O Banco Central Europeu (BCE) deveria aumentar as taxas de juros em junho, mesmo que as negociações de paz em curso com o Irã resultem em um acordo, já que o conflito tem se prolongado muito além do previsto e os altos preços da energia estão se espalhando por toda a economia, afirmou a integrante do conselho Isabel Schnabel. O BCE manteve as taxas inalteradas durante o último ano, mas debateu uma alta no mês passado, visto que o forte aumento dos custos de energia elevou a inflação bem acima da meta de 2%, e diversos formuladores de política monetária sinalizaram a necessidade de ação. “Dado o tamanho e a persistência do choque atual, ignorar a crise não é mais uma opção, na minha opinião”, disse Schnabel à Reuters em entrevista. “Do ponto de vista atual, acredito que um aumento da taxa em junho será necessário.” Embora os Estados Unidos tenham sinalizado progresso nas negociações de paz com o Irã, Schnabel, uma potencial sucessora da presidente do BCE, Christine Lagarde, no próximo ano, afirmou que o BCE pode ter ultrapassado um ponto sem retorno, porque a infraestrutura energética foi danificada e os altos preços da energia estão se refletindo em toda a economia. “Mesmo que a guerra terminasse hoje, muitos danos já foram causados à infraestrutura energética e às cadeias de suprimentos globais”, disse Schnabel. “Portanto, mesmo assim, acredito que uma reação da política monetária seria necessária”, afirmou. “Em termos de persistência, na verdade, já superamos o cenário adverso, que pressupunha uma rápida normalização dos preços do petróleo.” A inflação atingiu 3% no mês passado, com novos aumentos prováveis, e as autoridades temem que os altos custos de energia elevem o preço de outros bens e serviços por meio de efeitos indiretos, desencadeando uma espiral inflacionária difícil de reverter. Schnabel disse que alguns desses efeitos indiretos já podem estar se materializando, como indicam diversas pesquisas, incluindo a pesquisa de expectativas do consumidor do BCE, os dados dos índices de gerentes de compras (PMIs) e o indicador de sentimento da Comissão Europeia. “Estamos vendo sinais crescentes de que o choque está se espalhando para outras partes da cesta de consumo”, concluiu Schnabel. Após junho, o BCE não deve se comprometer com nenhuma medida de política monetária e deve reavaliar sua posição em cada reunião com base em dados, disse Schnabel. Ainda assim, ela ressaltou que a própria projeção de referência do BCE incluía dois aumentos de juros, um indício de que um único aumento pode não ser suficiente. Os agentes financeiros já precificaram totalmente dois aumentos na taxa de depósito de 2% do BCE e veem uma probabilidade de aproximadamente 50% de um terceiro aumento no próximo ano. Economistas são mais cautelosos e preveem apenas dois aumentos, seguidos por um corte em meados de 2027, segundo uma pesquisa da Reuters. Uma das principais razões pelas quais os analistas do BCE veem apenas um leve aperto na política monetária é que a economia da zona do euro permanece fraca e os altos custos de energia podem pesar sobre sua expansão mais do que o esperado. A Comissão Europeia previu na semana passada uma expansão de 0,9% em 2026, uma desaceleração significativa em relação ao ano passado e que ainda pode ser otimista demais. “Dada a alta persistência do choque, acredito que o impacto negativo no crescimento econômico também será mais forte”, disse Schnabel. “Observamos uma queda acentuada nos indicadores de confiança, especialmente entre os consumidores”, afirma. “Tudo isso implica riscos de queda para o crescimento econômico e riscos de alta para a inflação”, acrescentou. Schnabel, responsável pelas operações de mercado do BCE, afirmou que os mercados financeiros estão absorvendo os acontecimentos com tranquilidade e que a recente volatilidade nos rendimentos dos títulos soberanos não é preocupante. “O aumento nos rendimentos dos títulos na zona do euro é impulsionado principalmente por um aumento na compensação da inflação”, disse ela. “E isso reflete, em parte, um aumento nos prêmios de risco de inflação devido à maior incerteza sobre as perspectivas futuras da inflação.” Sobre seu futuro, Schnabel, cujo mandato no BCE termina no fim de 2027, disse que estaria pronta para assumir a presidência, caso fosse convidada. — Foto: Liesa Johannssen/Bloomberg