Para quienes busquen se�ales de que la euforia burs�til ha podido ir demasiado lejos, los �ltimos datos sobre el volumen de los mercados globales recopilados por Bank of America (BofA) pueden darles munici�n.En los �ltimos meses, se ha producido un sorpasso hist�rico, ya que la capitalizaci�n de todas las Bolsas del mundo supera la de los bonos en circulaci�n, por primera vez en lo que va de siglo XXI.Las subidas de precio de las cotizadas, sobre todo las estadounidenses, hace que la suma del valor de las acciones en el mundo se haya situado en 167 billones de d�lares (144 billones de euros). Seg�n BofA, esta cifra se ha multiplicado por cinco desde la crisis financiera de 2008.La renta fija p�blica, por su parte, alcanza los 147 billones de d�lares de valor, tras estancarse en los �ltimos a�os por la inflaci�n y las subidas de tipos tras el Covid, la guerra de Ucrania y el conflicto en Ir�n. En 2020, antes de ese cambio de entorno, los bonos val�an 120 billones de d�lares frente a los 109 billones de las Bolsas.Este vuelco env�a una se�al peligrosa para los inversores que miran el pasado. Las cotizadas tambi�n superaban el valor de la renta fija global en 1999, antes del pinchazo de la burbuja tecnol�gica.Otro elemento de alerta es que el diferencial entre la rentabilidad de la deuda estadounidense a 30 a�os y el retorno por dividendo del S&P 500 est� en 400 puntos b�sicos, m�ximo desde el a�o 2002. La primera ronda el 5% y el segundo el 1%, lo que hace que algunos analistas aconsejen mirar de nuevo a la renta fija. Desde 2020, dice BofA, el activo con peor comportamiento ha sido ese bono americano a tres d�cadas de vencimiento (-54%).Sin embargo, otro factor que explica el menor peso relativo de los bonos es que buena parte de la deuda se mueve ahora fuera de los mercados p�blicos, en cr�ditos bancarios y en pr�stamos directos de fondos de inversi�n.En total, la deuda global asciende a 348 billones de d�lares, calcula BofA, un r�cord hist�rico que multiplica por 3 el PIB global. Otro dato que tampoco es tranquilizador.