Μπορεί το ελληνικό χρηματιστήριο να φιγουράρει στις 2.600 μονάδες, αλλά η bull market φαίνεται να βασίζεται σχεδόν εξ ολοκλήρου στις τράπεζες και στα υπόλοιπα blue chips, αφήνοντας εκτός του… πάρτι μεγάλα τμήματα του υπόλοιπου ταμπλό.Οι επενδυτές, παρά τη διάθεση για ρίσκο, δείχνουν να μην ακουμπούν μετοχές της λεγόμενης «περιφέρειας», με αποτέλεσμα οι τελευταίες να υποαποδίδουν και να σκορπούν απογοήτευση στους εγκλωβισμένους -κυρίως Έλληνες- επενδυτές.Η έλλειψη ρευστότητας, οι χαμηλοί συναλλακτικοί όγκοι, η περιορισμένη διασπορά, το έλλειμμα εξωστρέφειας και ξεκάθαρου story, το μικρό μέγεθος, η απουσία θεσμικών επενδυτών και ενίοτε η αδιαφορία εκ μέρους των διοικήσεων και των βασικών μετόχων, μπορούν να προσφέρουν, σύμφωνα με τους αναλυτές, ένα ικανό ερμηνευτικό πλαίσιο της τρέχουσας κατάστασης που διέπει ένα μέρος των εισηγμένων εταιρειών.Ενδεικτική είναι η εικόνα στον δείκτη μικρής κεφαλαιοποίησης του Euronext Athens (ATHEX SCI), ο οποίος από τις αρχές του έτους υποχωρεί κατά τουλάχιστον -5,6%, την ίδια στιγμή που ο Γενικός Δείκτης κερδίζει +23%, τα blue chips ενισχύονται κατά +24% και οι τράπεζες επιταχύνουν στο +32%.Μάλιστα, από τις 20 εισηγμένες που απαρτίζουν τη σύνθεση του ATHEX SCI, οι 17 καταγράφουν αρνητικό πρόσημο στο 2026 έναντι μόλις τριών, οι οποίες καταφέρνουν να ακολουθήσουν -έστω και μερικώς- το momentum της υπόλοιπης αγοράς.Στη λίστα των… χαμένων υπάρχουν αρκετές διαφοροποιήσεις. Για παράδειγμα, αρκετές είναι οι μετοχές, οι οποίες ναι μεν παρουσιάζουν σημαντικές απώλειες από τις αρχές του έτους, αλλά είχαν προλάβει να δώσουν αξιόλογες υπεραξίες κατά τη διάρκεια της περασμένης χρονιάς. Σ’ αυτήν την κατηγορία, μεταξύ άλλων, συγκαταλέγονται οι ΙΛΥΔΑ, Mevaco, EINS, Y/Knot κ.α.Την ίδια στιγμή, υπάρχουν κι αυτές που αδικούνται από την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία, έχοντας ικανοποιητικά θεμελιώδη μεγέθη και ελκυστικούς δείκτες αποτίμησης. Ενδεικτικές είναι οι περιπτώσεις των Παπουτσάνης, Τεχνικής Ολυμπιακής, ΕΛΤΟΝ, Flexopack, Loulis, ΓΕΒΚΑ, Μοτοδυναμική, ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ, Πετρόπουλος κ.α.Φυσικά, το ταμπλό σε αρκετές περιπτώσεις μιλάει τη γλώσσα της αλήθειας. Έτσι, οι διαδοχικές ζημιογόνες χρήσεις έχουν οδηγήσει τη μετοχή της Ικτίνος σε απώλειες -25,3% από τις αρχές του 2026, ενώ η μετοχή της ΕΛΙΝ χάνει -13,6%, πληρώνοντας το μάρμαρο των αδύναμων οικονομικών αποτελεσμάτων. Παρόμοια είναι η εικόνα και στην AVE, η οποία μέχρι στιγμής δεν έχει καταφέρει να αντιστρέψει την αρνητική εικόνα, παρά τη στήριξη των βασικών μετόχων.Ξεχωριστή θα πρέπει να θεωρείται η συνθήκη στην Unibios, καθώς η αγορά περιμένει το πώς θα προχωρήσει το μεγάλο deal εξαγοράς της Osmosun στη Γαλλία.Οι μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης με αρνητικό πρόσημο στο 2026• AVE -1,4%