Gerando resumoMesmo entre os executivos mais bem pagos do país, Elon Musk se destaca. Sua remuneração no ano passado foi de impressionantes US$ 132,3 bilhões. Isso não é apenas 2,5 milhões de vezes o salário de um funcionário típico da Tesla; é 153 vezes a remuneração do segundo executivo mais bem pago.PUBLICIDADEDylan Field, que dirige a Figma, uma plataforma de design online, ficou em segundo lugar no ranking, atrás de Musk. Mas, em termos de riqueza gerada, ele ficou muito atrás. Seu salário, de US$ 864,4 milhões, foi insignificante em comparação com o de Musk.Esses números impressionantes vêm da mais recente pesquisa anual dos CEOs mais bem pagos, realizada para o The New York Times pela empresa de pesquisa Equilar. O estudo constatou que outros sete CEOs de empresas de capital aberto receberam salários de pelo menos US$ 100 milhões no ano passado, mais do que nunca.A remuneração mediana dos 100 CEOs mais bem pagos em empresas de capital aberto atingiu US$ 39,4 milhões — um novo pico e um aumento de 35,8% em apenas um ano.PublicidadeElon Musk é o executivo com maior remuneração dos EUA Foto: Jason Henry/The New York TimesAs pesquisas da Equilar sempre mostraram que os CEOs nos Estados Unidos são extremamente bem remunerados. Mas, ultimamente, a tendência é ainda mais acentuada.Logo após Field no ranking mais recente, estava Shankh Mitra, da Welltower, um fundo de investimento imobiliário focado em saúde, com uma remuneração de US$ 821 milhões. Os acionistas da Welltower desaprovaram esse pacote de remuneração no mês passado, em uma rara votação negativa. Um crítico o classificou como uma transferência de riqueza dos acionistas “extremamente favorável à administração“. Mas a votação sobre a remuneração não era vinculativa. A grande maioria dessas medidas é aprovada em empresas de capital aberto todos os anos.Remuneração justaEm 2018, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou diretrizes padrão exigindo que empresas de capital aberto comparassem a remuneração de seus executivos com o salário de um trabalhador mediano, ou seja, uma pessoa que se encontra exatamente no meio da distribuição salarial. Naquele ano, a Equilar constatou que, nas 100 empresas com os executivos mais bem pagos, a proporção salarial era de 334 para 1. Esse índice oscilou ao longo dos anos seguintes, chegando a um pico de 348. O que vimos no ano passado foi um salto extraordinário, atingindo 475.A expansão dos pacotes de remuneração está se acelerando radicalmente, bem a tempo para o próximo grande empreendimento de Musk: a oferta pública inicial (IPO) de sua fabricante de foguetes e satélites, a SpaceX. A empresa almeja uma avaliação de US$ 1,8 trilhão. Musk detém cerca de 50% das ações da empresa. O céu não é mais o limite.PublicidadeRetornos aos acionistasA Equilar calculou o retorno médio para os acionistas das empresas com os CEOs mais bem pagos em cada ano da pesquisa, remontando a 2011. A média foi de 14,6%, cerca de meio ponto porcentual acima do retorno anualizado do S&P 500 para o mesmo período, incluindo dividendos. Os investidores se beneficiaram, assim como os trabalhadores que tinham ações de grandes empresas em seus planos de aposentadoria.Considerar a remuneração de executivos puramente sob a perspectiva de um funcionário pode lhe proporcionar uma visão diferente.Os chefes geralmente recebem mais. A maioria dos trabalhadores concorda com isso, dentro de certos limites. Peter F. Drucker, economista, guru da gestão e colunista do Wall Street Journal, disse que parecia “justo” quando os CEOs recebiam até 10 ou 12 vezes mais do que os funcionários. E afirmou que os CEOs deveriam limitar voluntariamente seus salários, mantendo-os em no máximo 20 vezes o que os demais funcionários ganham. (Nota: Aqui no The New York Times, a proporção salarial é de 49 para 1, segundo o relatório da empresa.)A disparidade salarial típica é agora mais de 20 vezes superior ao nível que Drucker, falecido em 2005, considerava o limite máximo da decência pública. E a remuneração de Musk está tão acima das antigas diretrizes que é difícil de compreender.PublicidadeMega foguete Starship da SpaceX, companhia de Elon Musk, faz um voo teste da Starbase, no Texas Foto: AP Photo/Eric GayPUBLICIDADENão é de surpreender que propostas para impostos sobre a riqueza estejam se espalhando pelo país. Por exemplo, a Lei do Imposto sobre Bilionários de 2026, que estará em votação na Califórnia em novembro, prevê uma taxa única de 5% sobre o patrimônio pessoal e empresarial combinado dos bilionários. E em julho, a cidade de Nova York começará a implementar gradualmente um novo imposto sobre segundas residências de luxo, promulgado a pedido do prefeito Zohran Mamdani, que prometeu tributar os ricos.Para cima, para cima e para longeNas maiores empresas públicas do país, porém, a maioria dos investidores tem se mostrado mais interessada na valorização das ações do que nos pacotes de remuneração dos executivos. Musk provou isso na Tesla.Antes de receber o prêmio mais recente da empresa, o maior já registrado pela Equilar também foi para a Tesla. Concedido em 2018, o prêmio foi avaliado na época em US$ 