As� marcha el negocio de las 7 principales firmas espa�olas del 'private equity' y las retribuciones de sus socios.Las siete principales gestoras espa�olas de capital riesgo registradas en la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) dispararon sus ingresos en 2025 por encima de los 400 millones de euros, gracias al aumento del patrimonio gestionado por firmas como Altamar y Asterion, y a las elevadas comisiones "de �xito" percibidas por ProA Capital.El sector, que maneja fondos que invierten en empresas y activos no cotizados, genera su cifra de negocios por dos v�as: cobra un porcentaje fijo (entre el 1% y el 2% anual) sobre el capital que aportan sus clientes; y recibe una comisi�n variable sobre los beneficios que aflora al vender sus carteras (el llamado carried interest o carry, normalmente el 20% de las ganancias).Altamar, Asterion, ProA Capital, Qualitas Energy, Portobello, Inveready y MCH elevaron un 55% sus comisiones totales el a�o pasado, al subir de 263 a 407 millones de euros, un r�cord hist�rico para ese grupo de entidades.Aunque todas las firmas gestionan veh�culos de capital riesgo, tienen perfiles diferentes: Altamar coloca el dinero en otros fondos internacionales; Asterion y Qualitas compran infraestructuras principalmente en Europa; y ProA, Portobello, Inveready y MCH adquieren empresas industriales y de servicios de tama�o medio en la Pen�nsula Ib�rica, con alguna incursi�n en Italia.Patrimonio y bonusAltamar Private Equity, gestora cuya matriz est� en proceso de absorci�npor la aseguradora estadounidense Marsh, increment� en 2025 sus comisiones de 79 a 118 millones de euros. Parte del aumento se debe al aumento de patrimonio, pero adem�s las comisiones de �xito crecieron de 4 a 26 millones.El principal salto en el r�nking lo da ProA Capital, al percibir un carry de 81 millones de euros en 2025, cifra sin precedentes en la industria. El grupo logr� esas plusval�as al ejecutar 7 desinversiones totales y 2 parciales, entre otras las de Delafruit, Solitium e Hijolusa. Gracias a ese bonus, las remuneraciones al personal de la firma se dispararon hasta los 88 millones, con 33 millones de ellos para los consejeros ejecutivos.Asterion Industrial Partners roz� los 70 millones en ingresos en 2025, frente a los 40 millones de 2024, en este caso por el incremento del capital gestionado, que alcanz� los 2.688 millones. La firma especializada en la compra de infraestructuras, tras lanzar tres fondos en apenas ocho a�os de vida, est� empezando ahora tambi�n a vender sus primeras inversiones.Qualitas Energy mantuvo estable su facturaci�n el a�o pasado, mientras que Portobello y MCH disminuyeron su volumen por un descenso en las comisiones de �xito. Inveready aument� sus comisiones, sobre todo por el mayor patrimonio gestionado.Beneficios y dividendosEn cuanto a los resultados netos, Asterion se ha situado como la gestora registrada en la CNMV con un mayor beneficio, al ganar 31,6 millones de euros. Qualitas -que en 2025 traspas� una participaci�n minoritaria al inversor estadounidense AMG-, entr� en p�rdidas al registrar un fuerte aumento de los salarios al personal.Por dividendos, Altamar se lleva la palma, ya que aprob� el reparto de un dividendo a cuenta de 27,4 millones de euros sobre las cuentas de 2025, la mayor parte de los 30,9 millones de beneficio neto alcanzados en el ejercicio por la firma que preside Claudio Aguirre.Asterion; sociedad cofundada por Jes�s Olmos, Winnie Wutte y Guido Mitrani; reparti� 11,9 millones mientras que Inveready, la gestora liderada por Josep Mar�a Echarri, distribuy� 8,65 millones de euros. MCH entreg� 5,9 millones a sus socios el a�o pasado, mientras que Qualitas dio 4,5 millones de euros con cargo a las ganancias de 2024.Recaudaci�n y patrimonioEn total, el sector concluy� 2025 con 20.800 millones de euros en capital gestionado, un 25% que el a�o anterior.Ese incremento se explica sobre todo por los procesos de recaudaci�n de nuevos fondos. Altamar complet� su quinto fondo de inversiones secundarias con 1.600 millones; y Asterion rebas� los 3.650 millones con su tercer veh�culo de infraestructuras.Ese capital es registrado en las auditor�as cuando es desembolsado de forma efectiva por los part�cipes, a la hora de realizar adquisiciones.Ahora, Qualitas est� en fase de lanzamiento de su sexto fondo para invertir en renovables, con el que espera obtener al menos 3.250 millones de euros. Prueba de su mayor pulm�n son las negociaciones que esta firma mantiene junto al fondo kuwait� Wren House para adquirir Lightsource, el operador de instalaciones solares de la petrolera brit�nica BP.Fuentes del sector admiten que los procesos de recaudaci�n a nivel internacional se han vuelto m�s laboriosos, ya que los inversores (normalmente grandes instituciones como planes de pensiones, aseguradoras y fondos soberanos) quieren recuperar el dinero aportado a veh�culos anteriores antes de lanzar nuevos compromisos.Pero la estable evoluci�n de las firmas espa�olas les permite seguir creciendo. ProA, en su informe de gesti�n de 2025, explica que "las previsiones apuntan a un incremento de los activos bajo gesti�n del sector del 10%, motivado, entre otros, por el continuo inter�s del capital internacional y demostrando que la industria es un motor del desarrollo econ�mico espa�ol".Cambios en la propiedad del sectorLa dificultad para vender empresas y recaudar nuevos fondos sufrida en los �ltimos a�os por el sector del capital riesgo, unido al inter�s de algunos gigantes por diversificar, ha provocado una ola de operaciones de concentraci�n entre gestoras que ha llegado a Espa�a.El pasado mes de marzo, el gigante estadounidense de seguros y gesti�n de activos Marsh acord� la compra de Altamar CAM, en una transacci�n que el mercado valora en unos 500 millones de euros.En mayo de 2025, el inversor americano Affiiated Managers Group (AMG) comunic� la adquisici�n de una participaci�n minoritaria en Qualitas Energy, firma valorada por encima de los 200 millones.En sentido contrario, los socios de MCH recompraron hace dos a�os el 25% que pose�a en esta firma la gestora gala Eurazeo.