Αρκετές είναι οι περιπτώσεις των εταιρειών από τη μεσαία ή τη μικρή κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, οι οποίες όχι μόνο παρουσιάζουν ανθεκτικά θεμελιώδη μεγέθη, αλλά βλέπουν να διαθέτουν μια ισχυρή ρευστότητα -ικανή να διασφαλίσει τη βιωσιμότητα των επόμενων ετών.Αυτό καθίσταται ακόμη πιο ευκρινές, εξετάζοντας τη σχέση μεταξύ καθαρού δανεισμού και EBITDA, από την οποία προκύπτει ένας από τους σημαντικότερους δείκτες για τη αξιολόγηση της ικανότητας μιας εισηγμένης να αντεπεξέρχεται στις δανειακές υποχρεώσεις αποκλειστικά μέσω των ετήσιων λειτουργικών κερδών.Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση 21 «παιχτών» της αγοράς, οι οποίοι βρίσκονται στο κάτω μέρος του πίνακα με τις πολυτιμότερες εταιρείες της Αθήνας, έχοντας κεφαλαιοποίηση μικρότερη των 200 εκατ. ευρώ.Όμως, αυτό δεν τους εμποδίζει να κατέχουν μια «πλούσια» ρευστότητα, χάρη είτε στο γεγονός ότι διαθέτουν αρνητικό καθαρό δανεισμό με αποτέλεσμα όλο το EBITDA να μένει στο… ταμείο ή να αξιοποιείται για άλλες χρήσεις, είτε στο γεγονός ότι το ύψος των ετήσιων λειτουργικών κερδών υπερβαίνει το αντίστοιχο του καθαρού χρέους, καθιστώντας υπόθεση… μερικών μηνών τη (θεωρητική) ανάγκη άμεσης αποπληρωμής όλων των δανείων και μισθώσεων.Ξεκινώντας από την πρώτη κατηγορία, ο επενδυτής βλέπει την Alpha Real Estate να διαθέτει καθαρό δανεισμό -56,7 εκατ. ευρώ, την ίδια στιγμή που τα EBITDA ανέρχονται σε 9,6 εκατ. ευρώ (αποτελέσματα 2025). Παρόμοια είναι η κατάσταση στις ΕΥΑΘ και Τεχνική Ολυμπιακή, όπου το καθαρό χρέος είναι αρνητικό κατά -48,8 και -44,7 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα.Orilina, Μπλε Κέδρος και Performance Technologies ακολουθούν με αρνητικό δανεισμό άνω των -10 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, υπάρχουν και οι Mevaco – ΙΛΥΔΑ- As Company – EIS – ΕΛΒΕ – ΓΕΒΚΑ – Moda Bagno – Medicon, οι οποίες αφενός διατηρούν θετικά EBITDA αφετέρου έχουν αρνητικό χρέος.Αξίζει να σημειωθεί ότι αρνητικό χρέος ή αρνητικός δανεισμός προκύπτει όταν τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα ξεπερνούν το σύνολο των υποχρεώσεων σε δάνεια και μισθώσεις.Όσον αφορά τη δεύτερη κατηγορία, βλέπουμε την ΕΚΤΕΡ να έχει καθαρό δανεισμό μόλις 0,2 εκατ. ευρώ, κάτι που μπορεί να «καλυφθεί» με άνεση από την ετήσια λειτουργική κερδοφορία των 16,9 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχη είναι η εικόνα και στις Logismos – Real Consulting, με τα EBITDA να είναι πολλαπλάσια του καθαρού χρέους.Flexopack, Q&R, Φίλιππος Νάκας και Δομική Κρήτης έρχονται να συμπληρώσουν τον πίνακα των μικρομεσαίων εισηγμένων, οι οποίες έχουν πλεόνασμα ρευστότητας, δεδομένου ότι για να αποπληρωθεί όλο το χρέος αρκούν τα EBITDA μερικών μόνο μηνών.Πλεόνασμα ρευστότητας για τις Εισηγμένες – Ξεπληρώνουν όλα τα χρέη με τα EBITDA δύο ετών(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)