PEKÍN—La industria china ha estado operando en unas condiciones externas claramente desfavorables, en las que las tensiones comerciales, la pandemia, los conflictos geopolíticos y la reconfiguración de las cadenas de suministro mundiales han ejercido presión sobre el sector manufacturero. Sin embargo, las exportaciones netas de bienes de China han seguido creciendo y ahora superan el billón de dólares, mientras que los vehículos eléctricos (VE), las baterías y la maquinaria amplían su presencia mundial. ¿Por qué los obstáculos externos no han debilitado la competitividad manufacturera de China? Una explicación muy extendida apunta a las subvenciones, aunque el apoyo que reciben las empresas chinas a través de subvenciones directas no es significativamente mayor que en otras grandes economías. Dado que las subvenciones directas por sí solas no bastan para sustentar esta explicación, algunos estudios recientes han buscado formas más implícitas de apoyo, como los «préstamos por debajo del mercado» (BMB), que podrían manifestarse como una diferencia entre los tipos de interés de los préstamos a las empresas y determinados tipos de referencia.
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