EXPANSI�N

Actualizado 29

AGO.

2026 - 11:39David Ramirez/Araba Press La plataforma de 'moda r�pida' Shein protagonizar� el pr�ximo martes una esperada salida a Bolsa en Hong Kong tras a�os de vaivenes, con una valoraci�n muy por debajo de la que lleg� a alcanzar y entre dudas sobre su modelo de negocio ante la regulaci�n en Occidente o la competencia en el sector.Estas son algunas claves para entender la operaci�n:Hong Kong, el 'plan C' | La salida a bolsa de Shein llega tras planes frustrados para vender acciones en Nueva York y Londres, en este segundo caso por la intervenci�n en �ltima instancia de los reguladores chinos, lo cual hizo que finalmente optase por Hong Kong como t�rmino medio entre los inversores internacionales y las autoridades de su pa�s de origen. "El minorista espera que a la tercera vaya la vencida despu�s de que sus anteriores planes acabasen en fracaso. Hong Kong es, en esencia, un 'plan C'", explic� Dan Coatsworth, jefe de mercados de la plataforma de inversi�n brit�nica AJ Bell.La valoraci�n se desploma un 73% | Shein recaudar� cerca de 1.800 millones de d�lares con la venta de 280 millones de acciones, pero las cifras de la operaci�n sit�an su valoraci�n en menos de 27.000 millones, lo que supone un desplome del 73% con respecto a los 98.200 millones que lleg� a marcar tras su antepen�ltima ronda de financiaci�n, en 2022. La consultora Moby consider� que la operaci�n se antoja "demasiado poco y demasiado tarde", asegurando que "parece m�s una forma de finiquitar por fin un asunto sin resolver que una oportunidad estrat�gica de negocio", pero el portal local de noticias 36Kr matiz� que Shein busca tambi�n atajar el riesgo de que sus principales respaldos canjeen sus inversiones, lo cual comprometer�a su liquidez.Compensar a los inversores clave | Entre esos apoyos figuran importantes fondos extranjeros como General Atlantic o Tiger Capital, as� como firmas nacionales como Boyu o el gigante digital Tencent, los cuales han comprometido ya 383 millones de d�lares para garantizarse en torno a un 22% de las acciones ofertadas, aunque esa tasa se diluir�a si Shein hace uso de su opci�n para emitir otros 42 millones de t�tulos. Un aspecto importante de la salida a Bolsa es que algunos de estos inversores estrat�gicos recibir�n pagos por hasta 3.500 millones de d�lares, tanto en acciones como en efectivo, para compensarles por el citado desplome de la valoraci�n; la cifra supone pr�cticamente el doble de la recaudaci�n, la cual Shein destinar� en su mayor�a a mejoras tecnol�gicas y expansi�n global, seg�n apunta la agencia Efe. Incendios en EEUU y Europa | Shein afronta un gran problema en dos de sus principales mercados, Estados Unidos (un 24% de sus ingresos) y Europa (35%), ya que ambos territorios han anulado las exenciones arancelarias a paquetes peque�os que hab�an facilitado la penetraci�n de la compa��a: en EEUU, sus ingresos ya cayeron un 14% en el primer trimestre. La empresa advirti� de que trasladar� los sobrecostes a sus clientes en ambos mercados, anticipando en el caso de Europa un "impacto negativo a corto plazo" sobre su volumen de ventas para proteger unos m�rgenes que en t�rminos netos ya cayeron del 8,7% al 4,9% en 2025 ante un mayor gasto en log�stica y mercadotecnia, esto �ltimo quiz� debido a la creciente competencia en su sector por parte de la tambi�n china Temu o de rivales tradicionales como Inditex."Shein ya no es invencible" | "Shein ya no es un guerrero invencible, como algunos pensaban", repas� Coatsworth, que no solo apunt� a los mencionados problemas regulatorios y a la competencia en el sector, sino tambi�n a los mayores costes y problemas log�sticos por la guerra en Ir�n y al cambio de los patrones de consumo, con j�venes que prefieren no usar una prenda una sola vez y miran cada vez m�s a plataformas de segunda mano como Vinted. Axel Rudolph, analista jefe de la plataforma de inversi�n IG, cree que Shein afronta "una combinaci�n de un crecimiento m�s lento, m�rgenes bajo presi�n, mayores costes log�sticos, aranceles, una regulaci�n m�s dura y cada vez m�s competencia", por lo que ve "cada vez m�s dif�cil" que la compa��a mantenga "su extraordinaria trayectoria de crecimiento".Una empresa global | En cualquier caso, Shein sigue siendo uno de los grandes nombres del sector mundial de la 'moda r�pida', situ�ndose en la tercera posici�n con una cuota del 1,9%, tan solo por detr�s de Nike (3%) e Inditex (2,5%), seg�n datos de la consultora china CIC, que cifra en 1,7 billones de d�lares el valor total de este mercado. Shein sostiene que su gran ventaja es la estrategia que denomina LATR, mediante la cual va tanteando el mercado con el lanzamiento de nuevos productos en lotes peque�os, de entre 100 y 200 unidades, evaluando en tiempo real la respuesta de los clientes y logrando reponer "en tan solo cinco d�as" aquellos que tienen demanda. Distribuci�n