A las compa��as ya no les basta con obtener dinero de los fondos. Ahora deciden qu� inversor es el m�s adecuado para su estrategia de crecimiento y el que mejor le puede guiar en la expansi�n internacional de la actividad.El 70% de las scale up espa�olas est� buscando financiaci�n adicional actualmente, en l�nea con la media europea. El dato es similar al de 2025 y refleja que la financiaci�n mediante equity se mantiene como una de las principales v�as por las que optan las empresas tecnol�gicas en crecimiento, complementada con otras alternativas de captaci�n de fondos como el venture debt (deuda), por la que se decanta el 29% de este perfil de compa��a.De uno u otro modo, la mayor�a de las scale up sigue necesitando fondos para sostener su crecimiento.Sin embargo, aunque esta necesidad de fondos se mantiene, hay un hecho que est� cambiando en el mercado de b�squeda de capital por parte de las scale up: estas compa��as est�n evolucionando hacia estrategias m�s selectivas en financiaci�n y est�n adoptando una mayor disciplina operativa. A las compa��as ya no les basta con captar capital a toda costa, sino que buscan el inversor id�neo que les gu�e de la mejor manera para su modelo de negocio.Esta pauta se traduce en que ahora son las compa��as las que deciden con qui�n quieren casarse. "Durante mucho tiempo se ha abusado del crecimiento por el crecimiento. Ahora las scale up son m�s exigentes: buscan financiaci�n de forma m�s selectiva y operan con mayor disciplina", se�ala David Villal�n, cofundador de Maisa AI, compa��a valenciana que permite a las empresas examinar con detalle c�mo funciona la IA, qu� informaci�n procesa y el origen de las respuestas. El equipo de la compa��a ha dise�ado un motor propio -conocido como KPU- para que los usuarios rastreen el origen de cada respuesta de la IA y qu� fuentes ha consultado.M�s all� de lo financiero"Las compa��as buscan un compromiso por parte de los fondos e inversores que vaya m�s all� de lo financiero. Es decir, socios que aporten conocimiento, red de contactos y acompa�amiento estrat�gico, no solo dinero", defiende Villal�n.El fundador de Maisa aclara que el fondo adecuado para cada fundador "no tiene por qu� ser el de mayor tama�o, aunque es habitual que lo sea, ya que los grandes suelen traer consigo ecosistemas muy potentes con redes de coinversores, empresas del porfolio y comunidades que generan tracci�n real m�s all� del capital". En una etapa de crecimiento, como es la propia de una scale up, "el dinero sigue siendo importante, pero lo que se vuelve verdaderamente determinante es el perfil estrat�gico del fondo. La localizaci�n, por ejemplo, resulta clave: no es lo mismo un inversor europeo que uno americano, dependiendo de d�nde quieras escalar", defiende Villal�n.M�s all� de la geograf�a, a�ade, "lo que buscamos es que el fondo tenga capacidad de apoyar el go to market (llevar el producto al mercado): que pueda abrir conversaciones, acortar ciclos de venta y hacer las introducciones correctas en el mercado".Villal�n es uno de los fundadores que han participado en el informe Scale-Ups Confidence Survey 2026, elaborado por Deloitte, que recoge la visi�n de cerca de 500 scale up europeas sobre sus perspectivas de crecimiento y financiaci�n.El documento dedica una parte a analizar la situaci�n de las scale up en Espa�a y destaca que nuestro pa�s "contin�a posicion�ndose como uno de los ecosistemas m�s din�micos y resilientes de Europa, con elevados niveles de confianza y una clara orientaci�n hacia la innovaci�n y la expansi�n internacional. Uno de los datos m�s destacados del informe es que el 89% de las scale up espa�olas sit�a el crecimiento de ingresos y clientes como el principal foco estrat�gico para 2026".Ambici�n global"En Espa�a estamos viendo un cambio claro en el posicionamiento de las scale up, que nacen cada vez m�s con una ambici�n global desde el inicio, dise�ando sus modelos de negocio para competir en mercados internacionales", destaca Mario Teijeiro, responsable de StartmeUP y M&A Tech de Deloitte. "El reto ya no es s�lo crecer, sino hacerlo de forma sostenible en entornos complejos. La expansi�n internacional exige afrontar desaf�os en �mbitos como la ejecuci�n comercial, el talento o la adaptaci�n regulatoria", a�ade.La apuesta por la IA y la integraci�n de esta tecnolog�a en el d�a a d�a de las operaciones es otra tendencia.El 66% de las scale up prioriza la innovaci�n y el liderazgo de producto, posicion�ndose entre los mercados europeos m�s avanzados en este �mbito. A este hecho se suma que la inversi�n tecnol�gica se orienta especialmente hacia el desarrollo de producto y la experiencia de cliente (en el 77% de los casos), as� como hacia la automatizaci�n avanzada y la IA (68%). Esta herramienta, en particular, se utiliza mayoritariamente para mejorar la eficiencia interna en las compa��as, si bien se observa una integraci�n progresiva dentro de los modelos de negocio.IA para potenciar la estrategiaLa apuesta por la IA es indiscutible pero, para los inversores, es clave que esta tecnolog�a