Las empresas que salen al mercado captan fondos al ritmo m�s r�pido de este siglo, aunque las acciones de muchas de ellas se hunden posteriormente.Las compa��as energ�ticas est�n recaudando fondos mediante operaciones p�blicas de venta al ritmo m�s r�pido de este siglo, aprovechando que los inversores buscan nuevas formas de apostar por el auge de los centros de datos de IA, que consumen grandes cantidades de energ�a.Seg�n la firma de datos Dealogic, las OPV de empresas energ�ticas recaudaron 12.600 millones de d�lares (11.000 millones de euros) en el primer semestre de este a�o. Esta cifra representa el nivel semestral m�s alto desde el pico de la burbuja puntocom a finales de 1999 y la cifra m�s alta registrada para un primer semestre. Supera con creces el total anual de 4.300 millones de d�lares de 2025.Este aumento en la recaudaci�n de fondos coincide con el hecho de que el acceso a las enormes cantidades de energ�a necesarias para el funcionamiento de los centros de datos se est� convirtiendo en un obst�culo para el auge multibillonario de la inversi�n en IA."Los inversores comenzaron comprando acciones de empresas vinculadas a la IA, como Nvidia. Luego se dieron cuenta de que 'cada chip necesita energ�a para funcionar'", explica Chris Dendrinos, analista de energ�a limpia de RBC. "Esto ha dado un enorme impulso estas compa��as".Un centro de datos t�pico centrado en la IA consume alrededor de 876.000 megavatios-hora al a�o, lo que equivale aproximadamente al consumo el�ctrico dom�stico de Glasgow o Salt Lake City. Seg�n la consultora ICF, se prev� que la demanda de electricidad en Estados Unidos aumente un 39% entre 2026 y 2035, en gran parte debido al creciente auge de la demanda de los centros de datos.Los inversores que han obtenido enormes ganancias apostando por las acciones de semiconductores que recientemente han impulsado los mercados burs�tiles estadounidenses a una serie de m�ximos hist�ricos, est�n cambiando gradualmente hacia las llamadas empresas de "picos y palas" que se espera que construyan la infraestructura para el auge de la IA, seg�n los analistas."La expansi�n de la capacidad energ�tica, la repatriaci�n de la producci�n a Estados Unidos y la inversi�n en infraestructura relacionada con la IA siguen siendo nuestras principales prioridades estrat�gicas", afirma Manish Kabra, director de estrategia de renta variable estadounidense en Soci�t� G�n�rale.El proveedor de fondos cotizados GMO lanz� esta semana un "ETF de infraestructura energ�tica" para replicar la rentabilidad de acciones vinculadas a "la generaci�n de energ�a, la red el�ctrica y la infraestructura de electrificaci�n". Se espera que el grupo energ�tico Standard Nuclear salga a Bolsa en Estados Unidos a finales de julio.El mercado de OPV de 2026 ser� recordado tanto por SpaceX como por ser "el a�o que financi� la infraestructura de la revoluci�n de la IA", apunta Bill Smith, responsable del proveedor de datos de OPV Renaissance Capital.Entre las empresas que han salido a Bolsa se encuentra Forgent Power Solutions, que dise�a y fabrica equipos de distribuci�n el�ctrica para centros de datos. Recaud� 1.700 millones de d�lares en su OPV en febrero, aprovechando la fuerte demanda y los largos tiempos de espera para tecnolog�as como transformadores y aparamenta el�ctrica, que se utilizan para proteger los equipos el�ctricos.Innio, fabricante alem�n de motores de gas, complet� una salida a Bolsa de casi 2.800 millones de d�lares en junio, aprovechando la tendencia de los centros de datos a prescindir de la saturada red el�ctrica y autoabastecerse de energ�a in situ.Entre las empresas que han logrado captar fondos en los mercados cotizados se incluyen aquellas involucradas en proyectos complejos y que requieren una gran inversi�n, como centrales nucleares y geot�rmicas. Los inversores tambi�n se han mostrado dispuestos a respaldar empresas que buscan desarrollar nuevas tecnolog�as."Estamos en un momento en el