Sessão é marcada por forte volatilidade, intensificada pelo baixo volume financeiro esperado para o índice Sede da B3 em São Paulo — Foto: Patricia Monteiro/Bloomberg Em um dia mais negativo para mercados emergentes, o desempenho do Ibovespa é pressionado desde o início dos negócios. Na mínima intradiária, registrada logo após a abertura da sessão, o índice chegou a tocar os 173.871 pontos. Ao longo da manhã, porém, a principal referência acionária local devolveu uma parte das perdas diante da queda menos intensa de bancos. Por volta das 13h15, o Ibovespa cedia 0,70%, aos 174.775 pontos, distante dos 176.011 pontos registrados na máxima intradiária. A sessão é marcada pela forte volatilidade, que é intensificada pelo baixo volume financeiro esperado para o índice, de apenas R$ 12,9 bilhões. Sem novos vetores para direcionar a bolsa local, gestores afirmam que o desempenho negativo do índice hoje é resultado de uma combinação de fatores pior para ativos de risco. Eles mencionam que a pesquisa mais recente da Genial/Quaest reduziu ainda mais a expectativa em torno de uma alternância de poder, ao elevar a possibilidade de término da eleição presidencial no primeiro turno, em um momento em que os EUA oficializaram as tarifas de 25% sobre uma série de produtos brasileiros. Embora uma boa parte do “tarifaço” americano já estivesse nos preços, profissionais afirmam que a notícia ajudou a ampliar o mau humor local, diante da expectativa de manutenção da Selic mais alta por mais tempo e de perda de força da atividade, verificada após dados de serviço e de varejo recentes. O menor apetite a risco afeta, especialmente blue chips, que recuam em sua maioria. No horário acima, a maior queda era registrada pelas ON do Bradesco, que perdiam 1,90%. A única exceção ficava para as ON do Banco do Brasil, que subiam 0,19%. O dia também é de perdas para as ON da Vale, que exibiam baixa de 2,09% em linha com pares globais. Investidores também monitoram matéria da Folha de S.Paulo que trouxe que as eleições do novo presidente do conselho da mineradora chegam à reta final em meio a acusações de que o governo Lula tenta interferir no resultado. Em um momento em que a conjuntura macroeconômica local e externa parece menos favorável para a tomada de risco e que os investidores estrangeiros retiram recursos da B3, a avaliação da Vinland Capital é que o avanço da bolsa local irá depender de pequenos gatilhos até a chegada das eleições. Como exemplo, o sócio e gestor de ações da casa, Rodrigo Andrade, cita o IPCA bem abaixo do esperado, ou dados mais fracos de inflação nos Estados Unidos. "Não consigo fazer uma aposta estrutural comprada em bolsa neste momento", diz Andrade. "O jeito que pensamos é mais tático. Dada a incerteza, fica muito difícil montar posições estruturais em bolsa local. O vaivém de notícias gera muita volatilidade e temos tentado 'surfar' os dados", explica o executivo. Embora os investidores estrangeiros tenham voltado a apresentar um saldo positivo de R$ 1,6 bilhão em ações já listadas na B3 até a última terça-feira (13), Andrade afirma que os sinais de retorno do alocador não residente ainda são pouco expressivos. "Acho que a dinâmica do [investidor] estrangeiro ainda é de saída. Essa semana teve um fundo de fora que zerou o 'short' em Brasil, mas isso é um 'grão' em relação ao todo. A saída [de estrangeiros] ainda é grande recentemente", avalia. O gestor explica que a variável mais acompanhada pelo investidor estrangeiro é o ciclo de corte de juros e que, neste momento, o debate é sobre quantos pontos-base serão cortados e não sobre o tamanho que terá o ciclo de cortes, o que dificulta a atração de recursos para cá, em um momento em que o Brasil se mostra como um "mercado anti-AI" (sem a presença de ações mais ligadas à inteligência artificial). "O tema da IA suga o dinheiro do mundo e o Brasil tem perdido relevância diariamente. O gringo olha o ciclo de corte de juros e não temos mais um ciclo grande", pondera. Entre as maiores quedas estão as ações PNA da Braskem, que cediam 3,28% e ampliavam as perdas. Na ponta contrária, os papéis ON da CSN Mineração subiam 4,96%, estendendo os ganhos de quase 3% da véspera.