El estadounidense, uno de los arquitectos de la banca central moderna, dej� para la historia algunas de las citas m�s famosas de la pol�tica monetaria, adem�s de capitanear la Fed durante el periodo conocido como la Gran Moderaci�n.Alan Greenspan (1926-2026), el que fuera el gran icono de la Reserva Federal durante pr�cticamente 18 a�os, ha fallecido hoy tras alcanzar un siglo de edad. Las complicaciones en la enfermedad de Parkinson que padec�a han sido las causas de la muerte de uno de los grandes bancos centrales de la historia, uno de los primeros rockstar de la pol�tica monetaria antes de que se pusieran de moda los grandes bazukas con billonarias compras de deuda.Greenspan fue presidente de la Reserva Federal entre 1987 y 2006, un periodo marcado por la que fue entonces la mayor racha de prosperidad que experiment� Estados Unidos, con crecimiento sin freno entre 1991 y 2001. Pero su mandato tambi�n vivi� el estallido de la burbuja de las puntocom y los a�os en los que se gest� la gran crisis financiera, que golpear�a al mundo apenas un par de a�os despu�s de que dejara su cargo en favor de Ben Bernanke.El banquero central estadounidense tuvo muchos apodos, pero quiz� el m�s definitorio para Greenspan fuera el de Or�culo. Las palabras del presidente de la Fed ten�an tanto peso que sus discursos se volvieron uno de los elementos m�s relevantes en la evoluci�n de los mercados financieros. Como a los or�culos, adem�s, las palabras de Greenspan tambi�n deb�an ser interpretadas, pues el estadounidense se regodeaba en unas intervenciones especialmente complejas y densas."S� que cre�is que entend�is lo que pens�is que he dicho, pero no estoy seguro de que os deis cuenta de que lo que hab�is o�do no es lo que quer�a decir", indic� una vez Greenspan en una comparecencia en la que dej� ojipl�ticos a los asistentes.Eran tiempos en los que los banqueros centrales disfrutaban de mostrarse como grandes t�cnicos a los que ni los expertos en los mercados comprend�an. Se trata de una pr�ctica de la que hace a�os que tratan de desmarcarse las autoridades monetarias, que apuestan ahora por discursos cada vez m�s terrenales despu�s de entender que existe valor en que los ciudadanos entiendan las razones que le llevan a elevar o recortar el precio del dinero.MercadosAl banquero central estadounidense tambi�n se le conoc�a como el Maestro por su capacidad para mantener boyante el crecimiento mientras la inflaci�n se manten�a bajo control, algo que no hab�a logrado su predecesor en la Fed, el tambi�n archiconocido Paul Volcker. Bajo su liderazgo monetario, Estados Unidos encaden� r�cords de PIB y se lleg� a plantear si la Gran Moderaci�n, como se conoci� a la �poca, supon�a el fin de los ciclos econ�micos.Muchas veces se atribuye a Greenspan la comparativa de la Fed como aquel que retira el ponche en la fiesta cuando la situaci�n empieza a animarse, pero esta cita es de su predecesor William McChesney Martin Jr. De hecho, a Greenspan se caracterizaba por pr�cticamente lo contrario: invitar a rondas de chupitos a los mercados para estirar la fiesta un poco m�s, incluso cuando ya asomaba el amanecer.Muere Alan Greenspan, expresidente de la Reserva Federal de Estados UnidosCada vez que la Bolsa ca�a, la autoridad monetaria estadounidense acud�a en lo que se conoci� como el impulso Greenspan, una de las razones que llev� a la gestaci�n de una "exuberancia irracional", que el propio presidente de la Fed denunciar�a al calor de la burbuja de las puntocom.Nada m�s acceder al cargo, Greenspan vivi� el lunes negro de Wall Street, con ca�das de m�s del 20% que pusieron en jaque la estabilidad financiera. Entonces el banquero central pronunci� el que fue el whatever it takes primigenio al que luego dar�a forma Mario Draghi en el Banco Central Europeo al comprometerse a inyectar todo el dinero que fuera necesario para restablecer la calma en los mercados, algo que consigui� en poco tiempo.Desregulaci�n financieraSu apuesta por alargar el crecimiento econ�mico y el boom de los mercados coincidi� con una fuerte relajaci�n de la regulaci�n financiera durante su mandato. Los bancos prestaban m�s y estaban menos sujetos a las normas de capital que ahora impiden que se inclinen por los excesos.En 2011, la Comisi�n de Investigaci�n de la Crisis Financiera del Congreso de Estados Unidos determin� que uno de los elementos clave del estallido de la gran recesi�n fue el hecho de que Greenspan mantuviera una pol�tica abiertamente expansiva y no frenara el auge de las titulizaciones de hipotecas subprime.Pese al rev�s reputacional que se llev� Greenspan por su responsabilidad en la crisis financiera despu�s de d�cadas de un curr�culum monetario inmaculado, su impacto en la historia de la pol�tica monetaria est� fuera de toda duda. El estadounidense ha sido, sin duda, uno de los grandes arquitectos de la banca central moderna, marcada por personalidades fuertes y relevantes al frente de la fijaci�n del precio del dinero que no reh�yen el foco.