2.284.044.884. Por mais impressionante que essa quantia parecesse, ela não chegava nem perto do valor real do prêmio. O contrato foi estruturado de forma que a Tesla precisaria atingir metas extremamente ambiciosas para que Musk recebesse qualquer parte dele. Mas a empresa as alcançou e, na terça-feira, o prêmio de 2018 valia US$ 127,7 bilhões, segundo Courtney Yu, diretora de pesquisa da Equilar.Incluindo todas as ações que Musk já tem, sua fortuna atual proveniente da Tesla chega a US$ 301 bilhões. Esse total não inclui o pacote de remuneração mais recente, que não será integralmente concedido e disponibilizado a ele por anos, mas que já está avaliado em cerca de US$ 178 bilhões devido à valorização das ações, afirmou Yu.PublicidadeLeia tambémAnalista vê IPO da SpaceX como ‘fora da realidade’ e não recomenda o investimentoOs motivos que fazem investidores de Wall Street temerem o IPO da SpaceX, de Elon Musk“Daqui a 10 anos, dirigir o próprio carro será algo bastante inusitado”, diz Elon MuskAlém disso, a Equilar calculou a fortuna de Elon Musk proveniente da SpaceX, com base na avaliação que a empresa buscava em seu IPO. Incluindo as ações que ele tem atualmente e aquelas que receberá caso atinja todas as metas ambiciosas da empresa, sua participação na SpaceX vale até US$ 864 bilhões. Musk está a caminho de se tornar o primeiro trilionário do mundo.Ele travou batalhas durante anos para manter — e expandir — sua grande fortuna e, ultimamente, Musk vem vencendo. Em 2024, um juiz do Tribunal de Chancelaria de Delaware decidiu que os acionistas da Tesla não haviam sido devidamente informados sobre o valor real do pacote de remuneração de 2018. Presume-se que agora eles já saibam, e tanto em 2024 quanto em 2025, os acionistas lhe concederam recompensas enormes.Em dezembro, a Suprema Corte de Delaware restaurou seus direitos ao bônus de 2018 e abriu caminho para seu mais recente pacote de remuneração da Tesla.Musk se fortaleceu contra novos desafios judiciais. Em 2021, ele transferiu a sede legal da Tesla de Delaware para o Texas, onde o ambiente para empresas é mais favorável. Na SpaceX, que ele transferiu para o Texas em 2024, Musk controla cerca de 85% das ações com direito a voto. É provável que seja ainda mais difícil para acionistas dissidentes reverterem seus pacotes de remuneração ou decisões.PublicidadeVeículo Tesla em uma estação de reabastecimento na Califórnia Foto: Justin Sullivan/AFP)As ações da Tesla caíram este ano, mas, desde seu IPO em junho de 2010, renderam quase 42% ao ano, ou mais de 26.000% acumulados, segundo a FactSet. Musk ficou rico, sim. Mas os acionistas também se deram bem.ResistênciaUltimamente, tem havido alguma resistência isolada às altas premiações para executivos.Além da votação dos acionistas na Welltower, uma na Palo Alto Networks também foi rejeitada. Foi a sétima vez que os acionistas votaram contra a remuneração dos executivos da empresa desde 2015, segundo a Bloomberg. Esse foi o maior número entre as empresas do índice S&P 500.Essas votações foram meramente consultivas. Apesar delas, Nikesh Arora, CEO da Palo Alto Networks, recebeu no ano passado um prêmio no valor de US$ 99,7 milhões. Desde que assumiu o cargo máximo, ele acumulou US$ 494 milhões em remuneração, segundo a Equilar.PublicidadeArora tem conseguido destacar o excelente desempenho das ações de sua empresa. Durante sua gestão, as ações da Palo Alto renderam 30,6% ao ano. Isso é quase o dobro do retorno total do S&P 500. Mesmo assim, a empresa de consultoria de voto Institutional Shareholder Services afirma que sua remuneração é alta em comparação com outras empresas.A maioria das medidas de votação sobre remuneração de executivos é aprovada por ampla maioria, portanto, não obter pelo menos 70% dos votos é algo notável. Além dos dois resultados claramente negativos, índices abaixo de 70% ocorreram em 10 empresas na pesquisa da Equilar. Entre elas, executivos de destaque, como Shantanu Narayen, da Adobe, Larry Fink, da BlackRock, Hock Tan, da Broadcom, e Jane Fraser, do Citigroup. De acordo com a pesquisa, Fraser foi a mulher mais bem paga em uma empresa de capital aberto nos EUA no ano passado, recebendo um bônus de US$ 95,8 milhões.Grande parte dos dados da série de pesquisas da Equilar está disponível hoje graças à Lei Dodd-Frank de 2010. Suas exigências de divulgação pública, juntamente com as votações sobre remuneração de executivos, deveriam conter as recompensas extravagantes para os CEOs corporativos. Na maior parte dos casos, isso não funcionou, embora 2022 tenha sido uma exceção notável. Aquele ano foi o pior para a inflação em uma geração. A maioria das ações do mercado sofreu grandes quedas e os pacotes de remuneração de executivos caíram 5%.Mas o mercado de ações tem se mostrado forte este ano, e a remuneração dos executivos está disparando. É verdade que a enorme acumulação de riqueza está se tornando uma questão política. No entanto, enquanto a grande maioria dos investidores continuar prosperando, eu não apostaria alto contra os CEOs.PublicidadeEste conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial.Saiba mais em nossa Política de IA.