Μέχρι πριν από λίγες ημέρες, οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα κρατούσε το πετρέλαιο σε υψηλά επίπεδα για μήνες, τροφοδοτώντας ένα νέο κύμα πληθωρισμού και αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν τα επιτόκια σε περιοριστικά επίπεδα για περισσότερο χρόνο. Σήμερα το αφήγημα έχει αντιστραφεί.Η προοπτική συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, η επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και η πιθανή επιστροφή σημαντικών ποσοτήτων ιρανικού πετρελαίου στην αγορά έχουν πυροδοτήσει μαζικές πωλήσεις στο αργό και ένα ισχυρό ράλι στα κρατικά ομόλογα.Το Brent υποχωρεί κάτω από τα 79 δολάρια το βαρέλι, στα 78,8 δολ. – το χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Μαρτίου, έχοντας χάσει περίπου 15% μέσα σε τέσσερις συνεδριάσεις. Πρόκειται για μία από τις πιο απότομες διορθώσεις των τελευταίων ετών και για τη μεγαλύτερη καθοδική κίνηση από το περασμένο καλοκαίρι. Το αμερικανικό αργό σε αντίστοιχη βουτιά, διαπραγματεύεται στα 75,78 δολάρια το βαρέλι.Η αγορά πετρελαίου ουσιαστικά προεξοφλεί ότι το τέλος της σύγκρουσης θα συνοδευτεί από αύξηση της προσφοράς. Αναλυτές εκτιμούν ότι, εφόσον αρθούν οι αμερικανικές κυρώσεις, οι εξαγωγές του Ιράν θα μπορούσαν να προσεγγίσουν το 2% της παγκόσμιας ζήτησης, ανατρέποντας τις εκτιμήσεις που κυριαρχούσαν μέχρι πρόσφατα για στενή αγορά και ανοδικές πιέσεις στις τιμές. Ήδη σήμερα έγινε γνωστό πως τα πρώτα ιρανικά τάνκερ βγήκαν από τα λιμάνια χωρίς το εμπόδιο του αμερικανικού ναυτικού αποκλεισμού. Υπολογίζεται ότι εξάγουν 3,8 εκατ. βαρέλια αργού.Η μεγάλη ανακούφιση των ομολόγωνΗ πτώση του πετρελαίου λειτούργησε ως καταλύτης για τις αγορές κρατικού χρέους. Οι τιμές των κρατικών ομολόγων σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία, επιδίδονται σε ράλι και οι αποδόσεις υποχωρούν αισθητά.Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς υποχώρησε έως το 2,925%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Απριλίου, ενώ η απόδοση του ιταλικού 10ετούς διολίσθησε στο 3,639%, χαμηλό σχεδόν τριών μηνών. Το ελληνικό 10ετές βλέπει την απόδοσή του στο 3,59% το πρωί της Τετάρτης.Στην Ασία, η απόδοση του ιαπωνικού 10ετούς υποχώρησε στο 2,61%, ενώ η αντίστοιχη του αυστραλιανού τίτλου διαμορφώθηκε στο 4,78%.Ο λόγος είναι απλός: όταν το πετρέλαιο πέφτει με τέτοια ταχύτητα, οι επενδυτές αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό. Και όταν υποχωρούν οι πληθωριστικές προσδοκίες, μειώνεται και η ανάγκη για νέες αυξήσεις επιτοκίων.Η μεταστροφή είναι εντυπωσιακή. Πριν από μία εβδομάδα η αγορά συζητούσε πόσο ψηλά θα μπορούσε να φθάσει το πετρέλαιο εάν ο πόλεμος παρατεινόταν. Σήμερα συζητά πόσο γρήγορα θα μπορούσαν να υποχωρήσουν οι αποδόσεις των ομολόγων εάν η συμφωνία εφαρμοστεί χωρίς εμπόδια.