PUBLICIDADE Empresa com maior IPO da história perde bilhões de dólares por ano, mas investidores enxergam potencial quase ilimitado em seus planos para IA, internet via satélite e novos negócios espaciais 0.5x 1x 1.25x 1.5x 2x 00:00 00:00 Painel da SpaceX refletido no Bank of America Tower, em Nova York, Estados Unidos — Foto: Michael Nagle/Bloomberg RESUMO Sem tempo? Ferramenta de IA resume para você GERADO EM: 11/06/2026 - 21:09 SpaceX de Elon Musk realiza maior IPO da história com US$ 1,8 tri A SpaceX, liderada por Elon Musk, realizou o maior IPO da história, alcançando uma avaliação de US$ 1,8 trilhão, apesar de prejuízos bilionários anuais. Investidores apostam em seu potencial em IA, internet via satélite e exploração espacial. Musk mantém controle majoritário com ações Classe B. A empresa visa uma receita futura trilionária, apesar de desafios na área de IA. CLIQUE E LEIA AQUI O RESUMO A SpaceX fez história ao realizar a maior oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) já registrada, levantando US$ 75 bilhões e alcançando avaliação próxima de US$ 1,8 trilhão. Por trás da estreia triunfal na bolsa, porém, está uma empresa que ainda perde bilhões de dólares por ano e pede aos investidores que apostem na visão de Elon Musk para o futuro: centros de dados de inteligência artificial no espaço, internet via satélite em escala global e, eventualmente, a colonização de Marte. A fama de Musk e seu histórico de transformar a Tesla e a SpaceX em gigantes globais lhe renderam a reputação de ser o homem que enxerga para onde a tecnologia está indo e constrói, a partir disso, empresas de alcance mundial. A questão é se essa trajetória será suficiente para justificar uma das avaliações mais altas já vistas no mercado. A receita alcançou US$ 18,7 bilhões em 2025 — alta de 33% em relação ao ano anterior —, mas os custos cresceram ainda mais, resultando em um prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões. No primeiro trimestre de 2026, a empresa perdeu outros US$ 4,3 bilhões. Mesmo assim, a SpaceX afirma em seu prospecto de IPO que poderá gerar mais de US$ 28,5 trilhões em receita. Segundo a empresa, o verdadeiro negócio está na conectividade à internet por meio do serviço de satélites Starlink e, principalmente, na inteligência artificial, fornecida por centros de dados lançados ao espaço. No entanto, a xAI — unidade de IA da SpaceX — tem enfrentado dificuldades para acompanhar o ritmo dos concorrentes. Sua receita independente com IA gira em torno de US$ 500 milhões, uma fração da receita de OpenAI e Anthropic. Musk mantém controle total Musk continuará exercendo um controle rígido sobre a SpaceX mesmo após a entrada de uma legião de novos investidores. Os investidores individuais que comprarem ações receberão os chamados papéis Classe A. Cada ação dará direito a um voto nas decisões da companhia. Mas Musk possui outro tipo de ação — as Classe B — que garantem 10 votos cada. Seu poder de voto será dominante, já que representa 82% do total dos direitos de voto da empresa. Sem processos judiciais Frustrado por anos de processos movidos por acionistas contra a Tesla, Musk garantiu que a SpaceX fosse estruturada sob uma forte proteção jurídica. A empresa exige que ações judiciais de acionistas sejam apresentadas em um tribunal empresarial especializado no Texas. Conflitos também poderão ser resolvidos por arbitragem privada, sem júri e sem ações coletivas, retirando dos investidores a principal ferramenta legal normalmente utilizada para enfrentar grandes corporações. A empresa reconhece que existe o risco de que um tribunal considere essas disposições inválidas caso sejam contestadas. Mas, até que isso aconteça, essas são as regras. Investidores individuais A SpaceX reservará até 30% das ações da oferta pública para investidores individuais. Em um IPO tradicional, instituições financeiras costumam ficar com a maior parte das ações. Por isso, esta representa uma oportunidade maior do que o normal para que investidores comuns participem. Ao direcionar mais ações para pessoas físicas, a empresa busca distribuir a propriedade para além de fundos de hedge e fundos mútuos. Mais de 60% das ações dos Estados Unidos pertencem a fundos passivos que replicam índices de mercado, como o Nasdaq 100. Os fundos indexados — cujos investidores incluem planos de aposentadoria americanos — terão de abrir espaço para o novo integrante. Todos esses fundos, juntamente com investidores interessados em comprar ações da SpaceX, disputarão um volume relativamente pequeno de papéis disponíveis, o que pode impulsionar fortemente o preço das ações.