NoticiaGerente del Emisor advirtió que la apreciación de la moneda, que supera el 18 % este año, está golpeando la competitividad de sectores productivos.Leonardo Villar, gerente General del banco de la República, durante la instalación de la 60.ª Convención Bancaria que se lleva a cabo en Cartagena. Foto: AsobancariaPERIODISTA ECONÓMICO26.08.2026 18:22 Actualizado: 26.08.2026 18:22
El Banco de la República tiene poco margen para frenar la fuerte revaluación del peso colombiano, que ya supera el 18 por ciento en lo corrido del año y llevó al dólar a cerrar este martes en 3.090 pesos, advirtió Leonardo Villar, gerente general del Emisor, durante la instalación de la 60.ª Convención Bancaria que se realiza en Cartagena.“No es mucho lo que puede hacer el Banco de la República para evitar estos fenómenos e influir de manera sostenida sobre el comportamiento de un precio relativo, como lo es la tasa de cambio real”, afirmó Villar, quien dedicó buena parte de su intervención a explicar las razones detrás de una apreciación que, según dijo, está generando “justas preocupaciones” y golpeando la competitividad de la producción colombiana. LEA TAMBIÉN El gerente señaló que la tasa de cambio con la que cerró el mercado el martes estuvo más de 18 por ciento por debajo de los niveles observados al comienzo del año. Y aclaró que, a diferencia de lo ocurrido en 2025, el fenómeno no puede atribuirse simplemente al debilitamiento internacional del dólar, pues el peso también se ha fortalecido más de 18 por ciento frente al euro y en magnitudes similares frente a monedas como las de Chile y Perú.Esa combinación, sostuvo, resta competitividad a las exportaciones colombianas y dificulta que los productores nacionales compitan con los bienes importados. Para dimensionar el problema, Villar señaló que los salarios por hora de los trabajadores de baja calificación aumentaron cerca de 28 por ciento en pesos, al considerar conjuntamente el incremento del salario mínimo y la reducción de la jornada laboral, pero el incremento supera el 50 por ciento cuando esos costos se expresan en dólares.Los factoresUna de las explicaciones planteadas por Villar resulta paradójica, toda vez que parte de la fortaleza del peso estaría relacionada con el elevado déficit fiscal del país.El precio del dólar en Colombia se acercó a los 3.000 pesos y mantiene las alarmas encendidas. Foto:dólarSegún explicó, el buen historial de Colombia en el pago de sus obligaciones permite que el Gobierno continúe consiguiendo financiación mediante la colocación de bonos internacionales y la compra de títulos de deuda pública local por inversionistas extranjeros. Esos recursos implican entradas de capital que aumentan la oferta de divisas y terminan presionando hacia abajo la cotización del dólar.A esto se ha sumado, dijo, una mejor percepción sobre Colombia a partir de los anuncios del nuevo Gobierno acerca de su intención de adelantar un ajuste fiscal y desarrollar una política económica más amigable con el sector privado. Esa expectativa ha aumentado el atractivo de los activos colombianos para capitales extranjeros.Pero hay otros dos factores detrás de la revaluación. El primero son las altas tasas de interés que el Banco ha tenido que mantener para contener la inflación, pues el diferencial frente a las tasas internacionales también atrae recursos hacia Colombia. El segundo es la obligación establecida durante el anterior Gobierno para que los fondos de pensiones traigan al país una porción importante de sus inversiones en el exterior, lo que genera una mayor oferta de dólares. LEA TAMBIÉN Villar fue enfático en que la respuesta no puede ser una política monetaria más expansiva encaminada a generar inflación y debilitar artificialmente la moneda. “Ello solo agravaría las cosas”, sostuvo, al defender el esquema de inflación objetivo y flotación cambiaria y advertir que las decisiones futuras deberán continuar siendo cautelosas y orientadas a garantizar que la inflación vuelva a la meta.Inflación metaEn ese frente, el gerente del Emisor dejó otra advertencia de peso. Reconoció que durante los seis años en los que ha participado como gerente del Banco en la instalación de la Convención Bancaria, Colombia no ha logrado cumplir plenamente el objetivo de mantener la inflación alrededor del 3 por ciento.Y el regreso a esa meta todavía tardará. Según las expectativas del mercado y los modelos del equipo técnico del Emisor, en 2027 se produciría una reducción importante de la inflación, pero esta solo se acercaría al 3 por ciento hacia mediados de 2028.Villar recordó que la política monetaria restrictiva permitió reducir la inflación desde el 13,4 por ciento alcanzado en el primer trimestre de 2023 hasta un mínimo de 4,8 por ciento en junio de 2025. Sin embargo, a diferencia de otros países latinoamericanos, en Colombia el descenso se frenó el año pasado y en 2026 se produjo un nuevo repunte que llevó el indicador a niveles cercanos al 6 por ciento en junio y julio, el doble de la meta del Banco.Fuertes incrementos del salario mínimo y expansión fiscal, tienen la inflación por encima del 6 %. Foto:iStockEl gerente atribuyó buena parte de ese cambio a las políticas adoptadas en el último año y medio, particularmente a los fuertes incrementos del salario mínimo y a la expansión fiscal. A su juicio, ambas decisiones estimularon la demanda interna y contribuyeron en el corto plazo al crecimiento de la economía y a la reducción del desempleo, pero también generaron nuevas presiones sobre los precios.Por eso, insistió en que la política monetaria por sí sola no será suficiente. Para lograr una reducción sostenible de la inflación, señaló, será indispensable que avance el ajuste fiscal y que las políticas de ingresos y salarios sean compatibles con una inflación baja y estable.Reforma pensionalVillar cerró su intervención refiriéndose a la decisión conocida sobre la reforma pensional contenida en la Ley 2381 de 2024. Allí evitó anticipar las consecuencias del pronunciamiento de la Corte Constitucional y aseguró que el Banco todavía se encuentra estudiándolo. LEA TAMBIÉN “Estamos todavía revisando el anuncio”, señaló. Por ahora, reiteró la disposición del Emisor para cumplir el papel que la ley le asigne en la administración del Fondo del Pilar Contributivo, función que, según explicó, es compatible con el mandato constitucional del Banco de actuar como agente fiscal del Gobierno.“Para cumplirlo seguiremos avanzando en concordancia con las decisiones de la Corte”, puntualizó Villar. Sigue toda la información de Economía en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal.
