La operación bancaria del año en España sigue en marcha y se acerca a su clímax, pero lo hace con un nuevo cambio en la oferta del BBVA que los accionistas del Sabadell pronto tendrán sobre la mesa. La entidad presidida por Carlos Torres ha confirmado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) un nuevo ajuste en la propuesta para recoger el impacto que ha tenido el reciente reparto de dividendos del Banco Sabadell.
Según el documento remitido al supervisor de los mercados, la entidad vasca pasará de ofrecer una acción del BBVA más 70 céntimos de euro por cada 5,3456 acciones del Sabadell, a ofertar un título de nueva emisión del banco comprador más los citados 70 céntimos de euros por cada 5,5483 títulos del banco catalán.
El cambio comunicado este viernes tiene un motivo técnico. Cuando el BBVA anunció su oferta en mayo de 2024, indicó que ajustaría el canje de la operación al pago de dividendos de ambas entidades. En octubre del año pasado y en abril de 2025 BBVA ya cambió el canje ofertado por esta misma razón.
Como el objetivo es mantener el valor de la puja, cuando el BBVA es el que reparte dividendos, entonces debe mejorar la propuesta para los inversores del banco catalán, ya sea bajando el número de acciones necesarias para que los accionistas del Sabadell obtengan una de nueva emisión del BBVA o añadiendo un pago en efectivo que compense el haberse perdido ese reparto. Cuando, como en este caso, es el Sabadell el que distribuye dividendos, el BBVA debe tomar el sentido contrario y endurecer el canje.
