La CNMV fijará el viernes, junto al resultado de la oferta, los criterios que determinarán el coste de esta posible operación, que puede oscilar varios cientos de millones de euros
Una eventual segunda opa del BBVA sobre el Sabadell, en caso de que (como espera en términos generales el mercado) la primera oferta no llegue al 50% pero supere el 30% de aceptación, estará sometida al escrutinio de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En caso de que BBVA siguiera adelante en su intento de tomar el control de su rival, tendrá que lanzar una oferta de compra en efectivo y a un precio que valide el vigilante del mercado. Apenas tendrá unas horas para decidirse; tal y como aclaró la Comisión, mañana viernes 17 será el día clave: se publicarán los resultados de la opa y en esa misma jornada el consejo de la entidad tendrá que decidir sobre una decisión clave: si quiere mantenerse en el capital, lo que implica lanzar una nueva opa.
La falta de claridad en la normativa ha abierto la puerta a todo tipo de especulaciones sobre cuál será ese precio equitativo que debería desembolsar el BBVA en esa segunda opa. Hoy por hoy es una incógnita, y lo único cierto es que la CNMV, ese mismo día 17, comunicará los criterios sobre los que tomará sus decisiones, de modo que el BBVA no decidirá a ciegas. El artículo 9 del real decreto de opas es claro: el precio no podrá ser inferior “al más elevado que el oferente o personas que actúen concertadamente con él hubieran pagado o acordado por los mismos valores”. En su apartado 2, letra e, especifica que, en relación a los canjes de acciones, “el precio se calculará como la media ponderada de los precios de mercado de los indicados valores en la fecha de adquisición”. El BBVA ofrece un título propio por cada 4,8376 del Sabadell.
