Inflasjonstallene for august, som kommer torsdag, kan bli avgjørende for om renten går opp.Norges Bank kan heve renten til 4,5 prosent allerede på neste møte om to uker.Sjeføkonom mener sentralbanken har «skiftet fot» og er mer bekymret for prisveksten enn tidligere. Norges Bank har holdt døren åpen for det kan bli nødvendig å heve renten ytterligere, etter å allerede ha økt den et hakk til 4,25 prosent i mai. Torsdag morgen kommer det tall for prisveksten i august. Det kan bli helt avgjørende for om renten settes opp allerede på neste rentemøte om to uker. Hvordan det går med inflasjonen blir veldig viktig for sentralbanken, understreker flere økonomer. Les ogsåFem fondstabber som kan koste deg dyrt – Det er tegn til at Norges Bank er villig til å legge mer vekt på inflasjonstallene enn tidligere, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie. Hun mener det er et tydelig skille i vår og sommer. Før det har sentralbanken lagt betydelig vekt på risikoen for å bremse økonomien mer enn nødvendig. Kjersti Haugland Sjeføkonom i DNB Carnegie Nå mener Haugland at Norges Bank er klart mer bekymret for hva mange år med prisvekst over målet har å si for en retur ned igjen til ønsket nivå. – De har skiftet fot i år, sier Haugland. – Det er høyst på sin plass at de har gjort det. Kan bli heving Prisveksten her til lands ligger fortsatt godt over målet på to prosent. Der har den vært i flere år. I sommer roet den seg, og dermed var kjerneinflasjonen på 2,7 prosent i både juni og juli godt under Norges Banks anslag. Det store spørsmålet for august og utover høsten er om prisveksten holder seg klart lavere enn sentralbanken så for seg, eller om den spretter opp igjen nær sentralbankens prognoser. Dane Cekov, rente- og valutastrateg i SB1 Markets, tror det går et skille på tre prosent. – Kommer tallet inn høyere enn dette blir det trolig en renteheving, selv om en del andre nøkkeltall tilsier at renten kan holdes i ro. Prisveksten og Norges Banks anslagDen norske prisveksten lå på over tre prosent tidligere i år, før den avtok i sommer. Norges Bank hadde derimot sett for seg at den skulle bli liggende mer stabilt i overkant av tre prosent.Slik har totalinflasjonen (KPI) og kjerneinflasjonen (KPI-JAE) vært de siste månedene, sammenlignet med Norges Banks anslag i Pengepolitisk rapport fra juni (i parentes).Mai: Inflasjon på 3,1 prosent (3,3) – kjerneinflasjon på 3,4 prosent (3,3)Juni: Inflasjon på 2,7 prosent (3,2) – kjerneinflasjon på 2,7 prosent (3,3)Juli: Inflasjon på 3 prosent (3,1) – kjerneinflasjon på 2,7 prosent (3,3)Norges Banks anslag for august: Inflasjon på 3 prosent og kjerneinflasjon på 3,3 prosent Haugland i DNB tror det kommer en rekyl allerede nå i august, og anslår at kjerneinflasjonen skal opp til 3,2 prosent. Da vil «hensynet til å vise at en tar inflasjonsbekjempelse på alvor» føre til en renteheving. Sjeføkonom Tore Grobæk Vamraak i Sparebanken Norge mener også at inflasjon nær Norges Banks spådom vil trekke i retning av en heving. Tore Grobæk Vamraak Sjeføkonom i Sparebanken Norge – I juni spådde Norges Bank at de skulle sette opp renten på et av de nærmeste møtene. Det utsatte de på en måte på grunn av lavere inflasjon. Hvis nå inflasjonen spretter opp igjen, vil de nok gå tilbake til plan A fra juni og tenke det er riktig å sette opp renten i september. Han peker samtidig på at det blir interessant å se hva som kommer i Regionalt nettverk-rapporten, om aktiviteten i økonomien. Den slippes torsdag neste uke. – Rentethriller SB1 Markets-økonomen sier han er «genuint» i tvil om hva Norges Bank vil gjøre på førstkommende rentemøte. – Spørsmålet er hvor høye inflasjonsutsiktene er fremover. Norges Bank og komiteen kan fortsatt konkludere med at den minste feilen de kan gjøre, er å heve renten. Altså at det er bedre å heve renten litt nå for eventuelt å kutte mot slutten av neste år eller i 2028, sier Cekov. Dane Cekov Rente- og valutastrateg i SB1 Markets Han mener dette minner om situasjonen i desember 2023. Da var økonomene helt på vippen, men Norges Bank endte med å heve fra 4,25 til 4,5 prosent. – Det blir en minst like stor rentethriller nå. – Ingen garanti for at det blir den siste Både Cekov og Haugland understreker at om hevingen ikke kommer nå, kan den fremdeles komme senere i år. Oppsvinget i inflasjonen kan for eksempel la vente på seg til september, påpeker Haugland. DNB-økonomene ser for seg at kjerneinflasjon blir liggende i overkant av tre prosent utover høsten. Det er heller ikke gitt at en eventuell heving til 4,5 prosent blir den siste i denne omgang. Hva Norges Bank og sentralbanksjef Ida Wolden Bache gjør om to uker kan vi få en tydelig pekepinn på med inflasjonstallene. Foto: Heiko Junge / NTB – Etter fem år med for høy prisvekst vil negative inflasjonsoverraskelser kunne medføre en skarpere respons i pengepolitikken, sier Cekov. – Hvis Norges Bank øker renten i september, er det ingen garanti for at det blir den siste hevingen. Mest sannsynlig blir det ikke flere, men det er ikke noen garanti for det. Ser på temperaturen Prisveksten er likevel ikke det eneste som avgjør. Norges Bank vil naturligvis fortsatt følge med på signalene de får om temperaturen i økonomien, sier Haugland. – Det er ikke sånn at Norges Bank nå vil se helt vekk fra det, uansett hva som skjer. Hun påpeker at temperaturen har betydning for prisveksten på sikt, og at de to faktorene må ses i sammenheng. Samtidig er hun klar på at økonomien gjennomgående har gått bedre enn Norges Bank har fryktet. – Norges Bank har vært altfor pessimistiske med tanke på hvordan renten har kjølt ned økonomien. Det har kjølt seg ned fra en høy temperatur til en ganske normal temperatur i økonomien, mens man har fryktet at de høye rentene skulle føre oss inn i et klart kjøligere territorium. Haugland trekker blant annet frem at de synes arbeidsmarkedet fortsatt holder seg godt oppe. – Det er grunn til å være særlig på vakt for inflasjonsrisikoen.