Noticia Exclusivo suscriptores Nueva administración recibe una situación fiscal que condicionará buena parte de las decisiones económicas que tendrá que adoptar.Decretos arancelarios, mayores barreras, apreciación del peso y un escenario internacional de proteccionismo afectaron al sector exportador. Foto: Sociedad Portuaria Regional de Buenaventura.PERIODISTA ECONÓMICO31.07.2026 23:01 Actualizado: 31.07.2026 23:01
Cuatro años después de la llegada de Gustavo Petro a la Presidencia, Colombia se prepara para un nuevo cambio de gobierno con una economía que deja uno de los escenarios fiscales más complejos de los últimos años.Este panorama muestra un mayor déficit fiscal e incremento del endeudamiento a niveles récord que reducen el margen de maniobra para que arranque la próxima administración, constituyéndose en el principal desafío para el manejo económico del país.Ese deterioro de las cuentas públicas acompaña una recuperación insuficiente de la actividad económica, junto a la reducción del desempleo y de la pobreza frente a los niveles observados al comienzo del cuatrienio. Sin embargo, la inflación no logró regresar a la meta del Banco de la República y la inversión permaneció en uno de los niveles más bajos de las últimas décadas, limitando la capacidad de crecimiento de largo plazo. LEA TAMBIÉN Ese es, en esencia, el retrato económico del cuatrienio. Más que una sucesión de aciertos o fracasos, las cifras muestran un país que desde el final del gobierno anterior superar los desequilibrios derivados de la pandemia, pero que no consiguió resolver varias de las restricciones estructurales que siguen condicionando su desarrollo.Después de expandirse apenas 0,6 por ciento en 2023, el producto interno bruto (PIB) avanzó hasta unas modestas tasas de 1,7 por ciento en 2024 y 2,6 por ciento en 2025. Para este año, el mercado proyecta una expansión cercana al 2,7 por ciento. Aunque la economía dejó atrás la desaceleración registrada al comienzo del gobierno, ese desempeño continúa siendo insuficiente para las necesidades del país, que requiere tasas de crecimiento significativamente mayores para impulsar el empleo formal, elevar la productividad y acelerar la reducción de la pobreza.La baja inversión explica parte de ese comportamiento. Durante todo el cuatrienio permaneció alrededor del 16 por ciento del PIB, muy lejos del 25 por ciento que alcanzó Colombia en otros momentos y del 30 por ciento que registran economías con mayores ritmos de expansión. Esa brecha limitó el desarrollo de sectores como la vivienda, la infraestructura y la actividad minero-energética, reduciendo también la capacidad de la economía para sostener un crecimiento robusto.La baja inversión en el cuatrienio afectó el desarrollo de vivienda y la infraestructura del país. Foto:EL TIEMPOFinanzas maltrechasA esa menor capacidad de inversión se sumó un deterioro de las finanzas públicas, que se convirtió en el principal condicionante económico para el próximo gobierno. Al cierre del cuatrienio, el déficit fiscal volvió a ubicarse alrededor del 6,7 por ciento del PIB, uno de los niveles más elevados de los últimos años y reflejo del creciente desequilibrio entre los ingresos y los gastos del Estado. En la práctica, esto significa que la nueva administración dispondrá de un margen bastante menor para impulsar nuevos programas o aumentar la inversión pública sin recurrir a mayores niveles de endeudamiento.Ese deterioro también quedó reflejado en la deuda pública. Las obligaciones del Gobierno pasaron de representar el 55,3 por ciento del PIB en 2023 a cerca del 60,5 por ciento al cierre del primer semestre de este año, equivalente a un saldo cercano a 1.167 billones de pesos, el más alto registrado hasta ahora. Como consecuencia, una proporción cada vez mayor del presupuesto nacional deberá destinarse al pago de intereses y vencimientos, reduciendo los recursos disponibles para infraestructura, educación, salud y otros programas de desarrollo. LEA TAMBIÉN Según las proyecciones de distintas entidades financieras, durante varios años el país tendrá que destinar más de 95 billones de pesos anuales al servicio de la deuda. Antes de financiar nuevas iniciativas, una parte importante de los recursos públicos ya estará comprometida con esas obligaciones, limitando aún más la capacidad de respuesta del Estado frente a nuevas necesidades económicas y sociales.Inflación al alzaEl deterioro fiscal también terminó incidiendo sobre otras variables macroeconómicas. El aumento del endeudamiento, el incumplimiento de las metas fiscales y la mayor percepción de riesgo elevaron los costos de financiación del Estado y dificultaron el regreso de la inflación a la meta del Banco de la República (3 por ciento). Al mismo tiempo, ese entorno afectó las decisiones de inversión de largo plazo, uno de los elementos indispensables para aumentar el crecimiento potencial de la economía.En materia de precios, Colombia dejó atrás los niveles de inflación que caracterizaron el periodo posterior a la pandemia. El indicador pasó de 9,28 por ciento en 2023 a poco más del 5 por ciento durante 2024 y 2025. Sin embargo, la convergencia hacia la meta del 3 por ciento nunca se completó. Durante 2026 la inflación ha vuelto a