La empresa italiana Lottomatica y la espa�ola Cirsa buscan crear un gigante del juego, por lo que hace unos d�as los consejos de administraci�n de ambas presentaron una propuesta de fusi�n por absorci�n. �Qu� aconsejan los analistas?Por cada acci�n de Cirsa, el accionista recibir� 0,668 acciones nuevas de Lottomatica cuando la fusi�n sea efectiva.Los accionistas actuales de Cirsa pasar�n a tener aproximadamente el 32,5% del capital del grupo combinado que cotizar� tanto en Euronext como en la Bolsa espa�ola. Adem�s, Cirsa repartir� antes de la fusi�n un dividendo extraordinario de 1,56 euros por acci�n.Los analistas aseguran que la operaci�n tiene una l�gica industrial s�lida y crea un l�der global del sector con posiciones de liderazgo indiscutibles en Italia y Espa�a. Valoran su perfil de crecimiento y de generaci�n de caja atractivo y que ofrece una capacidad de retorno al accionista muy elevada: 4.000 millones de euros en los tres a�os tras el cierre de la operaci�n, incluyendo el dividendo extraordinario que abonar� tras el cierre de la operaci�n.El accionista de Cirsa tiene varias opciones. Puede vender en mercado sus acciones con la acci�n est� en m�ximos hist�ricos, ya se ha revalorizado m�s de un 30% desde el anuncio de la fusi�n. O puede quedarse con sus acciones. En ese caso, recibir� un dividendo extraordinario de 1,56 euros por t�tulo, un 8,5% aproximadamente a los precios actuales, para cobrar en el segundo trimestre de 2027.Desde el anuncio de la propuesta la cotizaci�n de ambos valores est� determinada por lo que hagan las dos en conjunto. Si sube Lottomatica arrastrar� a Cirsa al alza y viceversa, si baja tambi�n impactar� en sentido contrario.A pesar de todo, los expertos creen que el precio pagado por Cirsa es modesto. "Los 18,11 euros por acci�n de contraprestaci�n impl�cita suponen una prima del 32,7% sobre el �ltimo cierre, pero equivalen a unas 6-6,2 veces valor de la empresa/Ebitda estimado para 2026 frente a las 7,3 veces impl�citas en nuestro precio objetivo de 23 euros, las 8,2 veces a las que cotiza Lottomatica y las 8,6 veces de mediana sectorial", comentan en Renta 4.Oddo tambi�n valora las acciones de Cirsa en 23 euros, Mediobanca en 21,30 euros y y otras firmas como Alantra, Rothschild y Jefferies en 20 euros.La operaci�n todav�a tiene que ser refrendada por las juntas de accionistas de las dos empresas. Se espera la luz verde de la fusi�n por parte de los accionistas de Cirsa porque Blackstone, que controla el 74% del capital, se ha comprometido a votar a favor.La mayor�a de las firmas de inversi�n aconseja mantener las acciones a la espera de que el mercado reconozca el valor de la operaci�n en la cotizaci�n de Lottomatica. "El accionista de Cirsa deber�a mantener. Si la operaci�n sigue adelante pasar� a formar parte de un grupo muy atractivo para los inversores, mientras que si no sale adelante su tesis inicial se mantiene intacta", asegura Javier Cabrera, de XTB."Si te quedas Cirsa, creemos que a largo plazo las acciones de la fusionada valdr�n m�s y habr�s obtenido una buena rentabilidad por dividendo. Si las vendes ahora, habr�s generado plusval�as en el corto plazo e igual puedes identificar otra opci�n que pueda ofrecer un mayor descuento a corto plazo", apunta �lvaro Ar�stegui, analista de Renta 4.Cirsa debut� en la Bolsa espa�ola el 9 de julio de 2025 a 15 euros. Ayer subi� un 6,13% hasta los 18,34 euros, tras sumar m�s del 34% desde que se conoci� la fusi�n el 2 de septiembre.Lottomatica se anota cerca de un 17% en Bolsa este a�o. Cuenta con un 100% de consejos de compra y un potencial de revalorizaci�n adicional superior al 20%. Estas buenas perspectivas hacen que los expertos aconsejen mantenerse en la compa��a tras la fusi�n.