Fabricante de chips sul-coreana é a mais recente a surfar na onda do interesse dos investidores por empresas beneficiárias da revolução da inteligência artificial A empresa é a maior fabricante mundial de chips de memória de alta largura de banda (HBM) — Foto: Bloomberg As recibos de ação (ADRs) da SK Hynix apontavam para um salto de 20% em sua estreia na Nasdaq, após sua venda de ações de US$ 26,5 bilhões, sinalizando um forte entusiasmo pelos papéis de semicondutores, apesar de um recuo recente no setor. A fabricante de chips sul-coreana é a mais recente a surfar na onda de interesse dos investidores por empresas percebidas como grandes beneficiárias da revolução da inteligência artificial, que tem gerado centenas de bilhões de dólares em investimentos. As ações de chips perderam algum fôlego nas últimas semanas após uma forte alta, em parte devido a preocupações dos investidores com uma possível desaceleração dos gastos em IA. As ações da SK Hynix caíram 25% na Bolsa de Seul em relação à sua máxima histórica atingida há duas semanas. Mesmo assim, os papéis da empresa estão cerca de 630% mais altos do que há um ano. “O setor global de semicondutores é a operação mais concorrida no mundo agora”, disse Thomas Hayes, presidente da Great Hill Capital. “Os banqueiros e a emissora, neste caso a SK Hynix, estão indo ao encontro da demanda onde ela está. Eles estão vendo múltiplos excessivos e querem tirar vantagem disso.” Os ADRs da SK Hynix indicavam uma abertura a US$ 180 por ação, em comparação com seu preço de oferta de US$ 149, um prêmio de 2,7% acima do seu preço médio de ação nos últimos três dias de negociação em Seul. Dez ADRs equivalem a uma ação ordinária. “A demanda pela venda de ações nos EUA foi mais forte do que algumas pessoas poderiam esperar. Isso implica que o rali dos chips de memória pode ter apenas tomado fôlego, em vez de atingir o pico”, disse Dan Coatsworth, chefe de mercados da AJ Bell. A oferta, a segunda maior venda de ações nos EUA depois do IPO recorde da SpaceX no mês passado, trará recursos para a SK Hynix construir novas fábricas e dará à fabricante de chips acesso direto à maior base de investidores do mundo. A oferta teve uma demanda mais de sete vezes superior à quantidade oferecida, disse uma fonte à Reuters na quinta-feira (9). “Esta é a opção de grande valor de mercado mais pura para investidores dos EUA se exporem ao tema de memória de IA, e a Hynix escolheu deliberadamente a Nasdaq para explorar essa demanda e os valuations mais altos que os nomes de chips dos EUA comandam em comparação com Seul”, disse Giuseppe Sette, cofundador da plataforma de análise de investimentos Reflexivity. “A SK Hynix consegue fechar seu acordo com base na força de sua história, mas as empresas que vierem depois podem enfrentar um mercado mais difícil e seletivo.” A empresa, com sede em Icheon, na Coreia do Sul, é a maior fabricante mundial de chips de memória de alta largura de banda (HBM), que são essenciais para o processamento de grandes quantidades de dados nas unidades de processamento gráfico (GPUs) focadas em IA, produzidas por empresas como Nvidia e AMD. Uma onda de gastos das gigantes da tecnologia nesses processadores avançados transformou os chips HBM em uma commodity escassa, elevando os preços e transformando as fabricantes em algumas das apostas mais quentes de Wall Street, à medida que os investidores veem a indústria como fornecedoras de “picaretas e pás” para o boom da IA. A Micron, concorrente da SK Hynix sediada nos EUA, também disparou 711% nos últimos 12 meses. Analistas dizem que a listagem da SK Hynix nos EUA ajudará a fechar a disparidade de múltiplos entre as duas empresas, expandindo sua base de investidores e a sua acessibilidade. Apesar de seu domínio no segmento HBM, a SK Hynix é negociada a cerca de 5,8 vezes o seu lucro projetado, contra cerca de 7 vezes da Micron, segundo dados da LSEG. As gigantes da tecnologia que competem por modelos de IA mais rápidos e inteligentes estão injetando centenas de bilhões de dólares na infraestrutura que impulsiona a tecnologia, levantando capital e recorrendo aos mercados de dívida para financiar a dispendiosa expansão. Analistas esperam que esses gastos continuem a crescer no curto prazo. Os gastos globais de capital em infraestrutura de nuvem e IA devem se aproximar de US$ 1,5 trilhão até 2027, um salto de 40% a 50% na comparação ano a ano, de acordo com um relatório do Bank of America (BofA). No entanto, crescem os questionamentos sobre os retornos desses investimentos maciços, gerando preocupações de que os hyperscalers (grandes provedores de nuvem) possam, eventualmente, ser forçados a desacelerar seus gastos. “Os investidores vão pesar a força do rali do ano passado contra essa volatilidade mais recente... Os temores de excesso de oferta são inerentes à indústria”, disse Matt Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital, provedora de pesquisas focadas em IPOs e ETFs.