0:00Your browser does not support theaudio element.구글 선호 매체 등록3일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. 연합뉴스 광고원-달러 환율이 지난달 29일 이후 1400원대 초·중반에 머물러 있다. 지난달 초 한때 1560원 턱밑까지 치솟았던 사정을 고려할 때 비교적 안정세로 평가된다. 3일 서울 외환시장에서 원-달러 환율(주간거래 종가 기준)은 1429.8원을 기록했다. 원-달러 환율은 지난달 14일(1493.0원) 1500원 아래로 떨어졌고, 29일(1446.7원)부터 1450원 아래에 머물러 있다. 지난 5월15일 이후 줄곧 1500원 선을 넘어섰고, 6월 말만 해도 1549.4원 수준이었던 것과 많이 달라진 흐름이다. 환율 안정세는 국내 주식시장에서 외국인 투자자들의 매도세가 약해지고 에스케이(SK)하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR) 발행으로 마련한 달러가 국내에 유입된 영향으로 풀이된다. 광고 이진경 신한투자증권 이코노미스트는 “에스케이하이닉스 에이디알 상장이 촉발한 원화 강세 기대감이 더해지면서 원-달러 하락이 단기 추세로 자리 잡았고, 이 과정에서 기업들의 달러화 매도 물량이 가세했을 가능성이 있다”며 “그동안 수출 호조로 누적됐던 달러화 예금의 환전이 집중될 경우 원-달러 하방 압력이 강화될 것”으로 내다봤다. 에스케이하이닉스의 에이디알 상장에 따른 달러화 공급 확대는 8월 말까지 이어질 것으로 금융시장에서는 관측하고 있다. 여기에 미국과 일본의 정책 공조로 엔화가 강세를 보인 것도 원-달러 환율 하락(원화 강세)에 힘을 보탠 요인으로 꼽힌다. 일본 정부는 이날 엔-달러 환율 방어를 위해 미국과 공동으로 외환시장에 개입했다고 밝혀, 글로벌 시장에 퍼져 있던 개입설을 공식화했다. 미 달러당 엔화가 지난달 29일 장중 163엔까지 치솟았다가 30일 159엔, 31일 157엔대까지 하락한 것은 이런 배경을 깔고 있다. 엔화 강세는 원화 강세로 연결되는 수가 많다. 한국과 일본의 경제구조가 유사하고 수출 전선에서 얽힌 경쟁 관계 때문이다.광고광고 엔-달러 환율이 급락하던 31일 새벽 시간대에 원-달러 환율도 달러당 1417원까지 하락했다. 일본·미국이 엔화 가치 방어에 나서자 우리 외환당국도 즉시 외환시장 개입을 단행한 것으로 시장은 추정한다. 신한투자증권은 “엔화 약세에 대응한 한·미·일 외환당국의 엔화·원화 동시 개입이 추가로 이뤄질 가능성에 원화 가치도 엔화 가치와 똑같은 방향으로 움직이는 ‘커플링 효과’가 강화돼 원화 동반 강세가 나타나고 있다”고 평가했다. 외환시장 안정세에는 계절적 요인도 작용한 것으로 분석된다. 8월 말 법인세 중간예납을 앞두고 대개 7~8월에는 기업의 달러화 예금 환전 수요가 늘어나는 수가 많다. 이진경 이코노미스트는 “지난해까지 10년간 평균적 흐름을 봤을 때 7월부터 기업의 달러화 예금 누적 속도가 줄고, 8월에는 잔액이 줄어들기 시작한다”고 분석했다.광고 문정희 케이비(KB) 국민은행 수석연구위원은 “국제통화기금(IMF)이나 정부에서 보는 적정 환율은 1400원 이하인 것 같다”며 “여러 요인을 종합 고려하면 2분기 평균(1500원)보다 100원가량 낮은 1380~1420원 정도가 적정 수준으로 보인다”고 말했다. 문 위원은 환율 안정 요인에 대해 “외국인 순매도 약화와 에스케이하이닉스의 에이디알 발행”을 주요인으로 꼽았다. 한·미·일 공조 이전에 원-달러 환율은 이미 하락세를 타고 있었다는 점을 덧붙여 거론했다. 한편 원-달러 환율 흐름에 영향을 끼치고 있는 한·미·일 외환당국의 공조는 엔화 가치 급등으로 글로벌 자산가격도 흔들 수 있다는 분석을 낳고 있다. 글로벌 자산시장에 유입된 엔 캐리 트레이드(저금리로 엔화를 빌려 고금리 자산에 투자) 중 일부가 청산에 들어갈 수 있다는 점에서다. 2024년 한국은행은 1990년대 이래 누적된 엔 캐리 자금 잔액이 506.6조엔(3.4조달러) 수준이며, 이 중 엔화 환율·금리 등 엔 캐리 유인이 축소될 경우 청산 가능성이 높은 자금 규모를 32.7조엔(0.2조달러, 전체 엔 캐리 자금의 6.5%)으로 추정했다. 엔화가 급격한 강세를 보이면 전세계 반도체 주식 종목을 비롯한 빅테크 등에 투자됐던 자금이 일본으로 복귀하면서 글로벌 자산가격을 출렁이게 할 수 있다. 2024년에도 일본은행이 정책금리를 올리자 엔 캐리 트레이드 자금의 흐름이 바뀌면서 한국·미국 등에서 주가가 급락하는 일이 벌어졌다. 김영배 조계완 선임기자 kimyb@hani.co.kr