Το μεγαλύτερο σοκ προσφοράς πετρελαίου που έχει καταγραφεί ποτέ βιώνει σήμερα η παγκόσμια αγορά, όπως επισημαίνουν ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας (ΙΕΑ) και ειδικοί της αγοράς. Οι τιμές αναπόφευκτα ανεβαίνουν. Εξακολουθούν ωστόσο να κινούνται αισθητά χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά.Πώς είναι δυνατόν μία τόσο σφοδρή ενεργειακή κρίση να μην έχει οδηγήσει τις τιμές σε επίπεδα 2022 ή και 2008; Τι είναι αυτό που καθιστά – προς το παρόν, αλλά ίσως όχι για πολύ ακόμη – ελεγχόμενη την κούρσα του πετρελαίου; Ας δούμε τα πράγματα αναλυτικά.Το Brent ξεπέρασε την Πέμπτη τα 100 δολάρια το βαρέλι, ανακτώντας όλα τα κέρδη που είχαν χαθεί μετά την εκεχειρία ΗΠΑ-Ιράν και το μνημόνιο κατανόησης του Ιουνίου, το οποίο, όπως δήλωσε πρόσφατα ο Αμερικανός υπουργός Εξωτερικών, Μάρκο Ρούμπιο, δεν υφίσταται πλέον.Την Παρασκευή διόρθωσε στα 96 δολάρια,έχοντας καταγράψει εβδομαδιαία άνοδο περίπου 10%. Παρά τα σενάρια τρόμου που έχουν επιστρέψει δυναμικά στο προσκήνιο το τελευταίο διάστημα, εξακολουθεί να απέχει πολύ από τα 120 ή και το ιστορικό ζενίθ των 148 δολαρίων το βαρέλι.Η αγορά δεν αποτιμά πλήρως τον γεωπολιτικό κίνδυνοΣτρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan, με επικεφαλής τη Νατάσα Κάνεβα, εκτιμούν ότι η αγορά ενσωματώνει μόνο ένα «μέτριο γεωπολιτικό premium» στις τιμές του πετρελαίου.Με βάση τους υπολογισμούς της τράπεζας, η «δίκαιη αξία» του Brent για τον Ιούλιο διαμορφώνεται στα 87 δολάρια το βαρέλι. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά προσθέτει μόλις περίπου 13 δολάρια ως ασφάλιστρο κινδύνου, παρά το γεγονός ότι η ενεργειακή κρίση συνεχίζεται και τα αποθέματα μειώνονται.Μάλιστα βλέπουμε να «κλείνουν» δύο μεγάλες ενεργειακές αρτηρίες, τα Στενά του Ορμούζ και η Ερυθρά Θάλασσα, ενώ σοβαρά επεισόδια καταγράφονται και στη Μαύρη Θάλασσα, καθώς πέραν του πολέμου στη Μέση Ανατολή μαίνεται και εκείνος στην Ουκρανία. Παράλληλα εξαιρετικά σημαντικές πετρελαϊκές εγκαταστάσεις στις χώρες του Κόλπου, αλλά και σε Ρωσία – Ουκρανία δέχονται σφοδρά πλήγματα.