Una victoria de Intesa podr�a resultar atractiva para la primera ministra Giorgia Meloni.Las fusiones y adquisiciones italianas suelen estar tan ligadas a la pol�tica y las personalidades como a la maximizaci�n de beneficios. Esto convierte a la propuesta de adquisici�n de Monte dei Paschi di Siena por parte de Banca Intesa por 30.000 millones de euros en una grata rareza.Intesa ha elegido el objetivo adecuado, dado que las perspectivas de MPS como entidad independiente no son muy prometedoras. El banco con sede en la Toscana se enfrenta a la compleja integraci�n de su arrogante rival Mediobanca, al que adquiri� el a�o pasado. Adem�s, su gobernanza es extremadamente fr�gil: recientemente, los accionistas, enfrentados entre s�, destituyeron y restituyeron en su puesto al consejero delegado Luigi Lovaglio en una r�pida sucesi�n de los acontecimientos. La semana pasada, seg�n S&P Capital IQ, MPS cotizaba por debajo de su valor contable tangible, lo que hace que est� barato para los est�ndares bancarios europeos.Intesa se encuentra en una excelente posici�n para adquirirlo. El mayor banco italiano por activos se ha asociado con la aseguradora Unipol para dividir la red minorista de MPS con la esperanza de evitar problemas de competencia. Aun as�, cree poder recortar 1.100 millones de euros en costes coincidentes de las partes que va a adquirir, adem�s de los 400 millones de euros que MPS esperaba ahorrar en gastos y costes de financiaci�n con la adquisici�n de Mediobanca.Como referencia, su rival en el mercado medio Banco BPM, que el domingo envi� una carta al consejo de administraci�n de MPS para proponer una fusi�n entre iguales, s�lo cree poder recortar 650 millones de euros de la combinaci�n. Esto hace la transacci�n propuesta por Intesa genere mucho valor, incluso sin tener en cuenta los beneficios derivados de la venta cruzada de productos y similares.Que Intesa pueda hacerse con MPS a este precio depender� en gran medida de su compatriota milan�s UniCredit. El banco, dirigido por el veterano banquero de M&A Andrea Orcel, est� inmerso en una dura batalla por la compra de la entidad alemana Commerzbank. Pero Orcel podr�a verse tentado a entrar tambi�n en esta batalla, en lugar de ver c�mo sus rivales italianos se hacen m�s grandes en su mercado nacional. Escasean otras opciones de crecimiento en Italia: Banco BPM, que Orcel intent� comprar recientemente, pertenece en un 20% a Cr�dit Agricole.Intesa ser� dif�cil de superar: seg�n c�lculos de Lex, podr�a mejorar su oferta en un par de miles de millones de euros sin destruir valor. Pero las finanzas no lo son todo. Si el banco tiene �xito, tambi�n se quedar� con la participaci�n del 13% de Mediobanca en la aseguradora Generali, considerada un activo estrat�gico para Italia.Por este motivo, una victoria de Intesa tambi�n podr�a resultar atractiva para la primera ministra Giorgia Meloni, ya que reduce las posibilidades de que Generali caiga en manos extranjeras. La diferencia con otras operaciones que complacen a Roma es que el capitalismo italiano tambi�n podr�a considerar �sta como un triunfo.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.