tomar una trayectoria ascendente, y las expectativas del mercado la ubican cerca del 6,7 por ciento al cierre del año. Las mayores presiones salariales, el deterioro de las cuentas fiscales, el incremento del endeudamiento y la mayor percepción de riesgo obligaron al Banco de la República a mantener una política monetaria restrictiva, con una tasa de intervención que podría cerrar el año en 12,5 por ciento o más.La informalidad colombiana se mantiene por encima del 55 % y se resiste a bajar de ese nivel. Foto:Néstor Gómez. El TiempoAlgunos avances del cuatrienio se observaron en lo laboral. El desempleo descendió del 10,2 por ciento registrado en 2023 y 2024 hasta ubicarse alrededor del 8 por ciento en lo corrido de 2026. A su vez, la pobreza monetaria también continuó reduciéndose frente a los niveles del comienzo del Gobierno.Sin embargo, esa mejora no estuvo acompañada por un fortalecimiento equivalente del empleo formal. Buena parte de los nuevos puestos de trabajo fueron generados por trabajadores por cuenta propia y empleo de mala calidad, mientras la informalidad continuó afectando a cerca del 55 por ciento de los ocupados, es decir, a más de 13 millones de personas. Esto evidencia que, aunque más personas lograron acceder al mercado laboral, persisten retos importantes en materia de calidad del empleo, productividad y acceso a protección social. LEA TAMBIÉN Comercio, con entorno difícilEl comercio exterior tuvo un cuatrienio marcado por cambios en la política comercial y un entorno externo complejo. El Gobierno buscó reducir la dependencia de los hidrocarburos e impulsar las exportaciones de manufacturas y productos agroindustriales, con avance limitado. Las exportaciones crecen bien solo a partir de los primeros cinco meses de 2026 (15,4 por ciento), aunque impulsadas por combustibles e industrias extractivas. Decretos arancelarios, mayores barreras, apreciación del peso y un escenario internacional de creciente proteccionismo configuraron un entorno desafiante para los exportadores. Las importaciones, por su lado, reflejaron el ciclo económico: cayeron con fuerza en 2023, repuntaron en 2024 y 2025 y caen en lo corrido de 2026.Sector perdió tracción para atraer inversión, generar trabajo y facilitar acceso a vivienda propia. Foto:Raúl Arboleda / AFPSector constructor postrado La construcción cierra el cuatrienio como uno de los sectores más golpeados de la economía. A las caídas de 4,2 por ciento en 2024 y 7,9 por ciento en 2025 se suma un retroceso de 5,4 por ciento entre enero y mayo de 2026, cifras que reflejan el deterioro y la postración de una actividad clave para el crecimiento y el empleo. Los constructores, reunidos en Camacol, dicen que el sector perdió capacidad para atraer inversión, generar trabajo y facilitar el acceso de miles de hogares a vivienda propia. La inversión en vivienda pasó del 5 por ciento del PIB a poco más del 3 por ciento, mientras la producción de edificaciones completó 11 trimestres de caídas, lo que muestra la realidad del sector en el gobierno saliente. LEA TAMBIÉN El turismo se consolidóEn cuatro años, Colombia recibió más de 24 millones de visitantes no residentes, un aumento del 109 por ciento frente al periodo anterior, de los cuales 14,8 millones correspondieron a viajeros extranjeros. Ese dinamismo permitió que el país generara cerca de US$ 34.430 millones en divisas, consolidando al turismo como un renglón clave de las exportaciones de servicios. El crecimiento también se reflejó en el empleo, con cerca de 1,8 millones de ocupados en actividades de alojamiento y servicios de comida, así como en una mayor conectividad aérea y en inversiones en infraestructura turística que llegaron a cientos de municipios.Cruceros en Cartagena Foto:Puerto de CartagenaSubsidios llegan a 6,2 millones de hogaresEn materia social, el Gobierno deja como principal legado la consolidación de sus programas de transferencias monetarias. Prosperidad Social administró durante el cuatrienio un presupuesto anual cercano a los $ 10 billones, de los cuales el 91 por ciento se destinó a ayudas directas. A través de Renta Ciudadana y la Devolución del IVA se atendieron 3,2 millones de hogares vulnerables, mientras que Colombia Mayor amplió su cobertura hasta 3 millones de beneficiarios e incrementó el subsidio mensual para adultos mayores vulnerables de $ 80.000 a $ 230.000. En total, los programas alcanzaron a 6,2 millones de hogares y personas, siendo uno de los principales frentes de inversión pública del cuatrienio.Las reformas y el descuadre de cajaEl gobierno Petro logró aprobar en junio de 2025 la reforma laboral, una de las más controvertidas de su mandato, con la que fortaleció las garantías para los trabajadores.Aunque también sacó adelante la reforma pensional, el Presidente de Colombia aún desconoce la decisión de la Corte Constitucional en ese frente.A mediados de junio del 2025 el Gobierno decidió suspender la regla fiscal por tres años, hecho que le generó una lluvia de críticas de todos los sectores.Cinco proyectos de reformas tributarias presentó el saliente gobierno para cuadrar su caja, solo uno le fue aprobado (2022). Sigue toda la información de Economía en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal.
