El Fondo de Garant�a de Inversiones (Fogain) cumple 25 a�os y los 100.000 euros que cubre multiplican por cinco el m�nimo exigido. Atesora 150 millones, una cifra r�cord que supera los 90 millones que ha necesitado en su historia.Operar en instrumentos financieros regulados a trav�s de empresas de servicios de inversi�n espa�olas tiene la protecci�n m�s alta en Europa: 100.000 euros por cliente, cuenta y entidad en caso de insolvencia de la firma de inversi�n que presta el servicio y haya problemas en el dinero y valores (acciones, bonos, fondos de inversi�n y ETF) confiados a la entidad.El Fondo de Garant�a de Inversiones (Fogain) espa�ol cumple 25 a�os consolidado como una pieza fundamental de la arquitectura de seguridad del mercado.Aunque para muchos inversores particulares sigue siendo un "gran desconocido" en comparaci�n con el Fondo de Garant�a de Dep�sitos (FGD) de la banca, el Fogain ofrece una red de seguridad equivalente: 100.000 euros que quintuplica el m�nimo exigido en Europa, seg�n explica Jaime �lvarez de las Asturias, presidente del Fogain desde 2024 y vicesecretario del consejo de administraci�n de Mapfre.�lvarez de las Asturias destaca que contar con un mecanismo de garant�a regulado de este nivel supone una ventaja competitiva de primer orden para los inversores que operan en nuestro pa�s. "Espa�a se ha posicionado como uno de los lugares con mayores est�ndares de protecci�n al inversor en la Uni�n Europea", asegura. Mientras que la normativa comunitaria, basada en una directiva de 1997, marca un m�nimo de cobertura de 20.000 euros, el legislador espa�ol elev� el list�n hasta los 100.000 euros tras la crisis de 2008, por encima de la media europea. Esta decisi�n se tom� para evitar una fuga de capitales hacia los bancos en momentos de incertidumbre, para lo que se equipar� la seguridad de las empresas de servicios de inversi�n con la de las cuentas bancarias."No hay ning�n pa�s donde haya m�s cobertura que en Espa�a y y m�s protecci�n para los clientes", afirma �lvarez de las Asturias. Las entidades adheridas al Fogain tienen que sacar pecho y hacer saber al cliente "la ventaja que es ser cliente tuyo y no de otra entidad que pueda tener otro tipo de servicios que no est�n cubiertos", comenta.Recursos r�cordEl Fogain registra m�ximos hist�ricos tanto de recursos como de entidades participantes. Cuenta con un patrimonio de 146 millones de euros, invertidos de forma conservadora en activos de bajo riesgo, principalmente deuda soberana del Reino de Espa�a. Este cofre crece con la rentabilidad de sus inversiones y con las aportaciones anuales de las entidades adheridas.Todas las empresas de servicios de inversi�n autorizadas por la CNMV tienen la obligaci�n de aportar anualmente a este fondo y son los clientes de las mismas los que tienen la cobertura en caso de que haya problemas con la solvencia de la entidad. "Funciona como una mutualizaci�n de riesgos. Cuanto m�s dinero est�s asegurando o m�s activos tienes, mayor es la aportaci�n", explica su presidente.Mapfre, Indexa, Mutuactivos, Auriga, GVC Gaesco, Tressis y Abante est�n entre los principales contribuyentes. Las firmas de inversi�n de los bancos est�n aseguradas con el Fondo de Garant�a de Dep�sitos.Los casi 150 millones que atesora Fogain son suficientes para atender los problemas que ha tenido que hacer frente si se atiende a su historia."Se han gestionado ocho situaciones de crisis [ver gr�fico], desembolsando unos 91 millones de euros para indemnizar a los inversores afectados", comenta �lvarez de las Asturias.El patrimonio actual es, por tanto, m�s de una vez y media superior a todo lo gastado en un cuarto de siglo, lo que ofrece una tranquilidad adicional al sistema. "Es vital que el inversor entienda la naturaleza de esta garant�a. El Fogain no