«Φθηνές» παραμένουν οι αποτιμήσεις των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών, όπου ο επενδυτής μπορεί να βρεί αρκετές περιπτώσεις μετοχών με σημαντικό discount.Παρότι το ποσοστό… έκπτωσης έχει μειωθεί σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, η διαρκώς βελτιούμενη κερδοφορία και η ανάσχεση της «bull market» (ως απόρροια των γεωπολιτικών αναταράξεων) καταφέρνουν να συντηρούν τις ελκυστικές τιμές, οι οποίες λειτουργούν ως σηματωρός για την προσέλκυση νέων επενδυτών, ιδίως λαμβάνοντας υπόψη τη διαδικασία μετάβασης στον κόσμο των Αναπτυγμένων Αγορών.Χαρακτηριστική είναι η αναλογία χρηματιστηριακής αξίας και ετήσιας κερδοφορίας, η οποία αντανακλάται στον περιβόητο δείκτη P/E (Price to Earnings). Τα στοιχεία της τελευταίας οικονομικής χρήσης (’25) μαρτυρούν ότι το μέσο P/E για τον FTSE Large Cap, δηλαδή για τη βιτρίνα της Λεωφόρου Αθηνών, υπολείπεται του 14x.Αυτό σημαίνει ότι η αξία της εισηγμένης ισούται με λιγότερο από 14 φορές την ετήσια καθαρή κερδοφορία, η οποία αποδίδεται στους μετόχους της μητρικής. Μία τιμή, η οποία ναι μεν είναι υψηλότερη σε σχέση με τους προηγούμενουες μήνες, αλλά δεν παύει να αποδεικνύεται αρκετά ενθαρρυντική, κάνοντας την απαιτούμενη σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη (17x για τις εισηγμένες του Stoxx 600).Έχοντας ως δείκτη μέτρησης την κερδοφορία του 2025 και την κεφαλαιοποίηση της χθεσινής συνεδρίασης, προκύπτει ότι η πλέον φθηνή μετοχή της Αθήνας ανήκει στη Motor Oil, η οποία βλέπει την αποτίμηση να αντιστοιχεί σε μόλις έξι φορές την ετήσια κερδοφορία. Εάν, τώρα, λάβουμε υπόψη την προοπτική περαιτέρω βελτίωσης των φετινών οικονομικών μεγεθών, τότε δεν αποκλείεται το συγκεκριμένο νούμερο να υποχωρήσει περαιτέρω μέσα στο 2026.Στο 7,4x «παίζει» το P/E στην Aegean Airlines, ενώ σε επίπεδα κάτω του 10,0x ανέρχεται η σχετική αναλογία και για τις μετοχές των Τρ. Κύπρου – Alpha Bank – Jumbo. Από εκεί και πέρα, στην περιοχή του 10x – 11x βρίσκεται το P/E για τις Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τρ. Πειραιώς, οι οποίες βλέπουν την ανθεκτική κερδοφορία να συντηρεί το discount σε σχέση με τις ομοειδείς του εξωτερικού.Ειδική μνεία πρέπει να γίνει στη Metlen, καθώς η αστοχία στις οικονομικές επιδόσεις του 2025 ανεβάζει στο 18x το P/Ε. Εάν όμως η διοίκηση καταφέρει να φέρει εις πέρας το φετινό guidance, τότε η μετοχή θα καταστεί αυτομάτως ξανά «φθηνή», ρίχνοντας το P/E του 2026 σε μνοψήφια τιμή.Το ίδιο συμβαίνει και σε άλλες εισηγμένες, οι οποίες την περασμένη χρονιά επηρεάστηκαν αρνητικά από έκτακτες δαπάνες. Ο μη επαναλαμβανόμενος χαρακτήρας αυτών των παραγόντων υπόσχεται μια περαιτέρω αναβάθμιση στην κερδοφορία της φετινής χρονιάς (και κατ’ επέκταση μείωση του P/E), υπό την προϋπόθεση φυσικά ότι το κόστος του πολέμου στη Μέση Ανατολή θα παραμένει ελεγχόμενο.Χρηματιστήριο: «Φρέσκο» χρήμα 6 δισ. ευρώ για τις εισηγμένες – Τι ακολουθεί σε ΑΜΚ, ομόλογα και IPOs(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)