Ai nastri di partenza l'emissione del nuovo Btp Valore Ottobre 2032, il bond governativo riservato ai risparmiatori con rendimenti cedolari in rialzo nel tempo e un premio fedeltà finale per chi mantiene l'investimento fino a scadenza.
Il Mef arriva all'appuntamento col vento in favore della promozione del rating di Dbrs venerdì e di Fitch nelle scorse settimane, con una possibile mossa simile a novembre da Moody's.
Anche la Commissione Ue - col vicepresidente Valdis Dombrovskis - anticipa che "se i dati (con il deficit visto sotto il 3%, ndr) verranno confermati rimuoveremo l'Italia dalla procedura d'infrazione per disavanzo eccessivo".
Giocano a favore anche i rendimenti elevati dell'Italia rispetto ai partner dell'area euro e una buona fetta di famiglie che hanno liquidità da impiegare e mettere al sicuro in una fase di Borse volatili. Ma c'è da fare i conti con l'incognita inflazione, tornata un parametro da monitorare in tempi di guerre commerciali.
Il Tesoro ha comunicato i tassi minimi garantiti del titolo a sette anni, giunto alla sesta emissione che durerà da lunedì 20 alle 13 di venerdì 24 ottobre: 2,6% per i primi tre anni, 3,1% per il biennio successivo e 4% per il sesto e settimo anno. I tassi definitivi si sapranno al termine del collocamento. E' da qui che occorre partire per valutare la convenienza dell'investimento, alla luce di un premio fedeltà finale pari allo 0,8% del capitale investito e della consueta tassazione agevolata per tutti i titoli di Stato al 12,% sulle cedole e il premio, oltre che dell'esenzione dal calcolo Isee fino a 50.000 euro e dalle tasse di successione. Facendo una media ponderata dei tassi minimi nei sette anni di vita, si ottiene circa un 3,25% di rendimento medio lordo, che al netto della tassazione agevolata diventa un 2,85% circa. Al confronto con le quotazioni Bloomberg di Btp di simile scadenza negoziati sul mercato secondario, il nuovo Valore è sulla parte alta dei rendimenti netti: si va dal 2,84% pagato dal Btp 15 novembre 2032 al 2,54% del 15 luglio 2043.
