Los dos bancos han cubierto ya sus necesidades m�nimas para todo el a�o. Sus emisiones desde Espa�a rozan los 21.000 millones en plena guerra en Ir�n.Santander y BBVA tienen las espaldas cubiertas. Su plan de financiaci�n para todo el a�o est� cumplido. No era su objetivo llegar tan pronto a la meta, pero el conflicto b�lico ha disparado la incertidumbre y ha cambiado la direcci�n de los tipos de inter�s, as� que los dos bancos han acelerado las emisiones de bonos para esquivar un aumento de los costes de su deuda.Las necesidades de dinero que tienen Santander y BBVA son milmillonarias y cada punto b�sico que paguen de m�s tiene un impacto directo en la cuenta de resultados. Hay un equipo que lucha por que eso no sea as� y en el arranque de 2026 se ha empleado a fondo.Los dos bancos tienen ya en sus arcas casi 21.000 millones de euros recaudados en el mercado. En ambos casos les da para garantizar la parte baja de los respectivos planes de financiaci�n que trazaron con sus necesidades para todo el ejercicio y les permite mirar desde la barrera los pr�ximos movimientos del Banco Central Europeo (BCE).Tres incrementos este a�oEl mercado descuenta hasta tres subidas de tipos este a�o, la primera ya en junio. Es un movimiento que tendr� un impacto directo en los costes de financiaci�n. Santander y BBVA han querido asegurarse de tener la mayor parte de su dinero a resguardo antes de que eso suceda, seg�n se�alan fuentes financieras.La guerra en Ir�n es la responsable del cambio de ciclo en las tasas. Los ataques de Estados Unidos e Israel han tensionado los precios energ�ticos y estos han espoleado la inflaci�n. El BCE ha intentado contener el encarecimiento del precio del dinero todo lo posible, pero su reuni�n de abril fue la �ltima en pausa. Si no sucede un cataclismo que hunda la econom�a de la zona euro, apretar� el bot�n de las subidas en la pr�xima cita del 10 de junio, seg�n manejan los directivos del banco central.Santander y BBVA ten�an dos opciones: acelerar la venta de deuda en plena guerra o esperar. Han elegido lo primero. Las bombas han paralizado los mercados durante algunas horas de determinados d�as, pero han sido convulsiones temporales. Los inversores nunca han dado la espalda a los emisores de mayor calidad crediticia y las colocaciones han salido adelante en estas �ltimas semanas con primas de riesgo en m�nimos de varios meses, y eso que ven�an ya de niveles muy comprimidos.M�s ahora que antesSantander ha emitido m�s deuda despu�s de que estallara la guerra que antes del conflicto. Llevaba 5.587 millones de euros entre el 1 de enero y el 28 de febrero y a eso ha sumado 5.990 millones a partir de ah�.BBVA no llega a tanto. El volumen ascend�a a 4.121 millones antes del conflicto, a los que acaba de a�adir 2.068 millones.A la cuant�a de Santander hay que agregar tambi�n los 3.200 millones en necesidades para 2026 que hab�a prefinanciado a finales de 2025. Al igual que hace ahora, el a�o pasado aprovech� las buenas condiciones del mercado para adelantar los deberes del ejercicio actual.La cifra total recaudada asciende a 14.777 millones de euros solo desde Espa�a, sin contar las operaciones de las filiales en el resto del mundo. Es m�s del m�nimo de la horquilla de 14.500 a 19.500 millones de euros que Santander tiene fijado en su plan de financiaci�n para todo 2026.BBVA va por 6.189 millones. Su previsi�n es recaudar entre 6.000 y 8.000 millones este a�o.Este banco incluso ha hecho una emisi�n de bonos contingentes convertibles (CoCos o AT1), la deuda con m�s riesgo que puede vender una entidad financiera y la m�s cara. BBVA estaba dispuesto a pasar sin estos instrumentos en 2026 porque no ten�a una necesidad acuciante de ellos, pero el mercado estaba tan propicio que coloc� 1.000 millones de d�lares (el equivalente a 860 millones de euros) el 30 de abril.IncertidumbreLa guerra en Ir�n no ha sido un obst�culo. El futuro es m�s incierto. Las subidas de tipos est�n en primer plano, pero tambi�n existe el riesgo de que el shock energ�tico pase factura al crecimiento mundial y hay elecciones de medio mandato en Estados Unidos en noviembre.Fuentes financieras se�alan que la incertidumbre para los pr�ximos meses ha escalado y que la visibilidad se ha reducido en la misma proporci�n. Ante la duda, Santander y BBVA han preferido amarrar ahora el dinero, porque los c�lculos dicen que compensa pagar durante m�s meses un cup�n duplicado para adelantarse a los vencimientos de la deuda que arriesgarse a que la factura salga mucho m�s cara despu�s, a�aden.CaixaBank y Sabadell también se encuentran en una situación cómoda para afrontar la subida de los costes de financiación.El primero de los dos bancos necesita cerca de 21.000 millones de euros para cubrir su plan de financiación trianual 2025-2027 y ya lleva más del 61% porque el año pasado recaudó mucho más de lo que le tocaba.CaixaBank emitió casi 9.300 millones en 2025 y a eso se suman los 3.589 millones que lleva en 2026 para hacer un total de 12.872 millones de euros.La situación de Sabadell es diferente. El banco recortó sus emisiones el año pasado y más todavía en el actual. Ha salido solo una vez al mercado en 2026 para captar 500 millones en una colocación de cédulas, pero tiene una explicación. Su necesidad de financiación se ha reducido de forma drástica tras la venta de TSB a Santander.