La semana dejó un mercado agrícola atravesado por señales contrapuestas: grandes cosechas, una demanda que busca nuevos equilibrios y un escenario geopolítico que mantiene elevada la volatilidad.En Chicago, los futuros agrícolas para la posición más cercana cerraron con saldo negativo para maíz, soja y harina de soja, mientras que el trigo logró avances y el aceite de soja mostró una leve recuperación. El mercado volvió a enfocarse en el clima en Estados Unidos, la evolución de las cosechas sudamericanas y los movimientos geopolíticos que continúan condicionando las decisiones de los operadores.El informe mensual del USDA no presentó grandes sorpresas frente a las expectativas del mercado. Los principales ajustes estuvieron vinculados a pequeñas modificaciones en producción y existencias, por lo que la atención volvió rápidamente hacia los factores externos: clima, demanda internacional y tensiones políticas.En Brasil, la Conab elevó moderadamente sus proyecciones para soja y maíz. La producción de soja 2025/26 fue ajustada al alza hasta 180,25 millones de toneladas, mientras que el maíz quedó proyectado en 140,46 millones de toneladas. En contraste, la estimación de trigo fue reducida a 6,30 millones de toneladas.Argentina continúa mostrando una campaña agrícola histórica. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires confirmó una producción récord de trigo 2025/26 de 27,8 millones de toneladas, mientras que el girasol mantiene una cosecha proyectada en 6,6 millones de toneladas. La soja avanza hacia el cierre con un 95,2% cosechado y una producción estimada en 50,1 millones de toneladas, mientras que el maíz mantiene una proyección de 64 millones de toneladas.Clima favorable, demanda en duda y geopolítica: el mercado agrícola busca una nueva direcciónLos pronósticos meteorológicos vuelven a ocupar el centro de la escena para los mercados agrícolas. En Estados Unidos, las lluvias previstas sobre el cinturón maicero y sojero, especialmente en el centro-sur y este, favorecen el desarrollo inicial de los cultivos y reducen los temores sobre problemas productivos. En Argentina se esperan precipitaciones moderadas sobre gran parte del área agrícola, mientras que Brasil presenta condiciones favorables para las regiones del sur.Las importaciones de soja de China alcanzaron 11,79 millones de toneladas en mayo, aunque con una caída interanual del 15,3%. La mayor oferta sudamericana y una logística más eficiente permitieron acelerar los embarques, mientras que India mostró mayor actividad en aceites vegetales, con fuerte crecimiento en sus compras de aceite de soja.Sin embargo, el mercado continúa atento a la demanda global. Las exportaciones estadounidenses de soja se mantienen cerca de un 18% por debajo del año pasado debido a la menor participación de China, que todavía no muestra compras relevantes para la nueva campaña.En paralelo, la geopolítica agrega volatilidad. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán y la continuidad del conflicto entre Rusia y Ucrania mantienen bajo vigilancia a los mercados de energía, transporte y materias primas.Con una oferta mundial amplia y un clima que por ahora acompaña las expectativas productivas, los precios agrícolas dependerán cada vez más de la evolución de la demanda internacional y de la aparición de nuevos factores de riesgo.¿Rebote o trampa? El mercado de harina de soja divide opiniones mientras el maíz empieza a tentar a los compradoresLa harina de soja se ha convertido en uno de los focos más debatidos del mercado agrícola. Mientras algunos operadores consideran que los precios actuales ofrecen una oportunidad de compra, otros sostienen que el mercado aún enfrenta suficientes factores bajistas como para impedir una recuperación sostenida.Entre los argumentos alcistas, varios analistas destacan que la demanda está reaccionando positivamente a los menores precios. Consumidores internacionales estarían extendiendo coberturas, mientras que usuarios domésticos incrementan marginalmente la inclusión de harina de soja en las raciones animales. Además, surgen señales de ajuste en la oferta de poroto de soja, con procesadores estadounidenses elevando primas para asegurarse abastecimiento y un ritmo de ventas relativamente moderado por parte de los productores argentinos. Esto podría limitar la agresividad de los exportadores y procesadores al momento de ofrecer harina en el mercado internacional.Sin embargo, la visión bajista sigue teniendo peso. Operadores consultados del mercado consideran que la mayoría de los participantes mantiene una preferencia por vender harina de soja o sus spreads ante un contexto dominado por condiciones climáticas favorables en Estados Unidos y una perspectiva de abundante oferta global. Según esta visión, cualquier recuperación de precios podría ser limitada y de corta duración.En contraste, algunos analistas observan oportunidades más interesantes en el maíz. Si bien las condiciones climáticas en el cinturón agrícola estadounidense continúan siendo ampliamente favorables para el desarrollo de los cultivos, las recientes caídas en los precios en Chicago dejaron al mercado técnicamente sobrevendido, lo que podría habilitar rebotes de corto plazo. No obstante, recomiendan operar con cautela.Sin amenazas climáticas a la vista: los fondos abandonan posiciones y los granos buscan un nuevo rumboLa semana comenzó con los mercados agrícolas asimilando una de las mayores liquidaciones de posiciones por parte de los fondos. Tras las ventas récord registradas recientemente, el mercado quedó con una estructura más liviana y a la espera de nuevos factores que justifiquen cambios en la tendencia de los precios.El foco de los operadores se concentra ahora en el clima de Estados Unidos y en el informe de Stocks y Superficie Sembrada que publicará el USDA el próximo 30 de junio. Ambos factores serán determinantes para las expectativas de producción y disponibilidad de granos en la campaña 2026/27.Por el momento, las condiciones climáticas continúan favoreciendo el desarrollo de los cultivos en EE.UU. Las lluvias y temperaturas moderadas en gran parte del cinturón agrícola estadounidense benefician al maíz y la soja, reduciendo el riesgo productivo y limitando las posibilidades de una recuperación importante en las cotizacionesAdemás, la atención de los mercados estará puesta en la decisión de tasas de la Reserva Federal. Mientras el clima siga acompañando y no aparezcan amenazas significativas para los cultivos con el sentimiento de abundante oferta global, los granos podrían continuar operando bajo presión, con los inversores esperando nuevas señales para redefinir sus estrategias.