Cada empleado de las empresas no financieras del Ibex gener� 468.788 euros de ingresos en 2025, un 38% m�s que antes del Covid y un 1,6% m�s que en 2024. Desde 2019, Ferrovial ha sextuplicado con holgura su productividad, Sacyr la ha triplicado, y Cellnex la ha subido un 144%.Las empresas no financieras del Ibex mantuvieron en 2025 la productividad por empleado en cotas hist�ricas por quinto a�o consecutivo, lo que demuestra la trayectoria fulgurante de las grandes cotizadas tras el golpe de la pandemia, gracias al impulso de los ingresos y el descenso de la plantilla, aunque en los dos �ltimos ejercicios las empresas del selectivo han aumentado personal tras iniciar un ciclo expansivo.Adem�s, cabe destacar que la productividad, medida como los ingresos que genera cada empleado seg�n la facturaci�n anual de la compa��a, casi duplica la cifra de 2009 (253.373 euros por trabajador), ejercicio en el que EXPANSI�N comenz� a elaborar este estudio.En cuanto al �ltimo ejercicio, los ingresos medios por trabajador de los grupos no financieros del Ibex subieron un 1,6% respecto a 2024, hasta 468.788 euros, a causa de que el incremento de la facturaci�n fue superior al de las plantillas.La cifra de negocio del Ibex subi� un 2,9% en 2025, hasta un r�cord de 444.776 millones de euros, mientras que la plantilla total creci� un 1,2%, hasta 948.779 trabajadores.No obstante, incluyendo a los bancos del selectivo, cuya facturaci�n cay� en algunos casos a doble d�gito por el descenso de tipos de inter�s respecto a 2024, lo que no les impidi� obtener ganancias r�cord, y a Mapfre, las ventas totales de las empresas del Ibex bajaron un ligero 0,3% en 2025, hasta 655.439 millones, y la productividad descendi� un 1%, hasta 471.852 euros por empleado.Entre 2019 y 2025, contando a los bancos y a Mapfre, que han disparado su cifra de negocio desde 2019, la productividad de las 35 empresas del selectivo ha crecido un 46,4% (8,6 puntos porcentuales m�s que sin estas siete compa��as).El r�cord de ingresos por trabajador, sin contar a las empresas financieras del selectivo, se alcanz� al cierre de 2022, con alrededor de 502.000 euros.Salto desde la pandemiaEn perspectiva, hay que rese�ar que la productividad de las grandes compa��as cotizadas no financieras es casi un 38% m�s elevada que la registrada en 2019, antes de la pandemia, cuando cada trabajador gener� unos ingresos medios de 340.268 euros.El fuerte repunte del negocio de empresas tur�sticas, constructoras y concesionarias, y el salto de grupos como Inditex, Iberdrola, Repsol, Grifols o Indra en este periodo, permiti� que la facturaci�n de 2025 fuese un 16,8% superior a la anterior al Covid.Por el lado del empleo, las empresas del Ibex comenzaron a ampliar personal tras las duras reestructuraciones lanzadas a ra�z de la pandemia para reducir costes. El a�o pasado, sumaron una plantilla de 948.779 empleados, un 15,2% menos que en 2019 (170.247 trabajadores menos).Ferrovial y Telef�nicaLas compa��as que m�s elevaron la productividad en porcentaje respecto a 2024 fueron Ferrovial (+18,7%, hasta 425.804 euros por empleado); Telef�nica (+13,9% y 400.877 euros); Cellnex (+8,9% y 1,6 millones); Solaria (+8,4% y 795.968 euros); y ACS, con 335.431 euros por trabajador, un 8,2%m�s.Les siguieron Indra (+7,9% y 88.906 euros), Enag�s (+5,5% y 689.943 euros), y Sacyr y Aena, ambas con un incremento de la productividad ligeramente por debajo del 5%.Dentro del podio, Ferrovial dispar� la productividad cerca del 19% porque sus ingresos