La petrolera exprime el modelo de la recompra de acciones como pago al accionista, tras catapultar sus resultados por el alza del crudo por la guerra del Golfo.Repsol va a poner en marcha un nuevo programa de recompra de acciones como f�rmula de retribuci�n extra al inversor. Con un volumen de hasta 500 millones de euros, ser� uno de los mayores planes de este tipo desde que en 2021 el grupo empez� con esta modalidad de retribuci�n a los accionistas, conocida como share buyback en el argot financiero.Se pone en marcha tras el espectacular alza de beneficios registrado por la petrolera durante los seis primeros meses. Y sobre todo, se lanza justo cuando otros grandes grupos del Ibex, el selectivo burs�til espa�ol, est�n exprimiendo el modelo y luciendo cifras multimillonarias para atraer a los inversores.Entre enero y junio de este a�o, Repsol ha obtenido un beneficio neto de 2.201 millones de euros, lo que supone un 265% m�s que en el mismo periodo de 2025, es decir, m�s del triple.El fuerte impulso de la cuenta de resultados se debi� fundamentalmente al alza de los precios del petr�leo, impulsados a su vez por los efectos de la guerra del Golfo P�rsico y el bloqueo del estrecho de Ormuz.Descontando efectos coyunturales de los precios del petr�leo, es decir, en t�rminos ajustados, el beneficio neto se habr�a situado en 2.711 millones de euros, lo que supone un alza del 135%.Gana m�s que en 2025Repsol ya ha ganado en los seis primeros meses del a�o m�s que en todo 2025 (1.800 millones), de ah� que haya decidido dar un nuevo salto en la recompra de acciones, dentro de su pol�tica de retribuir al inversor con entre el 35% y el 40% del flujo de caja.Su pol�tica de dividendos es dual. Adem�s del pago de un dividendo en efectivo, el grupo destina una parte de su liquidez a recomprar acciones. Mediante este sistema, la compa��a compra sus propias acciones y luego las amortiza (share buyback and retirement). Esto hace que haya menos acciones en el mercado. El beneficio por acci�n aumenta y tambi�n su valor en el mercado. Algunos expertos lo consideran una forma de retribuci�n al inversor con excedentes de la empresa. Los m�s ortodoxos, en cambio, siguen prefiriendo el pago en efectivo.Santander, BBVA o ACSAunque las empresas, como es el caso de Repsol, mantengan el dividendo en efectivo, la carrera de las recompras ha ido cogiendo intensidad y adeptos. Adem�s de Repsol, tambi�n han tenido o tienen programas de recompras Santander, BBVA, CaixaBank, ACS, Iberdrola, Endesa y Cellnex entre otras.El anuncio de Repsol se produce escasos d�as despu�s de que Santander informara del avance de su programa de recompra, considerado el mayor hasta ahora. En concreto, lleva ejecutados 4.050 millones, el 80% de su programa.13.000 millones de valorCon el nuevo plan, Repsol le puede superar. La petrolera ha utilizado profusamente este modelo durante cinco a�os. En ese periodo ha amortizado m�s de 520 millones de acciones, que a precio de mercado valen m�s de 13.000 millones de euros.En conjunto, Repsol ha realizado casi una decena de programas de recompra. La mayor parte de entre 200 y 300 millones de euros. El �ltimo programa en el que alcanz� los 500 millones de euros fue en 2024.En total, la empresa ha destinado a recompras 4.096 millones de euros hasta ahora, que sumados a los 500 millones extra anunciados ayer le llevar�n a los 4.600 millones de euros.Los cr�ticos con las recompras insisten en que en realidad esta pr�ctica disfraza la incapacidad de una empresa para buscar alternativas m�s rentables al dinero. Repsol est� consiguiendo, no obstante, apuntalar todas sus otras ratios financieras y de negocio.Adem�s de recomprar t�tulos, la buena marcha de las cuentas tambi�n se destina a mejorar la deuda, que se ha reducido un tercio en apenas unos meses. La deuda del grupo se sit�a ahora en 3.667 millones, 1.153 millones menos que en el primer trimestre.Venezuela y deudaPor otra parte, Repsol ha conseguido reactivar su actividad en Venezuela, que a su vez est� sirviendo para elevar la producci�n y, a futuro, le ayudar� a recuperar la deuda pendiente de este pa�s con la petrolera. Para este a�o, y en el conjunto del grupo, Repsol prev� alcanzar una producci�n de entre 560.000 y 570.000 barriles equivalentes de petr�leo al d�a (bepd).La exposici�n patrimonial total de Repsol en Venezuela asciende a 361 millones de euros. Como deuda pendiente de cobro, existen cuentas comerciales con Venezuela por 4.080 millones de euros (3.295 millones est�n provisionados). "No es momento de hablar de la deuda del pasado. La deuda existe, pero estamos plenamente alineados con el compromiso del Gobierno venezolano. Ahora es el momento de aumentar la producci�n para mejorar la situaci�n social y econ�mica del pa�s. Estas conversaciones [sobre la deuda] llegar�n en el futuro", asegura Josu Jon Imaz, consejero delegado de Repsol.Josu Jon Imaz, consejero delegado de Repsol, mostró ayer las dos caras de las consecuencias para el sector energético de la guerra del Golfo y el bloqueo del estrecho de Ormuz.El mercado está "tensionado" por el Golfo y por las restricciones a las importaciones de crudo y gas rusas por parte de la Unión Europea, dijo Imaz."En el caso del diésel y el queroseno, podrían surgir preocupaciones en Europa en los próximos meses", afirmó.Ahora bien, "Repsol está preparada para el peor escenario". El grupo está listo "para abastecer a la economía española con los productos que producimos"."Cuando hablo del peor escenario, me refiero a un empeoramiento de la situación en Ormuz. No estoy diciendo que eso vaya a ocurrir. Sería muy positivo ver una solución en el corto plazo", concluyó Imaz.El consejero delegado de Repsol, Josu Jon Imaz, descartó ayer ejecutar el salto al mercado de Estados Unidos de su negocio de upstream (exploración y producción de petróleo) a lo largo de este año y aseguró que ahora la prioridad es seguir mejorando este negocio. El mercado esperaba ansioso la colocación bursátil de la filial en el mercado norteamericano de Wall Street para este año. Imaz afirmó que, a pesar de que se contaría ya con todo el trabajo adelantado para poder abordar la operación en cualquier momento, ahora no es una prioridad y no se ejecutará esta opción "ni en los próximos meses" ni en 2026. El CEO recalcó que el foco de la compañía está ahora en consolidar y elevar el valor de sus activos de exploración y producción."Estamos convencidos de que nuestro upstream se está convirtiendo en un negocio mejor día tras día, con más producción, poniendo Alaska en producción, trabajando en nuevos yacimientos americanos como Pikka 2 y mejorando nuestra posición en Venezuela"."No tenemos prisa por saltar al mercado", insistió Imaz. Al mismo tiempo, destacó la total "sintonía" con su socio en el negocio de upstream, la firma estadounidense EIG, con la que comparte estar "enfocando todo 2026 y los meses venideros en mejorar el negocio".