La firma suiza de capital privado topa las retiradas de su veh�culo insignia de 8.600 millones de d�lares.Partners Group ha limitado los reembolsos en su fondo insignia de capital riesgo para inversores adinerados, en la que supone la primera medida de este tipo desde que el sector comenz� a dirigirse agresivamente a los inversores minoristas de alto poder adquisitivo para impulsar el crecimiento.La firma comunic� a los inversores que limitar�a los reembolsos de su fondo europeo de capital riesgo de 8.600 millones de d�lares (7.400 millones de euros), seg�n dos personas familiarizadas con el asunto.La decisi�n se produce despu�s de que el grupo, que gestiona 185.000 millones de d�lares en activos, se viese afectado por salidas netas de capital en varios fondos, bajos rendimientos y la agresiva competencia de gigantes de Wall Street como Blackstone y KKR.El grupo suizo fue pionero a la hora de dirigirse a inversores adinerados, una tendencia que se ha acelerado en los �ltimos a�os a medida que las firmas de capital riesgo buscaban oportunidades m�s all� de su base tradicional de inversores institucionales.Partners Group limit� las retiradas al 5% del valor del fondo por trimestre despu�s de que las solicitudes de reembolso se disparasen al 9,8% en el segundo trimestre, seg�n una de las fuentes. Las condiciones del fondo permiten a sus gestores bloquear los reembolsos superiores al 5% por trimestre, a�ade la fuente.En un comunicado presentado el mi�rcoles, Partners Group defendi� la decisi�n de limitar los reembolsos, afirmando que "las limitaciones de los reembolsos son una caracter�stica indispensable de la inversi�n en mercados privados para proteger a los inversores a largo plazo en una clase de activo inherentemente il�quida".A�adi� que limitar los reembolsos equilibra "las necesidades de quienes buscan liquidez al tiempo que preservan capital de inversi�n para los inversores a largo plazo que desean aprovechar las oportunidades del mercado".La firma indic� que el 62% de las solicitudes de reembolso se atendieron en mayo, pero que se aplicar�an restricciones en junio. Tambi�n advirti� que el l�mite de reembolso del 5% podr�a alcanzarse en el tercer trimestre.Las acciones de Partners Group cayeron un 17% hasta los 683 francos suizos (745 euros) en Z�rich, extendiendo su ca�da en lo que va del a�o al 34%.La medida de Partners Group, de la que inform� inicialmente Bloomberg, sigue a otras similares adoptadas este a�o por gestoras como Blue Owl, Apollo Global Management y Ares Management en sus veh�culos de cr�dito privado.Estas restricciones surgieron despu�s de que los inversores en cr�dito privado se alarmaran por las amortizaciones en algunos de los fondos m�s grandes, quiebras corporativas de alto perfil y las dudas sobre los est�ndares de suscripci�n de los fondos de cr�dito, as� como por la preocupaci�n de que la IA pudiera socavar las inversiones de estos veh�culos en empresas de software.La mayor�a de los fondos minoristas de capital riesgo han escapado a esa misma presi�n, a pesar de la existencia de un solapamiento entre las carteras de los fondos de capital riesgo y las de los fondos de cr�dito.Los fondos de cr�dito privado han experimentado un auge en los �ltimos a�os, en parte debido a sus pr�stamos a empresas respaldadas por el capital riesgo.Los expertos del sector han argumentado durante meses que no ten�a mucho sentido que los inversores minoristas abandonaran los fondos de cr�dito privado mientras manten�an su dinero en fondos de capital riesgo.En su presentaci�n, Partners Group afirm� que la "din�mica" de los fondos de cr�dito privado se hab�a "extendido a la clase de activo del capital riesgo".Los acreedores tienen prioridad sobre los accionistas en un proceso de quiebra, lo que significa que, en teor�a, el capital riesgo deber�a estar m�s expuesto que el cr�dito cuando una empresa colapsa.Las dificultades de Partners Group parecen derivarse de los d�biles rendimientos recientes. Hasta enero, el fondo europeo hab�a generado modestas rentabilidades anuales para los inversores de entre el 0,3% y el 8,3% durante los cuatro a�os previos.A principios de este a�o, Steffen Meister, presidente ejecutivo de la firma, declar� a Financial Times que Partners Group no dudar�a en utilizar los mecanismos de restricci�n disponibles si las salidas de capital superaban ciertos umbrales.El cierre de los fondos de cr�dito a los reembolsos inquiet� a muchos inversores, pero los ejecutivos afirman que es responsable aplicar estas restricciones, ya que protegen a aquellos inversores que mantienen su dinero en el fondo y se ver�an perjudicados por una venta masiva de activos para generar liquidez.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. 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