Los inversores eligen los fabricantes de chips que se benefician del enorme gasto en IA.Los siete magn�ficos se dejan m�s de 2,3 billones de d�lares de valor en Bolsa en junio, tras sufrir una violenta rotaci�n de las carteras, que se alejan de las empresas que gastan cientos de miles de millones de d�lares en infraestructura de IA, y buscan fabricantes de chips.Nvidia, Meta, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon y Tesla han ca�do un 10% en junio, su peor mes en m�s de un a�o. En el semestre pierden un 3% de valor.Los inversores cuestionan los enormes compromisos de gasto de las grandes empresas tecnol�gicas, en particular Meta, Amazon, Microsoft y Alphabet, y dudan si se traducir�n en beneficios suficientes para justificar las enormes subidas de sus cotizaciones en los �ltimos a�os. Adem�s, sus m�rgenes se ven reducidos por el aumento de los costes de componentes, como los chips de memoria y los equipos el�ctricos.Por el contrario, el �ndice de semiconductores de Filadelfia, que sigue la evoluci�n de los fabricantes de chips de EEUU, casi se ha duplicado este a�o."No estamos invirtiendo en ninguna de las empresas del grupo Mag 7, salvo una peque�a cantidad en Nvidia", dice Simone Ragazzi, gestora de Algebris. "Pero tenemos posiciones muy largas en las empresas que se benefician de esta inversi�n: infraestructura, refrigeraci�n, cables, conectores", a�ade.Los fabricantes de chips y memorias han sido las de mejor desempe�o en el S&P 500 este a�o. Sandisk ha subido un 760% y Micron, Intel, Western Digital y Seagate Technology han triplicado con creces su valor. Se prev� que la escasez de memorias se prolongue hasta 2028.TSM, el mayor fabricante mundial de semiconductores avanzados, sube un 50% en lo que va de a�o, y vale m�s de dos billones de d�lares. Y su principal proveedor de equipos, ASML, con sede en los Pa�ses Bajos, ha subido un 60%.Los siete magn�ficos han dominado la rentabilidad de las bolsas en los �ltimos a�os, sumando 15 billones de d�lares a su valor de mercado combinado entre 2023 y 2026, hasta representar el a�o pasado m�s de un tercio de la capitalizaci�n del S&P 500.Sin embargo, la preocupaci�n por los cientos de miles de millones de d�lares que algunas empresas gastan cada a�o en infraestructura de IA ha provocado una reorganizaci�n del mercado tecnol�gico de Wall Street. Los inversores est�n rotando hacia las empresas que se benefician de ese gasto.Vincenzo Vedda, de DWS, lo describe como un "cambio en el liderazgo del mercado", que se aleja del software e internet", para acercarse a los semiconductores.La gran inc�gnita"La gran inc�gnita es: �podr�n estas grandes tecnol�gicas rentabilizar estas inversiones a gran escala?", pregunta Mortier, director de inversiones de Amundi. Conviene actuar con cautela.A�ade que "las empresas que suministran componentes clave seguir�n benefici�ndose, sea cual sea el resultado de la monetizaci�n".La incertidumbre sobre cu�ndo se podr�n obtener beneficios de la IA ha cobrado protagonismo, tanto en los negocios principales de software y computaci�n en la nube de las grandes tecnol�gicas, como en sus enormes inversiones en OpenAI y Anthropic, que han manifestado su intenci�n de salir a Bolsa.En las �ltimas semanas, varias empresas pioneras en la adopci�n de IA, como Walmart, Uber y Meta, han restringido el uso de esta tecnolog�a a su personal o han ajustado su estrategia tras recibir facturas exorbitantes. Esto ha generado inquietud entre algunos inversores. No obstante, los hiperescalares siguen adelante con sus planes de invertir cerca de un bill�n de d�lares en centros de datos para satisfacer la demanda de IA, que actualmente supera la oferta. Meta y Microsoft ya han advertido del vertiginoso aumento de los precios de la memoria. La semana pasada, Apple y Microsoft anunciaron subidas de precios por el alza del coste de la memoria, que se ha duplicado y volver� a hacerlo a finales de 2027.� The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribuci�n, copia o modificaci�n. EXPANSI�N es el �nico responsable de esta traducci�n y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.