Agência avalia que há desafios contínuos da companhia para melhorar sua geração de caixa e rentabilidade A S&P Global Ratings cortou a perspectiva da nota de crédito global “BB” da Natura de estável para negativa, enquanto a S&P National Ratings fez o mesmo movimento para a nota nacional “brAAA”. Os analistas das agências de avaliação de crédito escrevem que alteração reflete os desafios contínuos da companhia para melhorar sua geração de caixa e rentabilidade, apontando para um risco de rebaixamento nas notas nos próximos 12 a 18 meses. A deterioração do cenário da companhia baseia-se em uma combinação de entraves operacionais e demanda enfraquecida, que vêm ameaçando a liderança de mercado da Natura no Brasil. A implementação de novos sistemas internos, como o SAP, e a realocação de linhas de produção após o fechamento da fábrica de Interlagos geraram gargalos de suprimento e escassez de produtos. Esse revés logístico, somado à inflação e ao consumo retraído que afetam a renda disponível, resultou em uma queda significativa nos volumes do canal de venda direta, responsável por 85% a 90% do faturamento da gigante de cosméticos. A complexidade na integração entre as marcas Natura e Avon também continua sendo um forte ponto de atenção para os analistas, mantendo um cenário de custos de reestruturação persistentes e sinergias mais lentas que o esperado. Apesar da piora operacional que levou a S&P a reclassificar a nota, eles ressaltam que a Natura mantém um colchão de liquidez robusto e flexibilidade financeira satisfatória para enfrentar o atual momento. As vendas recentes da Aesop e da The Body Shop injetaram cerca de R$ 14 bilhões no caixa, recursos que foram utilizados para o pré-pagamento de dívidas e alongamento de prazos, deixando a empresa sem vencimentos significativos até o ano de 2028. A agência também avalia como um fator importante o recente ingresso da Advent, com a expectativa que a gestora utilize sua vasta experiência em varejo para apoiar a atual estratégia de fortalecimento da execução e retomada do crescimento da Natura. — Foto: Divulgação/Natura