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SpaceX ist mit einer Bewertung von rund 1,75 Billionen Dollar an die Börse gegangen. Selbst erfahrene Marktteilnehmer fragen sich: Ist das noch der Preis eines Unternehmens – oder schon der Preis eines Traums?
Um diese Frage zu beantworten, hilft eine fiktive Geschichte. Ein junger Finanzprofessor steht vor dem Dilemma: Seine Freundin schlägt vor, bei ihm einzuziehen. Er überlegt: Wenn wir zusammenziehen, sparen wir die Miete für die zweite Wohnung. Aber falls die Beziehung scheitert, müssten wir eine neue Wohnung suchen, was Kosten verursacht. Also argumentiert er nüchtern: Das Beibehalten der zweiten Wohnung sei wie eine Option: Man zahlt heute dafür, später nicht gezwungen zu sein, unter Zeitdruck eine neue Wohnung zu suchen. Er rechnet vor, dass diese Flexibilität einen gewissen Preis wert ist.
Was ist eine Option?
Auf den Finanzmärkten versteht man unter einer Option einen Vertrag, der dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, einen bestimmten Vermögenswert (z.B. Aktien oder Anleihen) zu einem festgelegten Preis innerhalb einer bestimmten Frist zu kaufen oder zu verkaufen. Der Käufer einer Option zahlt eine Prämie. Dafür erhält er die Möglichkeit, von einer günstigen Entwicklung zu profitieren, ohne in gleicher Weise an einer ungünstigen Entwicklung teilnehmen zu müssen.
