Los temores que suscitan la escalada del petr�leo y de los intereses de la deuda enturbian el arranque del mes de septiembre. A pesar de las presiones ejercidas, UBS destaca tres apoyos fundamentales que "deber�an favorecer nuevas ganancias en la renta variable europea".Las presiones adicionales con las que ha arrancado septiembre en los mercados han reforzado las advertencias sobre la estacionalidad d�bil del mes que acaba de comenzar. Los focos de incertidumbre para la renta variable europea emergen desde varios frentes. Las primeras jornadas han intensificado, como inciden desde UBS, "la presi�n a corto plazo derivada de los precios de la energ�a, los rendimientos de los bonos y la perspectiva de una nueva subida de tipos por parte del BCE". Las amenazas a corto plazo no evitan, sin embargo, que los propios analistas de UBS mantengan "una visi�n favorable sobre la renta variable de la eurozona". El optimismo de la firma suiza frente a las presiones latentes se basa en tres pilares: mejora econ�mica, fortaleza en los beneficios empresariales y valoraciones razonables.Mejora econ�micaA pesar del incremento de los costes energ�ticos y de financiaci�n, UBS pone en valor que "los datos sugieren que la industria europea est� absorbiendo el choque energ�tico mejor de lo que se tem�a y que la recuperaci�n c�clica sigue intacta".Es m�s, los analistas de UBS apuntan que "los datos de actividad m�s recientes sugieren que la recuperaci�n industrial de la eurozona est� cobrando impulso". As� lo refleja "el �ndice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero, que subi� a 52,7 en agosto, frente al 51,9 de julio, alcanzando su nivel m�s alto desde mayo de 2022". La mejora es generalizada. UBS pone de relieve adem�s que "los nuevos pedidos aumentaron al ritmo m�s r�pido desde principios de 2022, mientras que el �ndice de producci�n ascendi� a 53,3, un m�ximo de 54 meses". Beneficios empresarialesUno de los principales motores del rally burs�til, los beneficios empresariales, persisten como un claro catalizador alcista para la renta variable europea. Los analistas de UBS destacan en este sentido la fortaleza de los �ltimos resultados publicados, los correspondientes al segundo trimestre. En su informe UBS subraya un comportamiento muy superior a la media. "Los beneficios del �ndice Stoxx Europe 600 crecieron un 22% interanual en el segundo trimestre, mientras que la proporci�n neta de empresas que superaron las estimaciones alcanz� el 25%, frente a una media hist�rica del 16%". UBS echa adem�s la vista adelante, y mantiene unas perspectivas muy alentadoras sobre los beneficios. "Prevemos que el beneficio por acci�n en la eurozona crezca alrededor de un 15% en el periodo 2026-2027, impulsado por la recuperaci�n del sector manufacturero y la inversi�n en IA, electrificaci�n, defensa y relocalizaci�n de la producci�n".Valoraciones razonables Las referencias econ�micas y empresariales esperadas soplan a favor de la renta variable europea, y todo ello en un contexto de mercado en el que, seg�n UBS, las valoraciones burs�tiles siguen siendo razonables a pesar de los r�cords hist�ricos que rozan los principales �ndices. "Unas valoraciones razonables respaldan nuevas ganancias", recogen en su informe los analistas de UBS, antes de detallar que "el mercado cotiza a unas 15 veces los beneficios previstos y a aproximadamente 14,2 veces nuestra previsi�n de beneficios para 2027".Estos m�ltiplos, recalcan desde UBS, "sit�a las valoraciones respaldadas por la mejora de los resultados en lugar de depender de una expansi�n de los m�ltiplos". Las variables macro, empresariales y de valoraci�n barajadas por UBS determinan sus preferencias a la hora de aprovechar las subidas adicionales que prev� en la renta variable europea. La firma suiza concluye que "privilegiamos los sectores y mercados con mayor exposici�n a la recuperaci�n c�clica de la regi�n, a la mejora de los beneficios y a la inversi�n estructural. Entre ellos se incluyen el sector industrial, la banca, la tecnolog�a de la informaci�n, el consumo discrecional y la atenci�n sanitaria, as� como Alemania y la tem�tica de automatizaci�n y rob�tica".