La revisión estratégica de Acciona Energía sigue su curso. Los Entrecanales han solicitado propuestas para la filial que cotiza de forma separada desde 2021 y que agrupa los negocios de energías renovables del grupo. Brookfield y KKR están entre los inversores contactados, y los Entrecanales esperan sus ofertas antes de agosto para tomar una decisión sobre el futuro de la empresa a partir de septiembre, según fuentes financieras. Entre las posibilidades están que entre un accionista con una participación minoritaria, de control o la venta total; también se deja la puerta abierta a mantener la situación sin cambios. Citi y Goldman Sachs son los coordinadores del proceso. Acciona se ha embarcado en una espiral de ventas de activos energéticos desde 2024. Desde ese año, ha realizado ventas por 3.200 millones y se ha anotado unas plusvalías en el entorno de los 900 millones de euros. Las necesidades de inversión en renovables son exigentes, lo que requiere del grupo que preside José Manuel Entrecanales hacer caja de manera continuada. La misión, también, es blindar la calificación crediticia de la filial en el grado de inversión, que está en duda por parte de Fitch.“Queda por determinar si a los Entrecanales les es más rentable seguir realizando las desinversiones por partes o vender una participación significativa de la filial. Todo va a depender de la valoración”, explica un banquero de inversión conocedor del proceso puesto en marcha por Acciona. Fuentes oficiales de Brookfield, de KKR y de Acciona, por su parte, han declinado hacer comentarios sobre esta información. A finales de febrero, el presidente de Acciona y de su filial Energía, José Manuel Entrecanales, reveló la contratación de asesores para evaluar el futuro de la empresa centrada en energías limpias. “Para que nos ayude a analizar las distintas alternativas”, aseguró en un encuentro con periodistas. La opción de lanzar una opa de exclusión o fusionar Energía con Acciona es una de las posibilidades, pero las fuentes financieras consultadas consideran que es el escenario menos probable, puesto que no se pondría solución al problema de obtener liquidez para mantener el ritmo inversor. Acciona ha solicitado expresiones de interés (EOI, por sus siglas en inglés) para su filial, con el objetivo de analizarlas en agosto y tomar una decisión una vez arranque el nuevo curso financiero en septiembre, como publicó CincoDías el pasado 5 de junio. Siempre que las ofertas estén a la altura de las expectativas de los Entrecanales, el escenario más sencillo, a priori, sería el de incorporar un socio minoritario. Una compra inferior al 30% de las acciones no llevaría aparejada la obligación de lanzar una opa por todas las acciones. Aunque tampoco se descarta una operación por el 100%, esto tendría un fuerte impacto en las cuentas del grupo, ya que la filial de energías renovables aportó el año pasado un resultado bruto de explotación (ebitda) de 1.546 millones de euros, el 48% del total. La venta completa, que previsiblemente supondría la exclusión de Bolsa de Acciona Energía, pondría el punto final a las necesidades de inversión en renovables y permitiría a la matriz centrarse en sus negocios de infraestructuras y concesiones.Acciona mantiene el 91,1% del capital de su filial, después de haber colocado el 15% en la oferta pública de venta (OPV) que ejecutó hace cinco años. Entonces, debutó a 26,73 euros por acción, cuando este jueves concluyó a 21,42 euros, con una capitalización de apenas 7.000 millones de euros. Es decir, menos de la mitad de los 14.400 millones que llegó a valer en agosto de 2022, en pleno bum de las energías renovables en España. El hundimiento de la acción desde máximos es superior al 50% y esto supone una gran contrariedad para los Entrecanales, que buscaban aflorar el valor de una parte clave de su negocio. La matriz, por su parte, capitaliza unos 13.000 millones. Brookfield, con activos bajo gestión por encima del billón de dólares (0,9 billones de euros), es un inversor tradicionalmente interesado en activos renovables, con 47 gigavatios de capacidad operativa y otros 200 gigavatios en cartera. Es el dueño de la plataforma de origen español X-Elio (antigua Gestamp Solar, fundada por los hermanos Jon y Francisco Riberas), que ha puesto a la venta por 4.000 millones, como informó este periódico. KKR también es un viejo conocido en el sector renovable español. Permaneció en el capital de la mencionada X-Elio hasta 2022, cuando vendió su última posición a Brookfield, y se alió con la propia Acciona en 2014 mediante un acuerdo para comprar un tercio del capital de Acciona Energía Internacional por unos 400 millones de euros. Esta sociedad se creó en el mencionado ejercicio para albergar la mayor parte de los activos de generación de energía renovable de Acciona fuera de España en ese momento. La alianza se rompió en 2020, cuando Acciona, junto a AXA Investment Managers, recompró ese porcentaje a KKR. La potencial desinversión de Acciona en su filial de renovables se compagina con varias operaciones simultáneas de venta de activos renovables en España —360 megavatios del denominado proyecto Sirocco que espera tener vendidos por cerca de 400 millones antes de que comience el verano—, Canadá, como publicó Expansión el pasado 8 de junio, y Australia, de acuerdo con El Confidencial. En total, Acciona ha lanzado nuevas operaciones con un alcance total superior a los 1,5 gigavatios para lograr 1.100 millones. Los traspasos seguirían a los ya efectuados. En 2024, vendió a Elawan activos hidráulicos por 300 millones y traspasó otra cartera de la misma tecnología, aunque de mayor tamaño, a Endesa por 1.000 millones de euros. La semana pasada, vendió 64 MW hidráulicos en España por 66 millones a la gestora White Summit Capital. Opdenergy le compró el pasado verano una cartera eólica de 440 megavatios por 530 millones de euros. Una de las operaciones de mayor tamaño ejecutadas por Acciona Energía fue la acordada con la gestora Mexico Infrastructure Partners (MIP), para la venta de una participación del 49% en su cartera fotovoltaica de 1,3 gigavatios en Estados Unidos, y la totalidad de dos parques eólicos en México con 321 megavatios, por alrededor de 1.000 millones de dólares (unos 860 millones de euros). También vendió un parque eólico en Perú por 220 millones hace un año. Además de las desinversiones, Acciona Energía ahorrará este año con un dividendo de 0,03 euros por acción que pagará el próximo 18 de junio, un 93% inferior al que abonó el año pasado. Las inversiones también se redujeron un 6,6% en 2025, hasta los 1.437 millones de euros.