I mercati stanno assumendo sempre più il ruolo delle banche centrali.
L'aumento dei rendimenti reali ha spinto al rialzo i costi di finanziamento in diverse grandi economie senza che vi fossero variazioni dei tassi di riferimento.
Il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo Usa in uscita oggi contribuirà a determinare se tale cambiamento sia stato sufficiente affinché la Fed mantenga i tassi invariati quest'anno, oppure se dovrà intervenire ulteriormente.L'aumento dei rendimenti riflette la richiesta da parte degli investitori di una maggiore compensazione per l'incertezza inflazionistica, i timori sul fronte fiscale e un percorso di politica monetaria meno prevedibile.
L'effetto sulle condizioni finanziarie è sostanzialmente lo stesso di un aumento dei tassi ed è uno dei motivi per cui la Fed ha potuto lasciare i tassi invariati, pur mantenendo aperta la possibilità di un inasprimento qualora i dati lo giustificassero.
La questione se aumentare i tassi e quella se i mercati abbiano già determinato un inasprimento sufficiente sono la stessa cosa.
