Monte dei Paschi di Siena (MPS) explora alternativas para hacer frente a la opa hostil lanzada por Intesa Sanpaolo, entre ellas una posible adquisici�n de Banco BPM, despu�s de que el viernes fracasaran las conversaciones para una "fusi�n entre iguales" entre ambas entidades.Una de las opciones que estudia el consejero delegado de MPS, Luigi Lovaglio, es la compra de Banco BPM, una operaci�n que lleva tiempo defendiendo, seg�n fuentes conocedoras. Lovaglio estar�a valorando dirigirse al principal accionista de Banco BPM, Cr�dit Agricole. No obstante, durante el fin de semana no se produjo ning�n contacto y, de acuerdo con las mismas personas, la operaci�n no seguir�a adelante si la direcci�n del banco franc�s rechazara entablar conversaciones.El viernes, el consejero delegado de Cr�dit Agricole, Olivier Gavalda, afirm� que la entidad "analizar� cualquier proyecto s�lido atendiendo a su inter�s estrat�gico, al riesgo de ejecuci�n y a su capacidad para crear valor a largo plazo para todos los accionistas de Banco BPM". Sin embargo, a�adi� que "en este momento resulta muy dif�cil ver c�mo una combinaci�n entre MPS y Banco BPM podr�a generar valor para los accionistas de Banco BPM".Si finalmente MPS decidiera lanzar una oferta sobre Banco BPM, la operaci�n podr�a estructurarse como una fusi�n pactada con un canje de acciones negociado directamente con Cr�dit Agricole. MPS y Banco BPM acordar�an una ecuaci�n de canje y el banco franc�s aportar�a su participaci�n cercana al 30% al grupo resultante.Permitir�a reducir la necesidad de efectivo y facilitar�a la ejecuci�n de la transacci�n, aunque depender�a de acuerdos sobre el gobierno corporativo, la representaci�n en el consejo, las alianzas comerciales y la participaci�n final de Cr�dit Agricole.MPS, que esta semana presentar� sus resultados, asegur� en febrero que dispon�a de suficiente exceso de capital para acometer adquisiciones.El posible movimiento de Lovaglio supone un nuevo giro en una historia que comenz� hace casi dos meses, cuando Banco BPM propuso a MPS iniciar conversaciones para una fusi�n entre iguales.Al d�a siguiente, Intesa Sanpaolo lanz� una oferta de 30.600 millones sobre el banco toscano, adelant�ndose a la iniciativa de Banco BPM. El mes pasado, Cr�dit Agricole elev� su participaci�n en Banco BPM hasta el 29,3%.Las declaraciones de Gavalda el viernes, en las que asegur� que el banco franc�s no hab�a recibido informaci�n sobre una posible fusi�n entre Banco BPM y MPS, junto con las palabras de su n�mero dos defendiendo que la participaci�n de Cr�dit Agricole le convert�a en un actor imprescindible en cualquier operaci�n, llevaron a BPM a abandonar las conversaciones preliminares con MPS.MPS dijo el viernes que "sigue centrado en ejecutar su plan de crecimiento e integrar Mediobanca, y evaluar� todas las opciones estrat�gicas en inter�s de todos los grupos de inter�s". Cr�dit Agricole ha dejado entrever que ver�a con buenos ojos una integraci�n entre Banco BPM y Cr�dit Agricole Italia.Lovaglio afronta una situaci�n complicada, ya que el consejo de administraci�n de MPS est� dividido respecto a su estrategia. Cuatro consejeros criticaron la semana pasada su pol�tica de adquisiciones en una carta, mientras que el principal accionista del banco, Francesco Gaetano Caltagirone, se manifest� en contra de una operaci�n con BPM en medios italianos.MPS est� sujeto a la denominada regla de pasividad de la legislaci�n mientras permanezca abierta la oferta de Intesa Sanpaolo. Cualquier operaci�n alternativa requerir�a la aprobaci�n de los accionistas en una junta extraordinaria.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.