Los nuevos pr�stamos rinden m�s que la cartera existente y la salida de cr�ditos antiguos abre espacio para mejorar los m�rgenes.Unicaja empieza a ver en su cartera de cr�dito una palanca adicional para mejorar el margen. Los nuevos pr�stamos que est� incorporando al balance ofrecen un rendimiento superior al de la cartera existente, mientras el vencimiento de cr�ditos antiguos contratados a tipos m�s bajos abre espacio para elevar progresivamente la rentabilidad de los activos.El consejero delegado de la entidad, Isidro Rubiales, explic� durante la presentaci�n de resultados del segundo trimestre que el rendimiento del front book -la nueva producci�n crediticia- se situ� casi 40 puntos b�sicos por encima del back book, la cartera ya existente. Se trata de una diferencia que se observa en casi todas las carteras, seg�n apostill� el banquero.Rubiales se�al� que el banco est� observando un ajuste del precio del cr�dito derivado del vencimiento de pr�stamos contratados a tipos m�s bajos, principalmente en el sector p�blico y en empresas. Es decir, a medida que salen del balance operaciones antiguas con una rentabilidad inferior, pueden ser sustituidas por nueva producci�n con rentabilidades superiores.La mejora de los rendimientos de los pr�stamos desde finales del a�o pasado contribuy� a que el margen de clientes se mantuviera relativamente estable pese al aumento del coste del pasivo, seg�n explic� a los analistas el director financiero del grupo, Pablo Gonz�lez. Entre abril y junio, el rendimiento del cr�dito se increment� levemente por segundo trimestre consecutivo, hasta un 2,74%. El coste de los dep�sitos sigui� la misma din�mica, pero en la primera mitad del a�o creci� a un ritmo algo mayor que el retorno de los pr�stamos, y se situ� en un 0,47%. Como resultado, el margen de clientes cay� en dos puntos b�sicos en el segundo trimestre frente al primero, hasta un 2,26%.Nivel sueloGonz�lez explic� que el grupo espera una mejora continuada en esta m�trica. "Creo que este nivel es el suelo, y a partir de ah� vamos a ir subiendo, siempre en funci�n de la evoluci�n de los dep�sitos. El cr�dito aumentar� porque la revisi�n de los tipos de inter�s es un poco m�s lenta, y tendr� que mejorar en el futuro", seg�n el director financiero.Unicaja concret� sus previsiones del margen de intereses para el conjunto del a�o y ahora espera un crecimiento de entre un d�gito bajo y medio. Anteriormente, la gu�a pronosticaba simplemente batir la cifra de 2025 (1.495 millones). Sin embargo, la direcci�n no se aventura en ninguna previsi�n concreta m�s all� de 2026, debido a la persistente volatilidad de los tipos de inter�s. La incertidumbre geopol�tica y los bailes en los precios del petr�leo complican los pron�sticos sobre los pr�ximos movimientos del Banco Central Europeo en pol�tica monetaria.La renovaci�n de la cartera coincide con una aceleraci�n de la nueva producci�n. Unicaja concedi� 5.515 millones de euros al sector privado durante el primer semestre, un 19% m�s que un a�o antes. El impulso fue especialmente fuerte en hipotecas y consumo: la nueva producci�n hipotecaria creci� un 40% y la de consumo, un 26%. En empresas aument� otro 7%.Unicaja est� diversificando su cartera de pr�stamos y, en l�nea con su plan estrat�gico 2025-2027, centra sus esfuerzos en los segmentos con mayor potencial de crecimiento, especialmente la financiaci�n a empresas y el cr�dito al consumo.Seg�n Rubiales, son tambi�n los negocios en los que la nueva producci�n est� observando una mayor rentabilidad con respecto a la cartera ya existente. Esta apuesta se refleja en la evoluci�n del cr�dito: el saldo de financiaci�n a empresas aument� un 6,6% interanual y el de consumo, un 8%, frente al 1,8% registrado en hipotecas.La entidad insiste en que todav�a no ha recogido todos los beneficios de las medidas incluidas en su hoja de ruta. El segundo trimestre marca precisamente la mitad del periodo de ejecuci�n.Rubiales subray� que algunas de las inversiones realizadas -en talento y alianzas- todav�a tardar�n en "plasmarse", y situ� principalmente en 2027 la mejora derivada de ese esfuerzo.