la necesidad de inversi�n en Europa para no perder comba respecto a Estados Unidos y China, Luis Meg�as cree que "estamos en camino. Hemos abierto los ojos hace dos a�os. Toda la parte de transici�n energ�tica requiere de trillones de d�lares de inversi�n en las pr�ximas d�cadas". El responsable de BlackRock en Espa�a y Portugal reclama m�s agilidad normativa y m�s cultura financiera para conseguir el objetivo y recuerda que hay que desarrollar el mercado europeo de capitales, que es "una fracci�n" respecto al estadounidense.Antonio Rodr�guez Pina se ha mostrado esc�ptico sobre la capacidad de Europa para salir del furg�n de cola: "De la capitalizaci�n burs�til global, Europa es un 12% y Estados Unidos un 60%. Europa ha sido incre�blemente ineficiente en la gesti�n de su econom�a conjunta. No tenemos ninguna compa��a entre las 20 mayores por capitalizaci�n burs�til, y todas las l�deres en tecnolog�a del mundo son americanas. Mucho tiene que cambiar para que la econom�a europea vuelva a ser competitiva respecto a la americana. No puedo ser muy optimista".Respecto a la velocidad de v�rtigo que est� desarrollando la IA, una de las claves es qui�n puede captar el valor que genera. Luis Meg�as asegura que "estamos a las puertas de una transformaci�n que no tiene antecedentes en la historia de la humanidad. Est�n confluyendo una serie de tecnolog�as que hacen que la curva de la innovaci�n deje de ser escalonada y que empiece a tener una forma exponencial".Meg�as distingue tres partes en este proceso. La primera es la inversi�n en infraestructuras, como data center, chips y la energ�a que lo alimenta. El segundo nivel es la inteligencia y la gesti�n de datos. Y la tercera fase, explica Meg�as, ser� la de las soluciones y las aplicaciones "que toda la econom�a va a desarrollar utilizando la inteligencia artificial. Todo esto ya se est� descontando en los mercados y explica por qu� las bolsas est�n en m�ximos hist�ricos".El resultado es que, como explica Antonio Rodr�guez Pina, "se est� produciendo una concentraci�n de poder en el sector tecnol�gico. Nunca hemos dependido tanto de los servicios de estas compa��as, que est�n teniendo acceso a un gran volumen privilegiado de financiaci�n".