El Banco de Espa�a confirma que las tensiones sobre los precios se van a mantener hasta 2027.La huella de la crisis b�lica con Ir�n sobre la econom�a espa�ola ser� patente durante meses. Los precios se mantendr�n elevados hasta 2027 y el mayor coste de la energ�a se trasladar� a lo largo de la cadena de valor del tejido industrial. Es lo que vaticina el gobernador del Banco de Espa�a, Jos� Luis Escriv�, quien prev� una inflaci�n subyacente, que excluye los elementos m�s vol�tiles, siete d�cimas superior a lo que estaba previsto antes del conflicto para el conjunto de este a�o, y de hasta 1,1 puntos en 2027. Es decir, las tensiones inflacionarias no s�lo se prolongar�n al pr�ximo ejercicio, sino que se ir�n acumulando. Lo cual anticipa que las condiciones crediticias endurecidas recientemente por el Banco Central Europeo se podr�an mantener en los niveles actuales, o incluso mayores, en ese mismo periodo, ya que los tipos de inter�s vigentes en la zona euro (2,25% la tasa de dep�sito) son todav�a bastante inferiores a los de Estados Unidos (en la horquilla entre el 3,50% y el 3,75%). Aunque la autoridad monetaria europea ha modulado su mensaje despu�s del anuncio del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Ir�n que de inmediato desplom� el coste del petr�leo y el gas natural, si se confirma en los pr�ximos meses la aparici�n de los efectos de segunda ronda sobre los salarios y los precios en la mayor�a de las econom�as comunitarias, el escenario de una nueva subida de los tipos en la zona euro tomar�a forma. Esto tiene el riesgo de que una pol�tica monetaria m�s restrictiva se convierta en un freno para el fr�gil crecimiento econ�mico del continente. De hecho, el Consejo General de Economistas avista un escenario de estanflaci�n en nuestro pa�s despu�s del verano por la combinaci�n perniciosa de precios altos de consumo y de la vivienda, ca�da del ahorro y del consumo, as� como los crecientes obst�culos a la inversi�n. Una coyuntura que agravar�a la factura del conflicto geopol�tico en Oriente Pr�ximo pese a la menor dependencia de nuestro pa�s respecto a otros socios de los productos energ�ticos del golfo P�rsico. Este deterioro de las expectativas por las tensiones inflacionistas deber� reflejarse en el nuevo cuadro macroecon�mico que aprobar� el Consejo de Ministros el pr�ximo lunes como base de los Presupuestos de 2027 que Pedro S�nchez ha prometido presentar tras no haberlo hecho con los correspondientes a 2024, 2025 y 2026. Como anticipo, el Banco de Espa�a espera un coste promedio del petr�leo de 80 d�lares los pr�ximos doce meses.