cubre p�rdidas de mercado. Si una acci�n cae o un fondo pierde valor por la coyuntura econ�mica, es riesgo del inversor. Lo que el Fogain protege es la indisponibilidad de los activos o del dinero", explica.Si la entidad entra en insolvencia y el cliente no puede recuperar sus acciones o el efectivo que ten�a en su cuenta de valores es cuando entra en acci�n Fogain. Bajo este paraguas protecci�n est�n las acciones, participaciones en fondos de inversi�n y ETF, "aunque sean ETF de criptomonedas, ya que son instrumentos financieros autorizados independientemente de en qu� inviertan", apunta el directivo de Fogain.Tambi�n est�n cubiertos los activos tradicionales registrados mediante tecnolog�a blockchain (tokens).Quedan fuera las criptomonedas, como el bitcoin, ya que la normativa europea MICA las deja fuera de esta protecci�n. Tampoco se hacen cargo de los enga�os de los "chiringuitos financieros", ya que operan sin licencia ni supervisi�n de la CNMV. "Si no est�s adherido, no puedes operar legalmente en este mercado", sentencia.De Gescartera a EsferaLa historia del Fogain est� ligada a grandes crisis del mercado espa�ol. El fondo se cre� con urgencia en 2001 para cubrir el esc�ndalo de Gescartera, que supuso al Fogain un desembolso de m�s de 25 millones de euros. Naci� con car�cter retroactivo hasta 1993, que le llev� a desembolsar 38,8 millones por el esc�ndalo de AVA Asesores (la CNMV detect� un agujero patrimonial de unos 15.000 millones de pesetas por operaciones realizadas por AVA y el banco bahame�o Socimer). Otros casos fueron los desatados por Interdin Bolsa y Sebroker, entre otros (ver gr�fico).El caso m�s reciente fue en marzo de 2020, coincidiendo con el confinamiento por la pandemia. La quiebra de la entidad Esfera Capital oblig� al equipo del Fogain a implementar, en d�as, sistemas de comunicaci�n digital con doble factor de autenticaci�n para gestionar las indemnizaciones desde casa. Por este caso se pagaron 5,2 millones de euros, en una operaci�n que despert� la admiraci�n de fondos hom�logos en Estados Unidos y Jap�n, recuerdan desde Fogain.Recuperaci�nUn aspecto poco conocido es que el Fogain no se limita a pagar y olvidar. "Una vez indemnizado el cliente, el fondo se subroga en sus derechos y acude al concurso de la entidad para intentar recuperar el dinero de los administradores o del patrimonio remanente".En casos de fraude, como Gescartera, se lleg� a recuperar entre un 25% y un 30% del capital por la v�a penal.Entre los retos que afronta el Fogain est� el impulsar una armonizaci�n que evite que el inversor espa�ol tenga que reclamar en otro idioma si opera con una sociedad de otro pa�s o una sucursal extranjera.C�mo se llena la huchaC.R.Fogain es una entidad de creación pública regulada por la Ley del Mercados de Valores y el Real Decreto 948/2001, pero su gestión es privada a través de una sociedad gestora. Hay varias normativas que la afectan, entre las que está la 97/09 de 1997 del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los sistemas de indemnizaciones de inversores.En el consejo de administración de Fogain se sientan las entidades que aportan los fondos y la CNMV asiste como supervisor, junto con representantes de Cataluña, Madrid y el País Vasco, comunidades con competencias al tener bolsas en sus territorios.Las aportaciones tienen un importe fijo en función de los servicios de inversión que realicen: gestión de carteras (2.700 euros); negociación por cuenta propia: (2.700 euros); recepción y transmisión de órdenes de clientes (1.000 euros); asesoramiento en inversión (800 euros), resto de servicios de inversión (2.700 euros); custodia y administración por cuenta de clientes (2.700 euros). A esto se suma un variable del 2 por mil del valor efectivo de los instrumentos financieros depositados.