que se est�n financiando y suscribiendo proyectos especulativos", se�ala Julien Dumoulin-Smith, analista de investigaci�n de Jefferies especializado en electricidad, empresas el�ctricas y energ�as limpias. "No se limitan �nicamente al capital riesgo".Fervo, que sali� a Bolsa en mayo y recaud� casi 2.200 millones de d�lares, est� desarrollando energ�a geot�rmica de "pr�xima generaci�n", utilizando m�todos de perforaci�n de petr�leo y gas para crear pozos subterr�neos con el fin de aprovechar el calor del subsuelo. A diferencia de la energ�a geot�rmica convencional, ampliamente utilizada y que depende de bolsas de calor naturales, la geotermia de pr�xima generaci�n se est� implementando en proyectos piloto en Estados Unidos.Seg�n su folleto, la compa��a invertir� 1.200 millones de d�lares el pr�ximo a�o en el desarrollo de su central el�ctrica en Utah.El consejero delegado, Tim Latimer, explica a Financial Times que la compa��a y sus inversores ven en los mercados cotizados una v�a para acelerar su crecimiento."Los fondos obtenidos con esta OPV y el entusiasmo del mercado por nuestro objetivo nos ayudar�n a acelerar", afirma.Los inversores tambi�n se han visto atra�dos por las valoraciones relativamente bajas a las que a menudo cotizan las empresas energ�ticas, ya que la ratio precio-beneficio del sector energ�tico es de 18 veces, frente a las 40 veces del sector de las tecnolog�as de la informaci�n, seg�n datos de Bloomberg.El inter�s de los inversores en estas OPV surge en medio de la creciente preocupaci�n sobre si los hiperescaladores, cuyas acciones se han disparado en los �ltimos a�os, podr�n convertir su enorme inversi�n en beneficios. Muchos inversores est�n empezando a fijarse en empresas m�s peque�as o en aquellas de otros sectores que probablemente se beneficien de esta ola de inversi�n.Sin embargo, a pesar de la creciente demanda de energ�a y el fuerte inter�s en las OPV, hay indicios de que los inversores est�n comprando acciones de moda en el momento de su salida a Bolsa, s�lo para venderlas poco despu�s.Seg�n Dealogic, casi dos tercios de las empresas energ�ticas que salieron a Bolsa este a�o y el pasado cotizan ahora por debajo de su precio de oferta. Esto contrasta con menos del 40% de las OPV de todos los sectores que cotizan por debajo de su precio de salida.X-energy, que desarrolla peque�os reactores nucleares modulares y cuenta con el respaldo de Amazon, sali� a Bolsa en abril y ahora cotiza un 33% por debajo de su precio de oferta de 23 d�lares. ERock, fabricante de generadores de gas, ha perdido un 42% de su valor desde su salida a Bolsa en junio, mientras que Fermi, una empresa de energ�a para centros de datos, ha ca�do un 68% desde su debut en el parqu� en septiembre.Deep Fission, que dise�a reactores nucleares para ser enterrados en pozos de 1,6 km de profundidad, recaud� 40 millones de d�lares en junio, un 73% menos que su objetivo inicial. Las acciones de la compa��a han ca�do un 33% desde su debut en Wall Street.Brian Kessens, gestor s�nior de carteras en Tortoise Capital, una firma de fondos especializada en energ�a, afirma que algunos inversores compran acciones en OPV para luego venderlas r�pidamente y "pasar a la siguiente".Los bancos de inversi�n deben asegurarse de fijar "valoraciones razonables" y ser m�s cautelosos al vender acciones a inversores que es probable que se desprendan de ellas r�pido, a�ade."Si crees que una OPV va a tener mucho �xito, en cierto modo es dinero f�cil", comenta Dendrinos, de RBC.Algunas empresas, como X-energy y Deep Fission, est�n desarrollando tecnolog�as que, seg�n los cr�ticos, a�n no han demostrado ser viables a nivel t�cnico o comercial.A menudo, las que se comportan mejor ya cuentan con "un negocio consolidado", se�ala Jeff Osborne, analista de sostenibilidad y transici�n energ�tica en TD Cowen, y "no son un experimento cient�fico".� The Financial Times Limited [2026]. 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