C’è una parola che fino a ieri girava solo nei corridoi della finanza milanese e che ora bussa alla porta degli studi medici di provincia: search fund.
Tradotto in modo brutale: gruppi di investitori che raccolgono soldi non per inventare qualcosa di nuovo, ma per comprare aziende che esistono già, fatturano già, hanno già clienti — e che possono performare meglio e spesso non hanno nessuno pronto a prenderne le redini (il grosso problema del passaggio generazionale nelle imprese). Funziona così.
Un team di “cercatori” raccoglie capitale da fondi e privati con un mandato preciso: individuare aziende solide ma sotto-scala, con una produttività comoda per il proprietario ma non eccelsa, magari a guida familiare senza un erede pronto a continuare. Le comprano, creano economie di scala, loro dicono “estraggono valore”, le fanno crescere “più sane e più belle” magari con l’imprenditore guidato e che ormai si è messo in tasca un bel po' di soldi, e dopo qualche anno le rivendono, a un prezzo più alto di quello pagato. Con vantaggio anche per l’imprenditore che nel frattempo gli aveva solo ceduto la maggioranza ma non la totalità delle proprie quote. È capitalismo senza sentimentalismi: meno romanticismo da garage, più matematica da foglio Excel.
