La industria hotelera española se mantiene en órbita, con otro récord de llegada de turistas para este año en el horizonte. El gigante estadounidense del private equity Blackstone se dispone a sacarle partido con la salida a Bolsa de Hotel Investment Partners (HIP), su gestora de activos hoteleros, a partir de octubre. También la empresa de renovables Ignis sigue adelante con su desembarco en el mercado, a pesar de los problemas del sector por la depresión de los precios de la electricidad. Ambas compañías han celebrado a inicios de julio las preceptivas reuniones con analistas, que tendrán listas las tasaciones para los estrenos a la vuelta del verano, previsiblemente en septiembre. Las salidas a Bolsa son procesos largos y procelosos, en los que participan numerosas áreas de la propia empresa y una amplia cohorte de asesores externos. Los despachos de abogados son clave, aunque el centro de gravedad está en la banca de inversión. Después de los estrenos de TSK y Digi, las otras dos empresas en la casilla de salida al mercado español son las dos mencionadas, y ya han comenzado los preparativos. Falta por conocerse si el fabricante vasco de torres eólicas Haizea Wind intenta su estreno este ejercicio; de momento, ha contratado al Santander para que evalúe el estreno, como publicó CincoDías el pasado 8 de mayo. Los departamentos de análisis de los bancos colocadores se reunieron con HIP y su cúpula el pasado 1 de julio, y lo mismo ocurrió con Ignis unos días más tarde, el día 6. Las cúpulas de las dos empresas han proporcionado la información necesaria para que los expertos elaboren los informes con las valoraciones estimadas, que serán la base para futuras reuniones con potenciales inversores. En todo caso, ninguno de los procesos comenzará hasta que no se comunique al mercado de forma oficial la intención de cotizar (intention to float o ITF, en el argot). Digi, de hecho, celebró su reunión con analistas a inicios de año, y no lanzó el preceptivo ITF hasta el pasado 29 de junio. Cierto es que se vio obligada a aplazar la salida al mercado a finales de abril, debido a las tensiones en Oriente Próximo. El plazo habitual para que los expertos escriban sus informes es de unas ocho semanas, de manera que las empresas y el resto de las áreas de los bancos implicados prevén disponer, a más tardar, los documentos a finales de agosto o inicios de septiembre. Una vez con ellos en su poder, los banqueros de inversión centrados en vender las acciones irán con esos informes bajo el brazo en sus encuentros con los fondos de inversión y los family offices. No obstante, las reuniones preliminares se han producido, tanto en España como en Londres, incluso sin papeles con valoraciones. “Estos encuentros previos sirven de termómetro para medir el interés de la comunidad inversora en las empresas, lo que ayuda a establecer las bandas de valoración”, señala un directivo del área de mercado de capitales de renta variable de una gran entidad financiera. HIP cuenta con el apoyo de los equipos de banca de inversión del Santander, Morgan Stanley, Citi, BNP Paribas y Goldman Sachs, que coordinarán la operación, junto a Bank of America, Crédit Agricole y Société Générale en un segundo escalón. Completan el sindicato de bancos colocadores Alpha Bank, con presencia en Grecia, donde la empresa inmobiliaria cuenta con una parte significativa de su cartera de hoteles, la entidad neerlandesa Kempen & Co, JB Capital (la firma de Javier Botín) y Royal Bank of Canada (RBC), según fuentes financieras. Todos los analistas están ya trabajando en los informes que presentarán a la vuelta del verano. No forma parte del plantel de colocadores, pero el rol de la consultora CBRE será crucial en el estreno de HIP, pues la consultora es la encargada de elaborar la tasación de los activos del grupo inmobiliario. La compañía no tiene ningún comparable en Europa, puesto que su modelo de negocio dista del de una cadena hotelera, como Meliá, Hyatt, Hilton o Marriott —estas gestionan hoteles propiedad de HIP—, sino que es más parecido al de una socimi como Merlin. Esta última dispone de una cartera inmobiliaria formada principalmente por oficinas, mientras que la de HIP está compuesta por hoteles. El objetivo de la empresa, controlada por Blackstone en un 65% y en el restante 35% por uno de los fondos soberanos de Singapur, GIC, es captar entre 500 y 700 millones de euros en una Oferta Pública de Suscripción (OPS), como publicó este periódico el 21 de mayo. La posibilidad de que la gestora de private equity haga caja a través de una venta (OPV) está encima de la mesa, en una operación de una empresa que aspira a lograr una valoración en el entorno de los 6.000 millones. El espejo de la operación emula a la realizada el año pasado con Cirsa, también participada por Blackstone y que consistió en la salida a Bolsa de la compañía de juego para captar unos 350 millones de capital y en la que el accionista de control se deshizo de acciones por unos 50 millones de euros. Fuentes oficiales de Blackstone declinaron hacer ningún comentario sobre sus planes.Los plazos de Ignis son muy similares. La reunión con los departamentos de análisis se efectuó el pasado 6 de julio, aunque se han producido ya encuentros con potenciales inversores para testar el apetito del mercado. La valoración de referencia se sitúa en unos 1.000 millones de euros, y la empresa aspira a captar capital por unos 500 millones con el objetivo de lograr combustible para desarrollar sus planes de negocio. La compañía, fundada en 2015 por Antonio Sieira, que también ejerce de CEO, se ha especializado en suministro de energía a centros de datos, la tabla de salvación sobre la que recaen las esperanzas de una recuperación de la demanda de electricidad en España. Fuentes de Ignis declinaron hacer comentarios sobre esta información. El capital de la empresa de renovables está bajo el control de su CEO, de otros fundadores y de directivos de la compañía, con un 67,3%, según las cuentas consolidadas correspondientes a 2024, las últimas depositadas en el registro mercantil. El gigante egipcio de la gestión de activos EFG Holding, a través de su brazo especializado en renovables, Vortex Energy que ha invertido desde 2021 casi 300 millones de euros, con los que se ha hecho con un 32,7%. La operación abre la puerta a incluir un tramo de OPV con el que dar liquidez a EFG Holding. El punto fuerte de Ignis es su exposición a los centros de datos. La cara B está en su elevada cartera de proyectos, en un mercado con los precios de mercado devaluados ante el exceso de energía fotovoltaica. Tenía unos 30 gigavatios de cartera de desarrollo de proyectos renovables, eólicos, fotovoltaicos y de baterías, en España, Italia, México, Perú, Chile, Estados Unidos, Reino Unido, Alemania y Filipinas, de acuerdo con los datos recogidos en documentación oficial correspondiente al cierre de 2024.