crecieron un 5,2%, hasta 9.627 millones, y redujo su plantilla m�s del 11% por varias desinversiones. Telef�nica mejor� su productividad casi un 14% porque, aunque baj� los ingresos un ligero 1,5%, la plantilla descendi� en unas 13.800 personas por la venta de filiales en Hispanoam�rica.Cellnex subi� la productividad casi un 9% tras elevar la facturaci�n un 1,2% y reducir la plantilla un 7% por su ERE en Espa�a y las desinversiones en Europa.Naturgy, Endesa y RepsolPor volumen, Naturgy es el grupo del Ibex con mayor productividad por empleado, con 2,84 millones de euros, un 3,6% m�s que en 2024.Le siguen Endesa, con 2,37 millones por trabajador, casi igual que en 2024, y Repsol, con 2,14 millones, un 3,2% menos, por la ca�da del precio del crudo respecto al ejercicio anterior. La cuarta y la quinta posici�n en productividad por volumen las ocupan las Socimis Merlin (1,84 millones) y Colonial (1,8 millones), seguidas de cerca por Logista, con cerca de 1,75 millones.En perspectivaEn la comparativa con 2019, sobresalen las constructoras y concesionarias Ferrovial y Sacyr (313.961 euros), que han sextuplicado y triplicado con holgura su productividad, respectivamente, gracias al aumento de ingresos y, sobre todo, a la fuerte rebaja de plantilla por las sucesivas ventas de activos y desinversiones desde el a�o previo al Covid.En dicho periodo, Cellnex elev� la productividad un 144% y ACS y Acciona m�s del 60%.Ferrovial y Telef�nica, doble d�gitoFerrovial y Telef�nica son los dos �nicos grupos no financieros del Ibex que elevaron a doble d�gito su productividad por empleado en 2025 respecto al a�o anterior. Los trabajadores de la constructora con sede en Pa�ses Bajos generaron 425.804 euros de ingresos el a�o pasado, un 18,7% m�s, porque Ferrovial aument� la facturaci�n un 5,2% y redujo la plantilla un 11,3% por la venta de activos. El grupo de telecomunicaciones Telef�nica mejor� la productividad por empleado un 13,9% en 2025, hasta 400.877 euros. La operadora baj� la facturaci�n un 1,5%, pero recort� su plantilla en casi 14.000 personas (-13,6%) por la venta de varias filiales en Latinoam�rica.De Naturgy (2,8 millones) a IndraLa energ�a, con parte del negocio regulado y ventas estables y elevadas, lidera el r�nking de productividad del Ibex en volumen. Naturgy gener� 2,84 millones de euros de ingresos por cada empleado el a�o pasado, un 3,6% m�s que en 2024 y un 37% m�s que en 2019. Le siguen Endesa, con 2,37 millones por trabajador, un 0,2% menos, pero un 20% m�s que antes del Covid; y Repsol, con 2,14 millones (-3,2%), pero un 8% m�s que en 2019. Con 1,8 millones figuran las Socimis Merlin y Colonial, un sector poco intensivo en personal. Los vol�menes m�s bajos son de Indra, con 88.906 euros, un 31% m�s que en 2019, e Inditex, con 255.015 euros, un 53% m�s que antes del Covid.Los tipos afectan a la bancaLa ca�da de tipos respecto a 2024 ha afectado a los bancos y su productividad en ingresos por empleado ha descendido a doble d�gito, a excepci�n de Banco Santander, que la baj� un 4%, hasta 499.628 euros, y BBVA, con 462.310 euros, un 7,3% menos. El banco m�s productivo en volumen es Bankinter, con 580.478 euros (-13%), pero 3,5 veces m�s (+245%) que antes del Covid. Desde 2019, todos los bancos del Ibex han disparado la productividad por encima del 66% que anot� Sabadell (327.448 euros) hasta el 100% de CaixaBank (386.468 euros) o el 173%que subi� Unicaja (310.787 euros). La aseguradora Mapfre alcanz� los 655.012 euros, un 18% m�s que en 2019.