Aggiungi Milano Finanza alle tue fonti preferite su Google per non perderti i nostri contenuti
L'utilizzo della leva finanziaria, l'arbitraggio dei rating, la trasformazione della liquidità e una crescente propensione ad assumere maggiore complessità e illiquidità stanno diventando sempre più evidenti in diverse aree del sistema finanziario. Questi strumenti di ingegneria finanziaria potrebbero quindi favorire la formazione di nuovi eccessi?
I saldi dei conti a margine (misura diretta della leva finanziaria usata dagli investitori azionari) sono aumentati in modo significativo negli ultimi anni. In rapporto alla capitalizzazione complessiva del mercato azionario tali saldi rimangono inferiori ai picchi raggiunti nei precedenti cicli di mercato, ma il ritmo di crescita degli ultimi due anni è degno di nota. La leva finanziaria ottenuta tramite il margine tende ad amplificare i movimenti dei mercati e le richieste di integrazione dei margini vengono innescate dalle tensioni sui mercati piuttosto che dal deterioramento dei fondamentali. Ciò costringe gli investitori a vendere attività in mercati già in ribasso, aumentando il rischio di un processo di riduzione della leva finanziaria più diffuso. Anche l'andamento dell'indebitamento complessivo degli hedge fund va nella stessa direzione; i finanziamenti concessi tramite servizi di prime brokerage sono raddoppiati da fine 2022.
