La actividad económica tuvo un repunte importante durante el segundo semestre de 2024 y comienzos de 2025, pero luego se estancó, junto con el Índice de Confianza del Consumidor. Durante la fase de expansión, la recuperación del crédito jugó un rol central, pasando del 4% del PIB al 12%. Pero el fuerte aumento de las tasas de interés, por la corrida cambiaria de las elecciones legislativas, hizo que 7 millones de personas cayeran en mora. La restricción crediticia golpeó al PIB desde fines del año pasado y a esto se suma la retracción de los ingresos reales (la inflación sube más que las paritarias). Hay sectores que traccionan y otros que no. Energía, minería y agro siguen liderando el crecimiento, representan un 15% del PIB, pero apenas un 9% del empleo. En cambio, industria, comercio y construcción –en retracción– son los que más puestos de trabajo generan. La inflación está en tasas del 2% mensual o menos. Pero la convergencia a un dígito anual va a tomar más tiempo del planteando por el gobierno. Un factor que sigue empujando es la recomposición de precios relativos. Del lado fiscal, corazón del programa económico, se mantiene el superávit primario. Pero complica el panorama la baja sostenida de la recaudación por la menor actividad.
Esperando el crecimiento
La actividad económica tuvo un repunte importante durante el segundo semestre de 2024 y comienzos de 2025, pero luego se estancó, junto con el Índice de Confianza del Consumidor. Durante la fase de expansión, la recuperación del crédito jugó un rol central, pasando del 4% del PIB al 12%. Pero el fuerte aumento de las tasas de interés, por la corrida cambiaria de las elecciones legislativas, hizo que 7 millones de personas cayeran en mora. La restricción crediticia golpeó al PIB desde fines del año pasado y a esto se suma la retracción de los ingresos reales (la inflación sube más que las paritarias). Hay sectores que traccionan y otros que no. Energía, minería y agro siguen liderando el crecimiento, representan un 15% del PIB, pero apenas un 9% del empleo. En cambio, industria, comercio y construcción –en retracción– son los que más puestos de trabajo generan. La inflación está en tasas del 2% mensual o menos. Pero la convergencia a un dígito anual va a tomar más tiempo del planteando por el gobierno. Un factor que sigue empujando es la recomposición de precios relativos. Del lado fiscal, corazón del programa económico, se mantiene el superávit primario. Pero complica el panorama la baja sostenida de la recaudación por la menor actividad.