est� ligada a la estrategia. As� lo cree Borja Bre�a, socio del fondo Nauta Capital, que ha invertido en compa��as como la plataforma de alquiler vacacional Lodgify o en Cledara, un proyecto entre Londres y Barcelona con una herramienta de gesti�n de gastos para las empresas en crecimiento.Lo interesante, subraya Bre�a, es que "los inversores no est�n apostando por la categor�a de la IA en general, sino por compa��as concretas que aplican esta tecnolog�a de forma estrat�gica a algo que poseen y que es realmente dif�cil de replicar: un sistema del que dependen los clientes, datos que se acumulan r�pidamente o una profundidad de integraci�n que incrementa las barreras de salida. El capital seguir� concentr�ndose ah�".La aplicaci�n de la IA para transformar r�pidamente sectores concretos, como el turismo, las finanzas o la hosteler�a es otra tendencia clave. Un ejemplo, se�ala el inversor, es Acai Travel, una participada de Nauta. "Con un equipo internacional en Barcelona, la compa��a aplica agentes de IA a las grandes agencias de viajes para mejorar sus procesos y ya cuenta con varios clientes como Amadeus, Lufthansa o Nautalia", detalla Bre�a.Apostar por el negocio exteriorLa expansi�n internacional se consolida como otra prioridad estrat�gica de las compa��as espa�olas: Estados Unidos es el principal destino de actividad para el 41%, seguido de los mercados de Francia y Reino Unido.Teijeiro define este esfuerzo por salir fuera como "pensar en grande" y supone que las scale up espa�olas han pasado de focalizarse en el mercado local a tener una ambici�n m�s global, una aspiraci�n que es valorada especialmente por los inversores. Por ello, muchas compa��as se fundan con intenci�n internacional: dise�an sus productos, equipos y estrategias teniendo en cuenta, desde el primer d�a, las oportunidades de crecimiento de los distintos mercados internacionales.El mercado estadounidense representa igualmente un destino interesante y con grandes oportunidades para las scale up de otros mercados europeos como Holanda, Reino Unido y Grecia.Por su parte, las compa��as de los pa�ses n�rdicos sit�an a Reino Unido como su principal mercado exterior para iniciar su expansi�n, al igual que Suiza, que lo tiene como primera opci�n, por encima de Estados Unidos y la regi�n asi�tica.Estos destinos del continente europeo reflejan que las scale up europeas priorizan la expansi�n en mercados conocidos o cercanos, al tiempo que buscan oportunidades internacionales en destinos lejanos como Estados Unidos, que sigue siendo un destino clave.Estados Unidos es, junto a Francia e Italia, un mercado prioritario para Amphora Logistics, una plataforma para la gesti�n de la log�stica de las compa��as de ecommerce, que tambi�n ha participado en el estudio de Deloitte. Su fundador, Adri� Cort�s, explica que "adem�s de aumentar la huella geogr�fica, nuestro sistema de hubs log�sticos ofrece la v�a de entrada m�s eficiente en costes para los ecommerce que desean expandir su presencia en Europa o Estados Unidos. Este enfoque permite a las compa��as europeas vender a Estados Unidos, proporcionando una soluci�n optimizada para la situaci�n actual de aduanas".La innovaci�n y la captaci�n de nuevos clientes es otra pauta en la estrategia de crecimiento de esta compa��a, que ya registra una facturaci�n de 40 millones de euros, cuenta con 400 clientes y un equipo de 200 empleados: "La constante inversi�n en innovaci�n, tanto a nivel de producto tecnol�gico como de procesos en almac�n, nos ha permitido captar nuevos clientes, especialmente en sectores como la cosm�tica, accesorios, moda y suplementos".Sin preparaci�n para el 'exit'Otra de las estrategias m�s usuales que buscan las scale up, sobre todo para obtener una revalorizaci�n de la compa��a, es el exit, es decir, la venta del negocio a un grupo empresarial o a un fondo de inversi�n.Sin embargo, el camino hacia el exit se ha vuelto cada vez m�s exigente, y la tendencia generalizada de las scale up europeas es que las compa��as no se encuentran lo suficientemente preparadas para abordar ese movimiento, porque no cuentan con una planificaci�n estructurada. As� lo ve Matt Henderson, responsable de empresas emergentes en crecimiento de la regi�n EMEA de Deloitte, quien considera que "en un mercado con criterios cada vez m�s selectivos, esta falta de preparaci�n puede afectar negativamente a las valoraciones y a la certeza de las operaciones".La mayor�a de scale up europeas carece de un plan de salida formal (61%), y s�lo el 39% lo tiene, lo que evidencia la limitada planificaci�n de exit en toda la regi�n. El dato de empresas con una estrategia de salida es mayor en Pa�ses Bajos (con el 62%), mientras que se observan niveles m�s bajos en la regi�n n�rdica (43%), Suiza (43%), Reino Unido (41%), Espa�a (39%), B�lgica (37%) y Grecia (33%).Entre las compa��as con un plan de salida definido, las fusiones y adquisiciones (M&A) son la opci�n preferida (para el 81% de las encuestadas), mientras que s�lo el 7% tiene como objetivo una oferta p�blica inicial (IPO, o salida a Bolsa).